美国从关税中获得"大量"收入，但这足够吗？

Investing.com — 自4月2日实施全球对等关税以来，特朗普总统经常评论说："我们正在赚取大量的钱！"他指的是美国财政部从进口商品中征收的关税。

美国财政部的数据证实，关税收入确实激增。财政部在4月份前16个工作日（截至4月22日）收取了创纪录的150亿美元关税，是去年同期的两倍多。仅在4月22日一天，财政部就收取了117亿美元。

然而，即使关税收入激增，渣打银行策略师Steve Englander表示，这可能不足以支持计划中的减税延期。此外，关税可能会产生一个令人不快的副作用——通货膨胀。

"150亿美元是一笔不可忽视的金额，但它略低于我们最近估计的范围，且不足以抵消计划中的《减税与就业法案》(TJCA)延期的财政成本，"Englander评论道。"此外，存在通胀明显且可能持续上升的风险，而且关税收入不足以支付减税和更平缓的赤字路径。"

"到目前为止，数据表明关税收入增加了，但这一增量对政府资金而言并非游戏规则改变者，"他补充道。

Englander强调，关税对美国经济的潜在通胀影响尚不明确。他指出，虽然美国在2024年进口了约3.3万亿美元的商品，而名义个人消费支出(PCE)约为20万亿美元，但额外1300亿美元关税成本的传导可能会使进口价格水平上升约4%。如果关税完全转嫁到消费者价格，这种情况将导致PCE价格水平一次性上升0.7%。

Englander解释说，如果这些额外的关税成本被美国企业利润率或外国出口商吸收，实际价格影响可能会大大降低。他还指出，许多公司可能会在短期内推迟涨价，希望关税会被取消。然而，他警告说，如果高关税持续存在，价格压力最终可能会在一定程度上转嫁给消费者。

这位策略师进一步阐述了确定美国企业如何调整价格以应对关税的复杂性。他提出了一个问题：企业是否会简单地将进口关税成本添加到商品的国内价格中，或者也会增加国内附加值的加价。Englander举例询问，对一件进口成本为10美元、售价为20美元的商品征收10%的关税，最终消费者价格会是21美元还是22美元。

此外，Englander还对可能出现的二轮效应表示担忧，如果劳动力市场保持稳定且消费者需求保持强劲，这是否会导致通货膨胀在经济中更深层次地扎根。

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