图形-大型央行发出降息周期即将结束的信号

Naomi Rovnick/Alun John

路透伦敦12月19日 - 随着日本央行周五将利率上调至 30 年来的新高，各大经济体的央行纷纷发出改变立场的信号。

此前一天，欧洲央行几乎确认已停止货币宽松政策，而英国央行因反对者警告物价压力而以微弱票数降息。

在美国央行的一些政策制定者警告 (link) 全球最大的经济体可能已经运行得太热之后，现在所有的目光都集中在即将上任的下一届美联储将设法采取多鸽派的政策。

以下是 10 个发达市场央行的立场：

1/ 瑞士

12 月 11 日，瑞士央行（Swiss National Bank）将其政策利率维持在 0% (link) 不变，是发达市场央行中最低的，并表示最近达成的降低美国对瑞士商品关税的协议改善了经济前景。

尽管瑞士通胀率为零， (link)，因为强势的避险法郎降低了进口成本，但将利率降至负值的门槛很高，经济学家预计 (link)，明年物价增长将温和复苏，瑞士央行将在整个 2026 年按兵不动。

2/ 加拿大

加拿大央行 (link) 在本轮宽松政策实施 225 个基点后，上周将关键利率维持在 2.25%。加拿大央行总裁 Tiff Macklem 表示，经济对美国的贸易措施表现出了韧性。

在政府支出和强劲的石油出口将第三季度经济增长率提升至 2.6%、劳动力市场走强之后，预计加拿大央行将在 2027 年之前维持利率在 (link)。 (link)

3/ 瑞典

瑞典央行也预计之前的货币宽松政策将开始提振国内生产总值（GDP） (link) 增长，并且随着同比通胀率略高于 2% 的目标，瑞典央行在 12 月 18 日将利率维持在 1.75% 的 (link)，分析师预计其将在 2026 年底再次加息。

4/ 新西兰

随着失业率创下九年新高，新西兰央行新任行长安娜-布雷曼（Anna Breman）转而采取鹰派政策将是一个艰难的选择。

然而，随着一连串猛烈的降息措施帮助推动通胀 (link)，货币市场认为，到2026年12月，新西兰的现金利率将从目前的2.25%接近3%。

5/ 欧元区

欧洲央行自 6 月份以来一直坚定地按兵不动，将利率维持在 2%的水平上，周四的最新决议还上调了经济增长和通胀预期。

在欧洲央行总裁克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）援引严重的不确定性并避免提供前瞻性指引后，交易员们决定押注长期按兵不动，至少到 6 月份。

6/ 美国

美联储于 12 月 10 日以分歧投票方式降息 (link)，随后暗示将暂停。

延迟公布的就业数据显示，劳动力市场在 10 月份出现下滑，随后又在下个月回升，美国商界领袖还预计， (link)，关税将导致物价进一步上涨。

美联储决策者预计 2026 年仅会降息一次，每次 25 个基点， (link)，这为他们与总统特朗普（Donald Trump）的潜在冲突埋下了伏笔，特朗普希望更多的宽松政策 (link)，美联储主席候选人、白宫经济顾问凯文-哈西特（Kevin Hassett）也希望更多的宽松政策 (link)。

7/ 英国

英国央行利率制定者周四以微弱的 (link)，赞成将利率下调四分之一个百分点至 3.75%，行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）警告称，未来的宽松政策千钧一发。

由于英国的通胀率仍然是七国集团中最高的，周四英国央行的反对者表示，英国的通胀率可能过高，这使得利率市场对明年的降息幅度超过一次 25 个基点失去了信心。

8/ 挪威

挪威银行在 G10 国家中最为谨慎，本轮降息幅度仅为 50 个基点。

周四，该行维持借贷成本稳定，但在通胀降温后，期货市场预计明年将进一步宽松44个基点。 (link)

9/ 澳大利亚

澳洲央行（Reserve Bank of Australia） (link)，本月早些时候将利率稳定在 3.6%，并对通胀发出严正警告，看起来已接近转折点。

市场完全预计澳大利亚将在 6 月份加息。

10/ 日本

日本央行周五将利率上调至 0.75%，并上调了经济增长和通胀预期，尽管日圆大幅下跌 (link)，而日本政府债券收益率也大幅走高 (link)，市场对进一步加息的可能性发出了好坏参半的信号。

自新任首相高市早苗承诺大规模刺激 (link) 支出以来，投资者一直预期日本央行将不再采取经济支持措施，因为通胀依然强劲 (link)，足以给央行带来压力。