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利率前瞻：市场为欧洲央行连续降息做好准备 - 荷兰国际集团
欧洲央行应该会降息，但我们仍认为，管理委员会决定将存款利率维持在 3.5% 存在尾部风险。市场已经完全消化了连续四次 25 个基点的降息预期，根据目前的经济数据，这阻止了曲线前端大幅走低。我们倾向于在会议前欧元曲线趋于平缓。 欧洲央行降息的可能性最大，但敏锐的市场定位阻止了前端走低 我们认为欧洲央行将降息 25 个基点，市场也是如此，但我们认为将存款利率维持在 3.5% 仍有可能。鉴于互换的隐含概率超过 90%，并且已经持续了两周，不降息对利率来说将是一个很大的意外。本次会议之后，市场消化了未来四次连续降息 25 个基点的预期，因此现在的失望将挑战未来的整个轨迹。 此外，如果欧洲央行按预期降息，我们认为在沟通方面，市场预期很有可能无法得到满足。欧洲央行可能希望保持 12 月降息的灵活性，并将反对这是连续降息的开始这一想法，因为目前市场已经消化了这一想法。另一方面，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德可能会更加重视日益加剧的增长担忧，这可能会被市场视为鸽派基调。话虽如此，我们认为市场不太可能暂时消化降息 50 个基点的可能性，因此曲线的前端应该得到下方的支撑。Fxstreet
10月17日 周四
美国：联邦住房贷款银行存款是流动性压力的领先指标 - 法国巴黎银行
9 月 30 日，联邦住房金融局 (FHFA) 宣布打算将联邦住房贷款银行 (FHLB) 存款账户的交易对手风险限额提高到与其联邦基金贷款限额相同的水平，这一方法已在其 2023 年 12 月的报告中讨论过。这种协调可能会导致联邦住房贷款银行更倾向于在银行存款，因为这些存款的报酬更高。联邦基金市场的供应量将减少，而联邦住房贷款银行作为贷款人占据着显著地位，这将推高联邦基金的实际利率。 从好的方面来看，这可以帮助美国大银行满足其特定的流动性要求。联邦住房贷款银行存款在 2018 年和 2022 年的积累速度，以及作为交易对手提供的报酬（超过了银行在美联储的准备金），实际上表明它们正在改善大银行的日内和日内流动性状况。它们在2018年12月和2022年两次极端流动性压力事件（2019年9月和2023年3月）前夕出现增长，尽管情况有所不同，但进一步表明它们构成了相关的领先指标，并将及时补充美联储已经监测的指标列表。 .Fxstreet
10月17日 周四
欧洲蓬勃发展的劳动力市场需要为变革做好准备 - 荷兰国际集团
随着企业利润的减少，欧元区的劳动力囤积奢侈即将结束。这意味着工资增长将放缓，失业率将上升，我们还将看到更多的破产。一个糟糕的预测？我们实际上只是恢复正常。 欧元区经济自 2022 年底以来一直在苦苦挣扎，但其劳动力市场一直在过热。考虑到经济两年来几乎没有增长，失业率处于 6.4% 的历史低点，这有点令人困惑。在“正常”时期，劳动力压力永远不会如此强烈。但我们现在正在恢复某种正常状态。没有失业率上升的停滞日子即将结束。 看看空置率。它们已经从历史高位回落，但仍高于疫情前的水平。报告称劳动力短缺限制其增长的企业数量也在下降。这两件事通常与经济衰退同时发生。但是，尽管我们每个月都得到疲软的经济数据，但欧元区目前的情况并非如此。 因此，我们认为我们正在开始向更为正常的状态过渡，明年将产生更明显的影响，失业率将上升，工资增长趋势将明显下降。原因如下…… 奥肯定律表明失业率上升，但空缺职位正在减少 所使用的奥肯定律基于 Abel 和 Bernanke (2005)，该定律使用产出和失业缺口来推导 GDP 和失业之间的关系。欧盟委员会的数据已用于确定潜在 GDP 和自然失业率 (NAWRU)。为了估计这种关系，使用了Fxstreet
10月17日 周四
焦点转向欧央行利率决议
今天的焦点是欧央行会议，我们预计欧央行将再次降息 25 个基点，使存款利率降至 3.25%。我们的预期得到了近期增长指标弱于预期以及通货膨胀率下降的支持。我们预计欧央行将坚持过去几个季度以来 "逐次会议 "和 "依赖数据 "的做法。会前，我们将收到调和通胀率终值，从而了解衡量国内通货膨胀的 LIMI 指标在 9 月份的表现，这对欧央行来说是一个重要的输入数据。 美国 9 月零售销售和工业生产数据以及上周申请失业救济人数将于晚间发布。零售销售将为市场提供美国消费者实力的最新确凿证据。截至 10 月 12 日当周的首次申请失业救济人数将首次包括飓风米尔顿的影响，该飓风可能会扭曲数据，尤其是在佛罗里达州。 土耳其中央银行将在货币政策会议后宣布利率决定。市场共识是维持 50%的利率不变。 亚市我们将得到日本 9 月份的通货膨胀数据。东京早些时候发布的数据也显示，日本通胀率可能从8月份的2.8% 大幅下降。日本央行首选的通货膨胀指标（除新鲜食品外的消费物价指数）在 8 月份为 2.8%，应仍高于 2% 的目标。核心价格压力最近基本与 2% 的通货膨胀率保持一致，考虑到 10
欧央行会向通胀疲软、增长停滞屈服吗？
今天是中国再度宣布经济刺激政策的一天，也是投资者失望的一天。中国政府今天宣布将支持所谓 "白名单 "项目的资金增加近一倍--我们所说的是一项 4 万亿元人民币的举措，旨在为中国 170 个城市的数千个公共和私人项目提供资金支持。但无论如何，这一消息再次被视为规模太小，无法与中国人民银行（PBoC）的大规模货币宽松政策相提并论，也未能为中国股市带来持续的助推力。沪深 300 指数最初上涨，但涨势如阳光下的积雪般消融：截至本文撰写之时，该指数持平，中证内地房地产指数下跌 4%，恒生指数也回吐了早些时候的涨幅。中国政府与投资者的预期严重脱节。唯一能让两派达成一致的办法就是宣布大规模的财政支出数字，而中国政府至今还不愿这么做。 今早铜和铁矿石期货下跌，澳元/美元虽然在昨天跌破 100天均线后回升，但在该位遇阻。另一方面，尽管根据最新发布的 API 数据，上周美国石油库存意外下降，但原油仍在 70 美元附近承压。中国无法让投资者振作起来，对以色列将袭击伊朗石油设施的担忧也在逐渐消退，再加上全球需求前景的恶化，这表明美国WTI原油何时以及以何种程度跌破 70 美元/桶水平已经不是 "是否 "的问题，而是 "多少Fxstreet
10月17日 周四
通胀出现放缓信号，为央行鸽派政策铺路
受油价连续第四天下跌的提振，整体市场情绪看起来十分乐观。虽然油价下跌通常预示着全球需求减弱，但投资者的预期是各国央行渴望看到的通货紧缩政策。油价下跌加上通胀放缓，可能为央行采取更为鸽派的政策铺平道路，这对渴望降息的投资者来说无疑是个好消息。高盛集团周三表示，预计美联储将会在2024年11月-2025年6月的接下来六次议息会议上，连续降息25个基点，从而将联邦基金利率目标区间下调至3.25%-3.5%。 如果说市场看重什么，那就是降息的承诺，而过去 24 小时来自世界各地的价格信号似乎也强化了这种说法。亚洲投资者将密切关注这种乐观情绪是否会延续到周四的交易时段，为潜在的看涨日奠定基础。根据芝商所的美联储观察工具显示，目前市场交易员对美联储下次会议降息25个基点的概率预期为92.1%，而按兵不动的可能性仅为7.9%。 .Fxstreet
10月17日 周四
英伟达摆脱低迷市场情绪获得提振，亚洲股市延续美股上涨的势头
周四亚洲股市开盘走强，恒生指数上涨1.91%。在华尔街反弹和美国国债收益率走低的利好因素助推股市上涨，令人鼓舞的迹象表明全球通胀压力终于有所缓解。周三，美国三大股指均收涨，银行股和小盘股上涨，但大型科技股仍处于熊市的阴影之下。不过，人工智能革命的宠儿英伟达从低迷中恢复过来，目前焦点都集中在台积电第三季度的业绩上。前一交易日（10月16日）半导体产品公司台积电（TSM）成交额为35.18亿美元，在当日美股中排第9名，成交额较昨日减少14.30%，当日成交量为1868.92万。 从台积电在官网公布的消息来看，他们将在10月17日发布第三季度的财报，随后也将举行财报分析师电话会议。得益于人工智能应用需求的激增，全球领先的先进人工智能芯片制造商台积电的利润预计将大幅增长 40%，达到 2982 亿新台币（92.7Fxstreet
10月17日 周四
