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欧洲央行降息将有利于银行贷款质量 - 荷兰国际集团
加息带来的强劲提振已经结束。更多依赖收费收入而非单纯的净利息收入且具有并购潜力的银行处于更有利的地位。 欧洲央行转向降息以支持银行贷款质量 高利率的积极影响和（大部分）相对良好的贷款质量条件支撑了欧洲银行的基本面。虽然我们看到房地产和建筑等某些特定行业的不良贷款明显增加，但高利率带来的大幅收入增长迄今为止在很大程度上抵消了这些影响。 然而，欧洲央行正越来越多地转向降息模式，我们的经济学家预计到 2025 年上半年末，降息幅度将达到 125 个基点。我们预计降息将对净息差产生负面影响，尽管一些银行对这种影响的对冲相对较好。在当前的经济环境下，仅通过交易量增长来抵消这种影响可能具有挑战性。南欧银行可能会从预期更强劲的经济增长中获得一些支持。为了实现增长，我们认为重点正越来越多地转向费用和佣金收入，以及并购 (M&A)。 随着利率降低，对 NII 依赖程度较低的银行状况会更好 来源：ING、EBA 今年，我们看到欧洲银行并购领域比过去几年更加活跃。 两家欧元区主要银行仍在追求其目标，2025 年可能更好地表明这些故事最终将如何展开。两家银行都在各自的目标国家面临强烈阻力。Fxstreet
11月14日 周四
全球通胀观察：通货紧缩仍在继续 - 丹斯克银行
概述：欧元区和美国的潜在通胀均有所缓和。随着商品通胀疲软，通胀压力逐渐缓解，而美国则出现就业市场降温、工资增长放缓。在欧元区，工资增长仍然很高，但现在也在降温。美国大选推动市场通胀预期小幅上升，但我们预计结果不会阻止美联储在 12 月降息。尽管地缘政治紧张，油价也走低。尽管近期存在不确定性，但我们仍预测通胀将逐步下降。 通胀预期：在美国，基于市场的通胀预期在大选结果公布后小幅上升。尽管如此，大多数通胀预期指标的水平仍与央行的目标保持一致。 美国：10 月 CPI 总体水平接近预期（+0.2% 环比增长，上半年 +0.2%，9 月 +0.2%）。年度数据上涨（同比 2.6%，9 月 2.4%）几乎完全是由于一年前数据较弱所致。核心 CPI 也如预期般上涨（环比增长 0.28%，环比增长 0.3%，9 月增长 0.31%）。核心价格上涨的 60% 左右是由住房部分推动的，住房部分在 10 月份小幅上涨，但仍呈降温趋势。其他主要核心通胀部分（核心商品、医疗保健和其他非住房服务）的价格压力正在下降。该数据支持我们对美联储 12 月下一次降息的预测。 欧元：受能源和食品通胀推动，10 月份通胀率同比上涨至Fxstreet
11月14日 周四
今日关注美国 PPI 和欧元区 GDP 数据 - 丹斯克银行
今日焦点 美国方面，10 月 PPI 将于今日发布。昨天的 CPI 数据基本符合预期（详情见下文），因此，看看 10 月 PPI 数据是否反映这一点将会很有趣。晚上，美联储主席鲍威尔将出席新闻发布会。 在欧元区，我们将收到第三季度 GDP 的第二次估计值。重点将放在第三季度的就业发展上，因为持续强劲的劳动力市场对 2025 年的增长前景至关重要。我们还将收到 9 月份的工业生产数据，该数据将显示实际生产情况。这些数据很有趣，因为与制造业的 PMI 相比，硬数据更好。我们还获得了欧洲央行 10 月会议的会议纪要。 在瑞典，10 月份的最终通胀数据将于欧洲中部时间 8.00 发布。该数据将为上周的初值提供参考，该初值略高于预期，与瑞典央行 9 月份的预测值相差 0.3-0.4 个百分点。我们怀疑这种偏差可能是由于食品价格上涨造成的，9 月份的情况基本如此。 隔夜，我们获得了中国零售额、房屋销售、房价、工业生产和投资的月度数据。重点将放在住房数据上，因为这里的复苏也是释放私人消费的关键。一些早期数据显示，在最近的刺激措施之后，10 月份房屋销售出现反弹。 同样，我们也在隔夜获得了日本第三季度国民账户数据，其中包括Fxstreet
11月14日 周四
继美国通胀数据公布后，市场定价美联储12月降息的概率升至80%以上
周三股市上涨，继周二下跌后反弹，结束了大选后的连胜势头。触发因素是什么？通胀数据恰好符合预期，这为交易员们带来了一股清新的气息，他们正忙于应对最近难以预测的经济指标带来的混乱。这一消息带来了一波乐观情绪，尤其是这推动了 12 月美联储降息的概率上升至 80%。 距离美联储降息还有 34 天，根据美联储观察工具，期货交易员目前预计 12 月降息的概率为 82%，这一情况比在节日期间收到令人恐惧的不降息预期要好得多。消费者价格指数符合预期，缓解市场对意外上升的担忧，这种担忧可能会阻碍美联储的宽松计划。甚至美联储鹰派也加入这一行列，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利也提出对通胀“朝着正确方向发展”维持信心。 随着假期的临近，市场将通胀消息视为形势更加顺利的强烈信号，希望 12 月市场反弹多于回调。 对于那些曾经经历过特朗普贸易大战的人来说，我们非常清楚，从现在到假期，市场很有可能出现波动。市场可能正因乐观情绪而高涨，但经验丰富的交易员们还记得政策意外、特朗普意外推文和地缘政治变数可能带来的冲击。这轮反弹有可能以悲剧收场，在假期出现格林奇式的转折，如果10年期美债收益率迅速升至 4.60%Fxstreet
11月14日 周四
