美国债市：油价回落之际公债价格反弹，但伊朗冲突前景仍不明朗

路透纽约3月16日 - 随着油价回落、股市回升，美国公债周一反弹，但涨幅受限，债券投资者仍在评估伊朗战争可能持续多久。

指标10年期公债收益率 US10YT=RR 在连续五日急升后下跌6.3个基点，至4.222%。该收益率势将创下2月中旬以来最大单日跌幅。

反映利率预期的两年期公债收益率下跌5.4个基点，至3.679%。 该收益率势将创下2月下旬以来最大单日跌幅。

上周，油价跳涨、以及全球通胀压力加剧的前景，推动收益率全线急升。自3月初以来，美国原油期货 CLc1 已飙升逾40%，有望创下自2020年5月以来的最大月度涨幅。

市场参与者表示，由于有关结束冲突或如何结束冲突的讨论，本周市场风险偏好较上周略有上升。

Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示：“上周我们看到的趋势正在略微逆转，因为市场正试图弄清楚接下来该何去何从，这几乎像是一次重新校准。”

美国官员周日针对高油价引发的经济不确定性表示，美以对伊朗的战争预计将在数周内结束，随后能源成本将回落；但伊朗称其仍“稳定且强大”，并已做好自我防卫准备。

特朗普总统还呼吁组建一个多国联盟，以协助重新开放至关重要的霍尔木兹海峡，并警告称，如果北约成员国未能向华盛顿提供援助，该联盟将面临“非常糟糕”的未来。

Thornburg Investment Management投资组合经理Ali Hassan表示：”债券市场并未消化霍尔木兹海峡长期关闭或油气基础设施受到永久性打击的预期。“

"在我看来，市场没有理由对冲突能轻松缓和如此乐观。”

30年期公债收益率下跌4.6个基点至4.862%，势将创下2月12日以来的最大单日跌幅。

收益率曲线趋平

收益率曲线周一趋平，两年/10年期公债收益率差 从上周五盘尾的55.8个基点收窄至54.20个基点。

收益率曲线呈现出牛平趋势，即长债收益率降幅快于短债。这一走势主要反映了市场预期：受近期油价飙升带来的通胀影响，美联储可能不会像此前预期的那样大幅降息。

随着通胀再度抬头，据伦敦证券交易所集团（LSEG）估算，美国利率期货市场目前仅认为今年美联储将降息一次，或约24个基点，战前的预期为55个基点。

美联储定于本周召开会议，投资者迫切希望在冲突持续的背景下，了解美联储对经济和利率的展望。

一年期通胀互换利率USCPIZ1Y=上周急升至近五个月最高的约3%，暗示投资者预计未来12个月消费者物价指数(CPI)同比涨幅均值约为3%，高于2月2.4%的读数。这是衡量未来消费者物价前景的一个指标。

受油价回落影响，该指标周一降至2.9%。

美国经济数据依然稳健，公债收益率稍早一度延续升势。

2月美国工厂生产小幅增长，但制造业仍受进口关税制约，且中东冲突可能推高运营成本。美联储表示，2月制造业产出增长0.2%。1月读数上修为增长0.8%。