重温-美国债市：收益率在疲软数据后走低；特朗普政策的不确定性挥之不去

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路透纽约1月24日 - 美国公债收益率周五下跌，原因是全球最大经济体在消费者信心和商业活动方面的数据弱于预期，支持了美联储今年至少降息一次的预期。

投资者还在继续等待新政府出台更明确的关税政策。

在下午的交易中，美国10年期指标收益率 US10YT=RR 下滑1.6个基点至4.619%。本周迄今为止，该收益率上涨了一个基点。另一方面，30 年期公债收益率 US30YT=RR 当日下跌 2.6 个基点，报 4.843%，但本周上涨两个基点。

BNY Investments首席经济学家Vincent Reinhart说："公债收益率居高不下还有更多原因：首先，美国经济更强劲，然后，通胀率可能更高。"

"不仅是美国的做法，还有我们的贸易伙伴为应对关税而采取的做法，都将带来很多政策不确定性。此外，还会有更多的债务，当你把这一切放在一起时，你会发现10年期的收益率很高，而且还会更高。"

然而，美国收益率在盘中早些时候扩大跌幅，此前数据显示，在价格压力上升的情况下，1月份商业活动放缓至第九个月低点，尽管企业报告称它们增加了招聘。

标普全球发布的跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数（PMI）本月降至52.4。这是4月份以来的最低值，低于12月份的55.4。

在另一份报告中，密西根大学对消费者情绪的最终估计值从之前的 73.2 降至 71.1。

伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示，美国数据公布后，利率期货对 2025 年降息的预期从周四晚些时候的 39 个基点上升至 42 个基点。市场还认为下一次降息可能会在美联储6月份的会议上进行的可能性为71%。

在曲线的短端，通常与货币政策挂钩的两年期公债收益率US2YT=RR 下降了 2.8 个基点，至 4.257%。

与此同时，由于关税对通胀的影响，关税政策仍是债券市场的焦点。

美国总统特朗普周四晚些时候在关税问题上软化了对中国的立场。在接受福克斯新闻（Fox News）采访时，特朗普表示，他宁愿不必对中国征收关税，他认为可以与这个世界第二大经济体达成贸易协议。

这与他竞选时威胁要对中国进口商品征收60%关税的言论相比，是一个巨大的退步。

与此同时，两年期和10年期收益率之间的差距盘中达到42个基点 US2US10=TWEB ，而周四晚些时候为35.1个基点。

该曲线已连续第三天陡峭化。分析师说，宽松周期的整体趋势仍倾向于曲线变陡。

美联储决策者下周预计将按兵不动，但更大的争论将是美联储如何面对特朗普之前的言论，包括要求美联储继续降低借贷成本。

美联储定于下周二和周三召开政策会议。