全球货币宽松浪潮下投资者关注牛市是否会延续

受到全球货币宽松浪潮的鼓舞，随着世界各国央行大幅降息且中国承诺加大经济刺激力度，投资者渴望延续股市牛市。

在市场活动如此活跃的背景下，地缘政治暗流又带来新变数。韩国总统尹锡悦因突然宣布戒严而被弹劾，此后，韩国仍未从政治余震中恢复过来。与此同时，这一并非完全出乎意料的转折可能会给韩元带来一丝波动，尽管市场影响预计会是微妙的，而不是巨大的。副总统韩德洙是一位经验丰富的技术官僚，他的外交技巧和全面的政府经验有望在动荡时期稳定国家。

中国股市也面临挑战。上周，中国含糊地承诺要刺激消费，导致内地股市遭遇抛售。上周末，监管部门承诺在关键零售和工业生产数据公布前进一步支撑房地产和股市，这可能为市场带来一些安慰，但市场情绪仍然不稳定。

在日本，日本央行 (BOJ) 仍处于逐步收紧货币政策模式，与全球宽松趋势相背离。尽管强劲的“短观”调查显示商业环境良好，但由于日本正应对邻国货币的竞争性贬值，预计美国新政府将采取关税策略，因此日本央行加息的可能性不大。

随着中国人民银行 (PBoC) 引导人民币走向以应对美国预期的关税，市场对中国的关注度也不断上升。尽管最新消息显示人民币可能会贬值以抵消关税，但此后官方声明已经有所缓和，旨在防止人民币急剧下跌并引发资本外流。当然，随着人民币贬值，美元兑人民币升至 +7.35 只是时间问题。仅反映了经济基本面，并将有助于对抗通货紧缩压力，而中国 10 年期债券收益率暴跌就是通货紧缩压力的信号。

随着倡导“美国优先”的总统特朗普就职日的临近，要求人民币贬值的呼声可能会越来越大，这表明市场对美国贸易政策重大转变的预期越来越强烈。随着利益相关者适应新政府预期的贸易壁垒指令，这种担忧情绪的加剧可能为美元离岸人民币的更明显走势奠定基础。

随着年末，经验丰富的外汇交易员重新调整策略，可能会平仓以预期年底的资金流有利于美元抛售。这一战略转变与欧元/美元的历史性上涨相吻合，今年美国股市表现强劲后，欧元/美元经历了“年底外汇再平衡”。

最后，焦点都转向美联储，预计美联储将在今年最关键的美联储会议上降息。尽管通胀下降且实际利率持续为正，但就业增长放缓和房地产市场降温迹象显现的经济形势表明，在即将上任的总统唐纳德·特朗普的税收和贸易政策不明朗之前，美联储应谨慎降息。交易员们为美联储可能采取鹰派立场做好准备，准备迎接美联储政策的细微变化，因为今年在全球不确定因素的背景下以谨慎乐观的基调结束。