堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德对2026年持谨慎乐观态度。

美国密苏里州堪萨斯城联邦储备银行最近在新墨西哥州阿尔伯克基经济论坛上发表讲话，讨论货币政策和该国 2026 年的经济前景。.

堪萨斯城联邦储备银行dent长兼首席执行官杰弗里·施密德周三向一大群当地商界领袖、政策制定者、经济学家和金融专业人士发表了讲话。堪萨斯城联邦储备银行是十二家地区储备银行之一，这些储备银行共同制定国家货币政策。此次讲话在阿尔伯克基经济论坛上举行，该论坛是一年一度的盛会，各方人士齐聚一堂，探讨地区和国家经济问题。施密德讲话的主要目的是阐述美国经济的现状以及在新的一年里的发展方向。

尽管当前金融市场动荡不安，施密德对2026年美国经济的走向仍持较为乐观的态度。除了对整体经济前景的展望外，他演讲的重点还包括生产力趋势和人工智能、通货膨胀和货币政策以及美联储的资产负债表。他还谈到了供给驱动型增长与需求驱动型增长、需求动态以及如何解读价格冲击。.

杰夫·施密德的演讲及对2026年美国经济的展望

施密德在演讲伊始便谈到了堪萨斯城联储在美国联邦储备系统区域架构中的作用，阐述了其所在区域的本地经济信息及其对国家货币政策的影响。随后，他将话题转向了2026年美国整体经济前景。施密德指出，2025年第三季度美国国内生产总值（GDP）增长了4.4%，而去年年底的其他可用数据显示，美国经济在2025年底前仍保持韧性。这主要得益于消费支出和人工智能相关投资的增长。.

他在谈到通胀问题时采取了相当谨慎的态度，基本上认为不能因为强劲的GDP数据就tron通胀会下降。一方面，他指出，供给驱动型经济增长（例如人工智能驱动的生产力提升）具有抑制通胀的作用。另一方面，需求驱动型增长则不然。需求驱动型增长发生在消费支出增加、信贷扩张和金融环境宽松的情况下。通胀率已连续近五年高于美联储的目标水平。这表明，尽管需求可能依然tron，但经济也可能继续超负荷运转。.

施密德认为，在确定合适的货币政策方向时，了解经济增长的来源至关重要。如果经济增长是由需求驱动的，那么tron的GDP数据并不足以成为降息的理由。然而，如果经济增长是由供给驱动的，那么宽松的货币政策就具有合理性。鉴于此，施密德认为，在确定美国经济增长的来源之前，美联储必须避免放松货币政策。.

人工智能、货币政策和美联储资产负债表

杰夫·施密德认为，近期生产力趋势表明经济增长至少部分是由供给驱动的。他指出，尽管2025年招聘人数仍然较低，但生产力却在工资总额没有相应增长的情况下有所提高。这可能反映了人工智能的大规模应用，以及企业如何通过利用人工智能降低成本，同时又能提高产出。.

然而，施密德认为目前尚无足够数据支持这一观点。他将这种情况归因于“低招聘/低解雇/低离职率的劳动力市场”，同时指出企业对人工智能的投资促进了需求驱动型经济增长。施密德仍然乐观地认为，人工智能和其他技术创新未来将带来“非通胀、供给驱动型增长周期”。.

关于货币政策，施密德支持联邦公开市场委员会（ FOMC ）1月份暂停降息的决定。他强调，FOMC的职责是将通胀率维持在2%左右，并保持充分就业。鉴于目前通胀率接近3%，他认为有必要维持相对紧缩的货币宽松政策，以防止通胀持续。央行对通胀的应对最终将决定价格冲击是暂时的还是持久的。

杰夫·施密德对美联储资产负债表是，其规模的增长应仅限于维持利率控制和流动性，并最终随着时间的推移而缩减。他认为，美联储目前在金融市场的影响力过大，需要继续逐步减少对抵押贷款支持证券的投资，以便未来专注于规模更小、以国债为主的资产负债表。

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