投资者将美国政府债券从美国和欧洲企业债务中吸收数十亿美元

投资者正在摆脱政府债券，并将这笔钱投入到美国和欧洲的公司债务中。去年年底开始流动，但没有放慢速度。

6月，39亿美元从美国国债退出，而两大大洲的高级公司债券却达到了100亿美元。

据彭博社报道，到7月，又向美国投资级公司债务增加了130亿美元，这是自2015年以来最大的每月购买。

这不是次要的重新分配。几十年来，美国政府债务一直是全球市场上最受信任的工具。但是现在，财政上的 defi和膨胀利息成本的上升使国库对机构投资者的吸引力降低了。

在Edmond de Rothschild Asset Management管理投资组合的MichaëlNizard于去年年底开始退出主权债务。他说，从那以后，他一直保持稳定。

华尔街看到信贷实力，而政府累积债务

美国政府的支出问题并不是什么新鲜事，但是压力一直在增加。唐纳德·特朗普（Donald Trump）的税收减免法案在他的第一任期内签署，现在在第二次担任总统期间继续影响收入，预计在未来 defi内将增加约3.4万亿美元。

该预测来自国会预算办公室。同时，利息成本正在攀升。到2035年，债务付款可能会消耗该国收入的30％。相比之下，今年预计的18％，四年前仅9％。

这些数字促成了重大降级。 5月，穆迪（Moody）的收视率剥夺了美国的最后一次AAA评级，使其达到了AA1。该机构特别引用了不断增长的defi Cit和政府的利息负担。该评级削减增加了国库不再无法触及的感觉。

尽管如此，向公司债务的转变并没有迅速。美国政府不以外币借贷，并且有能力打印美元。这给了大多数国家没有的灵活性。

即使在四月份的关税对峙期间，尽管两个市场的价格下跌，但国债的外国需求也没有干燥 - 五月份国库的国际持有量增加。

但是，由于其他原因，公司债券已经开始更加研究tracTive。尽管政府承担义务，但公司已经发布了相对tron的收入。

与去年的同一期间相比，美国公司估计了这个收入季节的估计，华尔街估计的季节要多。对于像贝莱德这样的主要资产经理来说，这已经足够了。他们的团队在上周的一份笔记中写道：“信用已成为质量的明确选择。”

传播收紧，但对公司债务的需求持有

公司债券的估值一直很高，这表明了tronG需求。截至7月，美国的高级公司差价一直保持在80个基点以下。

根据彭博指数数据，这远低于10年平均值120个基点。在欧洲，以欧元计时的投资级利差为同一时期的85个基点约为85个基点，低于过去十年的123个基点平均值。

但是并不是每个人都在这次集会上出售。在Alliancebernstein经营资金的Gershon Distenfeld已经开始减少信用敞口。他降低了7月初有利于公司风险而不是利率风险的立场。

Schroders的Dominique Braeuninger回应了这一观点。她说，利差太紧了，无法证明进一步潜入公司债务的风险是合理的。

贝莱德可能总体上支持信贷，但即使他们采取了谨慎的态度。该公司避免了长期高级笔记，因为它们相对于风险的支付程度很少。取而代之的是，他们对短期企业信贷超重，余额看起来更有利。

尽管如此，对于许多基金经理而言，这张照片正在发生变化。政府没有提供与以前相同的安全感。州街的高级固定收益策略师杰森·辛普森（Jason Simpson）说：“我们在政府财政方面看到的不是好消息。企业似乎正在很好地研究。”

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