分析师说，GameStop的股票仍然价格过高，因为交易者希望以更高的价格将其出售给其他人

GameStop仍在吸引它，就像它背后有真实的东西一样，但是唯一举起它的事情是一群人祈祷他们可以将自己的股份翻转给某人的笨蛋。那是整个策略。没有大计划，没有实际的增长，只是盲目的希望和价格过高的股票。

根据Wedbush的迈克尔·帕克特（Michael Pachter）的说法，周三发表了一张便条，GameStop没有明确的方向。他说：“尽管完全缺乏明确的战略，但GameStop始终利用了愿意为其股份支付其资产价值的两倍以上的“大傻瓜”的存在 - 到目前为止，它们已经正确。”

这是在公司周二的收益显示第一季度收入下降之后，这是因为人们在网上购买游戏而不是走进商店而预期的。但是，Gamestop并没有确定自己的核心业务，而是疯狂地绕道，购买了4,710个 bitcoin的价值超过10亿美元。

它正在复制MicroStrategy采取的相同动作，但这是问题：MicroStrategy是一家具有实际价值的科技公司。 GameStop不是。

购买 Bitcoin 不是商业策略

迈克尔认为这个Bitcoin计划没有意义。他写道：“很难理解为什么任何投资者都愿意支付超过2倍的cash价值，以便将更多的cash为Bitcoin。”

GameStop的股票已经以实际 cash的2.4倍交易，这意味着它被高估了。不可能将更多的钱投入加密货币，这会使它的价值更高。相信 Bitcoin 的投资者可以自己购买硬币或ETF。他们不需要GameStop作为中间人。

首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）声称，此举是关于宏观经济的恐惧。他说， Bitcoin的供应有限和权力下放可以帮助该公司对冲防止更大的风险。这并不能解释视频游戏连锁店计划如何在变成加密货币的同时生存。 Bitcoin 可能很扎实，但对于零售公司的相关性而不是商业模式。

迈克尔没有退缩。他将表现不佳的评分加倍，并给GameStop一个13.50美元的目标目标为12个月，比周二收盘价低55％。他将其分配至cash，公司的业务本身为1美元。说 “ GME分享贸易的水平，忽略了未来的许多挑战。 ”

GameStop像烟幕一样使用 Bitcoin ，但是对于为什么它作为零售业务存在的原因仍然没有真正的答案。他们没有布置任何未来的方向。他们没有解释他们计划如何与数字游戏下载竞争。他们只是放下了加密炸弹，让所有人都弄清楚了。

更大的傻瓜理论正在繁重

这种情况的每个部分都建立在更大的傻瓜理论之上。这就是您可以从一文不值或高估的资产中赚钱的想法，不是因为它是好的，而是因为其他人可能会从您那里购买它。只要您发现一个更大的傻瓜，它只能工作。一旦那条链破裂，持有资产的最后一个就被它粘住了。

这正是这里发生的事情。投资者没有购买GameStop，因为他们相信公司。他们押注他们可以将其股份翻转以获利。他们认为，即使下面的业务没有改善，其他人也会看到价格更高并跃入。

问题是这不能永远持续下去。一旦人们意识到股票价格与现实断开了连接，就开始了。当这种情况发生时，股票将崩溃到更接近业务实际价值的东西，也许更少。每个迟到的人都被烧死了。每个售出的人都拿着钱走开。

迈克尔的崩溃表明了整个事情有多脆弱。 GameStop依靠加密货币，并希望其忠实的投机交易员坚持下去。但是，即使是人群也有限制。而且，如果该公司不断避开其真正的问题，那么最后的傻瓜将为此付出代价。

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