伊朗战争阴霾笼罩欧洲企业前景，财报季初现影响
- 欧洲企业第一季度盈利预期坚挺
- 能源成本、供应链中断是全年风险之一
- 能源企业本季度表现良好
- 消费品和奢侈品公司可能受到通胀压力的影响
路透4月16日 - 美国和以色列与伊朗的战争 (link) 给从航空公司到零售业等欧洲企业的前景蒙上了阴影，尽管它们对第一季度的强劲盈利抱有希望，但能源价格上涨、供应链中断和经济增长放缓都对预测造成了压力。
英国最大的食品零售商乐购（Tesco TSCO.L）表示，冲突的不确定性 (link) 可能会打击利润。法国烈酒集团保乐力加（Pernod Ricard） (link) PERP.PA警告说，旅游业的衰退损害了销售，而巧克力生产商巴里-卡乐堡（Barry Callebaut） (link) BARN.S则以与战争有关的供应链中断为由下调了利润预期。
英国易捷航空EZJ.L周四警告说，上半年亏损幅度更大 (link)，这打击了该公司的股价，而英国零售商Dunelm DNLM.L则表示，由于与冲突有关的不确定性，顾客正在紧缩开支 (link)。
在很大程度上将取决于伊朗冲突 (link) 持续多久，同时达成和平协议的希望越来越大 (link)，这可能会打开霍尔木兹海峡，缓解石油流动，从而推高全球价格。
不断升级的地区紧张局势令市场动荡不安，人们担心冲突旷日持久可能导致油价进一步上涨、通胀加剧并抑制消费需求。
活动水平尚未“断崖式下跌”
Amundi 欧洲股票研究主管卡拉汉（Ciaran Callaghan）表示，尽管伊朗战争影响了第一季度大约三分之一的时间，但预计欧洲公司第一季度的盈利将“相对稳健”。
卡拉汉（Callaghan）说：“油价上涨需要一段时间才能传导到经济中，因此经济活动水平不应该出现断崖式下跌。”
尽管投资者估计欧洲蓝筹股对中东的直接风险敞口仅为低个位数，但经济增长放缓、供应链中断、不确定性和通胀上升才是真正的危险。
不过，打击的程度将取决于战争的持续时间。战争爆发的头几周，欧洲股市下跌，但随着情绪的改善，欧洲股市后来有所回升。
安本（Aberdeen）发达市场股票主管里奇（Ben Ritchie）说：“我不认为第一季度的数据会令人失望，但第一季度对今年下半年的展望可能会令人失望。”
芯片行业的一些早期报告似乎已经支持了分析师对本季度相对稳健的盈利预期。
全球最大的芯片制造工具供应商ASML ASML.AS周三报告了 (link) 好于预期的季度盈利，并上调了全年业绩展望，因为人工智能热潮仍在继续。
德国芯片系统制造商Aixtron也公布了 (link) 强劲订单，并于周二上调了2026年的收入指引。
能源行业上涨，消费企业下跌
战争对不同行业的影响截然不同。
根据 LSEG I/B/E/S 上周的一份报告，欧洲基准 STOXX 600 指数 .STOXX中的公司预计第一季度盈利将增长 4.2% (link)，但这主要是由于能源行业。
原油价格上涨提振了能源公司，欧洲主要能源公司预计第一季度利润将比去年同期增长24% (link)。道达尔能源公司（TotalEnergies TTEF.PA）称，战争导致能源价格上涨 (link)，尽管该公司关闭了法国集团整体生产的15%。
可再生能源也将从中受益。危机凸显了欧洲对化石燃料进口的依赖，DWS 投资组合高级股票经理帕克（Hansjorg Pack）说。
他告诉路透社：“结论只能是进一步加快替代能源的安装和对电网的投资。”
卡拉汉（Callaghan）说，虽然通胀上升可能会损害与消费相关的公司和奢侈品公司，但却可能使银行受益。
他说：“很多人都在谈论央行可能会加息，欧洲央行可能会再加息两次，总共加息50个基点，这对欧洲银行系统可能会很有帮助。”
LVMH (link) LVMH.PA和爱马仕 (link) HRMS.PA表示，由于伊朗战争抑制了中东地区的消费，第一季度销售额受到打击，进一步推迟了期待已久的行业复苏。
“选择性赢家”
安联集团（Allianz GI）欧洲股票首席投资官伯杰（Christoph Berger）表示，尽管出现了一些“选择性赢家”，但冲突对欧洲整体盈利并无支持作用。
在 2 月 28 日战争爆发前，伯杰（Berger）曾预测欧洲企业将实现高个位数到两位数的增长，现在他预测第一季度的盈利将实现“稳健”增长，但不会达到两位数。
LSEG 表示，除能源行业外，第一季度收入预计平均下降 0.6%，这表明企业削减成本和重组的努力可能正在取得成效。
股票回购
投资者表示，虽然一些公司已经削减了提议的股息 (link)，但目前还没有迹象表明这是一种趋势。
AllianceBernstein 投资组合经理莫里斯-艾顿（Marcus Morris-Eyton）说，事实上，公司已经增加了股票回购，以阻止最近的股票抛售。
莫里斯-艾顿说：“我们看到股票回购明显增加，目前的估值为许多公司提供了丰厚的投资回报。”
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