RPT-ROI-喷气燃料价格飙升预示伊朗战争将带来痛苦--罗素

Clyde Russell

路透澳大利亚朗塞斯顿3月5日 - 亚洲喷气燃料价格的暴涨提前表明，中东战争给能源消费者带来的经济痛苦即将成为现实。

周三，亚洲贸易中心新加坡的航空煤油价格飙升72%，达到每桶225.44美元，创下历史新高，原因是人们对未来供应的担忧，因为通过霍尔木兹海峡的每日约2,000万桶（bpd）原油和成品油运输受到干扰。

航空煤油JET-SIN的现货价格自2月27日（美国和以色列对伊朗发动空中轰炸前一天）收盘价每桶93.45美元以来现已上涨了140%。

虽然美国总统特朗普（Donald Trump）正在做出一些姗姗来迟的努力 (link)，以确保油轮能够通过这条承载着全球约五分之一石油消费量的狭窄水道，但市场仍远未对此深信不疑。

喷气燃料是原油桶中最容易受到供应中断影响的部分，因为它需要储存在专门的油罐中，库存水平往往最低。

飙升的现货价格意味着，用迪拜原油生产一桶航空煤油的利润率已跃升至每桶 100 美元以上，这一水平表明市场参与者预计未来几周将出现严重短缺。

喷气燃料价格的井喷可能是过度的，其水平甚至远远超出了霍尔木兹海峡长期有效关闭的最坏情况。

但值得注意的是，有越来越多的迹象表明亚洲炼油厂面临压力，有报道称一些工厂降低开工率以保存原油库存，而其他工厂则提前进行维护。

两位熟悉内情的消息人士周三透露，印度芒格洛尔炼油厂和石化公司MRPL.NS已暂停 (link) 燃料出口。

这家国营炼油厂在南部卡纳塔克邦经营着一家日产量30万桶的工厂，其精炼燃料产量的约40%用于出口。

其他炼油厂很可能会效仿 MRPL 的做法，尤其是印度的炼油厂，因为印度的大部分原油都来自中东，它们将在短时间内努力寻找替代供应商。

周四，几位了解此事的行业和贸易消息人士称，中国已敦促各公司暂停签署新的出口 (link) 精炼燃料的合同，并试图取消已承诺的货运。

由于中国是少数几个拥有剩余炼油能力和大量原油库存的国家之一，如果这一消息得到证实，将极大地紧缩地区产品市场。

中质原油短缺

值得注意的是，霍尔木兹海峡无法通过的石油大部分是中质原油，这种等级的原油因其较高的航空煤油和柴油等中间馏分油产量而备受青睐。

即使炼油厂能从非洲和南美洲的生产商那里获得替代原油，这些原油的等级也往往较轻，因此能生产更多的轻质馏分油，如汽油和石脑油。

这表明，即使炼油商能够保持加工率，他们也可能被迫生产更多的轻质馏分油而不是足够的中质馏分油。

作为喷气燃料和柴油基础的柴油，在新加坡的每桶生产利润率GO10SGCKMc1周三飙升了30.4%，收于47.69美元。

自2月27日以每桶21.90美元报收以来，该价格已上涨了一倍多，目前处于2022年2月俄罗斯入侵乌克兰之后的水平。

在汽油和柴油等产品实行市场定价的亚洲国家，这些升高的利润率很快就会达到零售燃料价格。

燃料价格的急剧上涨将导致通胀飙升、消费者支出减少、部分资本投资暂停，并导致各国央行考虑提高利率。

更广泛的问题是，即使伊朗冲突在未来几周内得到解决，使船只可以自由通过霍尔木兹海峡，现有的中断所造成的损害现在已经锁定在供应链上。

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本文观点仅代表作者本人，路透专栏作家。