AMD 2030年股价预测：AMD能否缩小英伟达在AI领域的领先优势？

OpenAI的GPT-4基于Nvidia的GPU，这为AI在GPU市场中占据的市场份额地位做出了巨大贡献。

根据Susquehanna分析师的预测，Nvidia目前在基于GPU的AI加速器领域拥有约80%或更高的市场份额。其基于软件的CUDA平台进一步巩固了这一地位，因为开发者多年来一直面临着巨大的长期转换痛苦。

因此，在该领域，基于GPU应用的最强平台是Nvidia。该平台基于Nvidia统一的、基于堆栈的机架级产品。正因如此，许多客户已经使用该平台多年，并极有可能在可预见的未来继续使用。

此外，随着Nvidia的收入增长率相对于现有收入水平持续加速，其在可预见的未来极有可能继续扩大现有的客户群。

AMD正积极参与人工智能市场，并持续深化与人工智能技术领军者OpenAI和Meta Platforms的合作。同时，其加速器产品也已获得微软和Oracle等主要云服务提供商的认证，获准投入使用。

AMD的服务器技术已被Dell和HP等知名计算机制造商采用。这为AMD在不断扩大的分销链中建立影响力创造了机遇，使其能够充分利用日益多样化的服务器产品需求，尤其是在基于云的应用领域。

与此同时，Nvidia的云端图形处理器已经售罄，事实证明，快速消化积压的云订单量具有相当大的挑战。

因此，特别是在面临供应限制以及预算考量的情况下，AMD历史上的价格优势将得到进一步增强。

AMD在2025年第四季度交出了出色的答卷，其营收同比大幅增长34%，表现亮眼。其102.67亿美元的营收超过了华尔街预期的96.50亿美元，也大幅好于去年同期。

该季度的每股收益（EPS）同样令人印象深刻，调整后EPS为1.53美元，高于2024财年的1.09美元，且远超市场普遍预期的1.32美元。

AMD整体营收增长的主要驱动力来自其数据中心部门。该部门在2025年第四季度创造了53.75亿美元的营收，同比增长39%，高于2024年第四季度的50.00亿美元预期。

在财报电话会议上，AMD首席执行官Lisa Su谈到了服务器和云计算领域对AMD处理器芯片日益增长的需求，并表达了她对这两个市场持续走强和加速发展的信心。

MI450的发布对AMD而言将是一个具有里程碑意义的事件，因为其提供的性能可能显著优于备受瞩目的Nvidia A100 GPU。

如果这一消息属实，将使得企业在进行成本效益分析并决定哪项技术最具优势时面临更大难度。

此外，到2025年11月，ROCm（AMD针对CUDA推出的开源替代方案）的使用量似乎也将迎来爆发式增长，其下载量预计将达到前一年记录的近10倍。

AMD的开放模式使其具备了与其他技术生态系统合作开发额外解决方案的能力。随着ROCm的不断扩张与成熟，它有望逐步削弱Nvidia目前凭借CUDA所拥有的技术领先地位。然而，鉴于CUDA的持续流行，许多公司可能不会迅速转向这些新平台。

然而，凭借合理的性能、可用性及价格水平，相当多的大型超大规模客户（hyperscale customers）极有可能在进行下一次部署前，将AMD视为计算资源的替代供应源。

分析师预计2026年半导体销售额将从2025年的7750亿美元增长26%至9750亿美元。

所有公司的半导体总销售额均实现了显著增长。

值得注意的是，AMD在2025年实现了346亿美元的创纪录营收，同比增长34%。

此外，AMD设定了未来三至五年内销售额增长超过35%的目标。同时，该公司的长期营业利润率预计将在2026年达到约35%，而目前的预估值约为24%。

华尔街对未来盈利加速的共识与营收预期的重新加速相一致；剔除非公认会计准则指标后，2026年营收增长的共识预期约为62%，较2025年约20%的预估营收增长率显著提升。

AMD和Intel（INTC）的股东在2025年都获得了丰厚的资本收益，因为AMD股价上涨了约72%，而Intel则上涨了约87%。

除了获得美国政府和SoftBank的资金援助外，Intel的资产负债表还受益于Nvidia 50亿美元的投资；该交易预计将在第三季度的某个时间点完成。交易完成后，在剥离Mobileye的股份后，Intel将拥有约310亿美元的现金。

PC和数据中心领域对Intel的Intel 10和Intel 7制程节点的需求已超过其现有产能，部分客户在电话会议上表示，有意建立长期供应合同以支持各自的AI基础设施。

在开发销往超大规模云服务商和大型企业客户的PC及数据中心处理器的同时，Intel正与Nvidia合作打造这些产品。

与主要专注于提高净利润的Intel不同，AMD的增长源于三大产品线：PC、游戏和数据中心。根据管理层的指引，随着AI成为PC和服务器的常规配置，这一增长预计将在2026年加速。

这两家公司的股价走势之所以出现分化，是因为它们在开发AI数据中心方面的侧重点不同。NVIDIA从这一侧重点中获益匪浅，其在建设AI数据中心方面投入了大量资金，这促使每月新建的AI数据中心数量大幅增加（每月增加数千个）。

因此，随着AI相关资本支出（CAPEX）需求的显著提升，且由于NVIDIA的编程架构（CUDA）性能远优于AMD的（ROCm），NVIDIA的表现大幅优于AMD。

随着AMD不断发布新版本的ROCm，以及ROCm使用量的增加和整体长期预测的向好，预计未来AMD与NVIDIA之间的股价差异以及NVIDIA的领先优势将会收窄。

这些目标为2030年AMD股价预测的情景分析奠定了基础。分析将以过去12个月约320亿美元的销售额为基数，预计5年后年度营收将达到约1550亿美元，即5年内每年增长约35%。这意味着虽然AMD的营收仍将低于NVIDIA目前的年化营收（1870亿美元），但其营收增长非常显著。

如果AMD能够实现25%净利率的目标（考虑到NVIDIA 50%的净利率，这一目标相当激进），得益于软件销售比例的增长以及不同类型计算机产品的销售，AMD的净利润可能达到略低于390亿美元。若采用30倍的估值倍数，AMD的隐含市值将达到1.16万亿美元左右，即股价超过每股700美元。

这将意味着5年后的股价将是目前股价的近三倍。我们预测结果（期末股价）的上行空间或下行风险主要取决于AMD的盈利能力与市场给予AMD的市盈率倍数之间的匹配情况。

例如，如果AMD产生的毛利优于预期，或者市场因AMD的投资而给出了高于预期的估值倍数，则目标价可能会上调。如果AMD的毛利率停滞不前，目标价将受到不利影响。

到2030年实现股价达到目前五倍的更高目标，意味着长期复合年增长率约为38%。AMD未来五年的预期营收年增长率为35%，略低于五年股价目标所要求的增长率。

然而，如果AMD能够成功执行其数据中心加速器计划和2纳米CPU项目，缩小与对手的差距，那么它可能会获得显著更多的利润。

在可预见的未来，AMD 很难取代 Nvidia 成为 AI 加速器市场的领导者，因为大多数企业都已深度绑定在 CUDA 生态系统中，且更换技术平台的成本极高。

尽管如此，AMD 仍在不断蓄势。MI450 的性能表现、ROCm 软件栈的改进、Nvidia 极其紧张的供应情况、相对较低的价格，以及与超大规模云服务商和 OEM 厂商建立的新合作关系，都为 AMD 提升市场份额创造了潜在机会。

寻找下一步行动的投资者应结合自身的投资回报率目标来评估竞争格局。如果 AMD 能够缩小（而非完全消除）与 Nvidia 在营收和利润方面的差距，其营收和利润仍能以远高于健康水平的速度增长。

这种增长轨迹在历史上曾多次推动 AMD 跨越多个周期，并可能使其在 2030 年前获得比其他同等规模科技公司更高的估值。对于愿意承受波动性的投资者而言，这具有长期投资价值。

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