高盛提醒：选举前美股或下跌，标普500指数到年底恐仅升3%

英为财情Investing.com - 高盛6月14日上调标准普尔500指数的年终目标价，原因理由是盈利强劲增长，特别是大型科技股的出色表现，以及整体公允价值的提升。

目前，高盛预测标普500指数将在年底达到5600点，比之前的5200点目标有所上升，相比上周五的收市价5431.60点，大约高出3%。

自今年初以来，标准普尔500指数的总体回报率为15%。其中，微软 (NASDAQ:MSFT)、英伟达 (NASDAQ:NVDA)、谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)、亚马逊(NASDAQ:AMZN)和Meta(NASDAQ:META)五只股票对标普500今年迄今的回报率贡献率高达60%。

高盛分析师在报告中指出，这些股票累计上涨了45%，现已占据标普500指数总市值的25%。

推动这些股票价格上涨的主要因素包括市场对这些科技公司2024年盈利预期的上调，以及投资者对人工智能(AI)领域的兴趣日益浓厚，从而推动了估值的上升。

这五间公司今年第一季度的每股收益同比增长了84%，远高于标普500指数成分股5%的平均增幅。因此，分析师将这五间科技公司的2024年每股收益预测上调了38%。相比之下，该指数中其余495家公司的盈利预期却被下调了5%。

高盛表示，根据对2024年的普遍预测，这五只股票的每股收益增长率与标普500指数中位数之间存在31个百分点的差距（37%对6%）。但预计这一差距将在2025年缩小至8个百分点，2026年进一步缩小至4个百分点。

高盛现在还预测，到年底，目前自下而上的2025年每股收益预期将仅下调2%，这是历史平均修正幅度的一半。

该行表示：「我们预计到年底，市场对标普500指数每股收益的预期将继续低于平均水平，因为今年大型科技公司的收益已经有所上调。」

「但是，我们仍然维持对2024年的盈利预测，因为我们认为市场对明年利润率的预期过于乐观。」

展望未来，高盛的估值模型显示，到年底，标普500指数的市盈率预计将达到20.4倍，略低于当前21.1倍的水平。同时，考虑到2025年强劲的盈利增长预期和稳定的实际收益率，预计等权重的标普500指数在2024年底的公允价值市盈率为15倍。

此外，高盛指出，美国大选仍然是影响标普500指数的关键因素，且这一风险点正处于其三个月至年底的预测区间内。

从过往经验来看，在选举年期间，指数波动率通常会在选举前上升，导致标普500指数在10月底至11月初期间平均下跌4%。然而，选举过后波动性往往会降低，指数会反弹至更高水平。

编译：刘川