SK海力士7月10日登陆纳斯达克，有望创海外公司赴美上市纪录

TradingKey - SK海力士于7月6日正式确认，将通过美国存托凭证（ADR）上市筹集43万亿韩元（约合280.75亿美元）。公司预计于7月10日（周五）在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，股票代码为"SKHY"。此次发行有望成为外国公司在美国股市史上规模最大的首次公开募资。

若发行顺利完成，此次上市将仅次于SpaceX在2026年6月创下的857亿美元IPO纪录，成为全球史上第二大股票发行交易，超过沙特阿美2019年的256亿美元和阿里巴巴2014年的约250亿美元。

募资将全部投向资本支出，包括龙仁半导体集群一期晶圆厂建设、清州P&T7先进封装工厂扩建，以及向ASML采购EUV光刻机等设备。

基石投资者方面，柏基投资（Baillie Gifford Overseas Limited）、由Coatue Management管理的基金，以及Situational Awareness Partners LP已表示有意购买最多70亿美元的ADR，意向认购规模约占本次发行总额的四分之一。其中，柏基投资自2000年起便持有SK海力士股份，截至2026年3月31日，SK海力士在其新兴市场股票基金中的持仓占比约为3.92%；Coatue Management则是由知名对冲基金经理Philippe Laffont创立的科技投资机构。

本次上市的核心逻辑在于估值重估。SK海力士目前以未来12个月预期市盈率6.2倍交易，低于美国同行美光科技的7倍（而美光在6月22日前估值一度超过11倍）。

据科技媒体The Information报道，以预期市销率衡量，SK海力士为3.6倍，同样低于美光的4.6倍，在市净率指标上亦处于折价状态。

市场分析认为，登陆纳斯达克后，SK海力士有望纳入纳斯达克100指数，触发被动资金的系统性买入，同时吸引套利资金活跃于ADR与韩国本地股之间，从而推动估值向美国同行靠拢。

瑞银7月3日发布研报，将SK海力士12个月目标价从300万韩元上调至320万韩元，重申"买入"评级。报告指出，长期供应协议落地、HBM4正式量产出货、ADR挂牌后潜在股票回购等三大催化剂将推动估值重定价。

此次上市由美国银行、花旗（C）、高盛（GS）和摩根大通（JPM）联合承销，最终定价将于7月9日完成，7月10日正式开始交易。