日圆套息拆仓到何时？瑞银评刚开始、小摩估50%、高盛喊平仓危机已解除
TradingKey - 日本央行7月底加息掀起「日圆套利交易」平仓潮，令全球股市处于恐慌之中。随着日元汇率暴力升值又开始贬值，华尔街机构对日圆拆仓危机的进展研判不一，摩根大通和瑞银认为这种痛苦持续，高盛认为压力已解除。
摩根大通全球外汇策略联席主管Arindam Sandilya表示，日元是最被低估的货币之一，过去几天引发股市暴跌的「日圆套利交易平仓」可能还远未结束，「至少在投机投资界，套利交易的平仓可能已完成了50%至60%。」
Sandilya认为，日央行可能还会继续逐步调升政策利率，因为日本的借贷成本远未达到与实体经济相匹配的水平。
该分析师评论日元反弹重挫日本股市的情况称，短期剧烈波动给投资组合带来「技术性损害」，套利交易不太可能迅速回到日元反弹前的水准。
瑞银宏观策略师James Malcolm的观点则更加「悲观」，认为美日套息交易平仓才刚刚开始，美元兑日元可能会继续走低。
Malcolm分析称，美元兑日元套利交易在高峰时期至少增长至5000亿美元，但过去两到三周大约仅有2000美元，若与1998年的日元套利交易平仓热潮相比较，这波平仓趋势还未结束。
鉴于对美联储9月开始降息、日央行10月再次加息的预期，瑞银将2024年底美元兑日元汇率目标价从160下调至145，2025年底目标汇价从140下调至130。
据《日经新闻网》报道，美国商品期货交易委员会CFTC数据显示，截止7月30日，对冲基金等非商业部门的日元空头仓位为7.3万手，在三周时间里锐减了10.8万手。截至当天的日元汇率为152至153点，而主流观点认为，因之后汇率飙升，投机机构的日元空头仓位几乎清空（青空银行首席市场策略师诸我晃）。
截至撰稿（8月7日），日元终值五日连涨，美元兑日元汇率（USD/JPY）走势出现逆转，从本周一的最低142点下方反弹至147点左右，投资人担心日元大幅升值的紧张情绪暂时缓和。
与小摩和瑞银不同，高盛分析师认为日圆空头平仓接近尾声，并看好日经指数接下来走势，「从基本面看，日经指数处于非常有吸引力的水平」。
而瑞银日本股票策略师则下调了日股目标价，将东证指数今年目标价从3000点下调至2800点，2025年底目标价从3200点下调至3000点；日经指数今年年底目标价从42000点将至39000点，2025年底目标价从44000点将至41000点。
据高盛FX团队定位评分，日圆空头头寸已经基本被清算，目前偏向轻微看多，意味着市场可能接近触底。
截至7月23日数据显示，日圆空头头寸规模在约50亿美元的历史高位，因涉及保证金追加，这些头寸加速了美元兑日元的下跌，预估其中60%至80%已被清算。
但高盛也同时提醒，鉴于进一步平仓可能性和未来宏观经济的不确定性，美元兑日元仍有可能会出现大幅下行。
