Andy Chen

Tradingkey - 美东时间5月26日，伊朗战事再度升温，带动两大原油期货收窄跌幅，WTI期货原油现跌3%，报93.7美元；布伦特原油期货回到100美元大关，现仍跌3.41%。本轮国际原油价格快速反弹的核心催化剂，是霍尔木兹海峡地缘局势骤然升级：美军日前在海峡区域发起军事打击，伊朗随即作出强硬反制，直接导致市场对"通过谈判恢复航道通行"的乐观预期大幅降温。

Tradingkey - 马斯克旗下SpaceX将于6月中旬在纳斯达克上市，目标估值1.75-2万亿美元，市场高度关注其业绩能否支撑这一史诗级估值。据招股书数据显示，星链是目前公司的唯一盈利支柱，包含星链在内的通信业务去年实现营收113.9亿美元，占公司总营收的61%。市场普遍认为，星链的用户增长与商业化进度将成为估值验证的关键变量。今日，美国航空（AAL）确认引入星链机载网络，为星链业务注入新的增长动能。美国航空敲定机上网络升级方案，计划为超500架窄体客机搭载SpaceX星链系统，这也让星链在航空机载Wi-Fi领域进一步巩固优势，持续获得全球主流航空公司的青睐。

Tradingkey - 美东时间2026年5月26日(阵亡将士纪念日假期后首个交易日)，美股三大股指受AI投资热潮持续升温与美伊和平协议预期带来的地缘政治风险趋缓双重驱动，整体延续上涨态势。其中，纳斯达克综合指数与标普500指数双双刷新历史新高：纳指盘中最高触及26725.29点，标普500指数盘中最高报7539.09点；道琼斯工业平均指数则呈现高开低走格局，截至发稿下跌0.16%。

Tradingkey - 5月26日美股盘初时段，光通信概念股涨幅居前，截至发稿，安费诺（APH）涨 7.04%，Viavi Solutions（VIAV）涨 6.32%，迈威尔科技（MRVL）涨 5.67%，博通（AVGO）涨 5.05%，诺基亚（NOK）涨 4.43%，康宁（GLW）涨 2.63%。据媒体报道，一家韩国头部内存制造商的核心研究人员透露，全球内存与先进封装企业正联合探讨一项突破性的GPU-HBM异构集成方案：打破传统2.5D封装中HBM必须紧邻GPU的物理限制，将计算单元与内存单元分别独立封装，再通过高速光纤链路实现互联。

Tradingkey - 自伊朗战事爆发以来，国际原油价格快速上行，近几个月美国经济数据持续验证，油价上涨引发的通胀压力已呈现向全产业链扩散的态势。在此背景下，市场提前交易美联储加息预期，推动美债收益率持续攀升并创下阶段新高。但最新地缘局势出现重大转折，美伊冲突有望迎来和平解决。受此影响，今日WTI原油期货价格跌破90美元/桶的整数关口，为5月7日以来首次。这一变化给此前市场普遍形成的"板上钉钉"的加息预期带来了不确定性。

Tradingkey - 阿拉伯媒体称美伊草案协议达成，两大原油期货短线急跌，WTI期货原油一度跌超7%，报89.65美元；布伦特原油期货同样跌逾7%，报93.2美元。美伊战争最新和谈消息传出，阿拉伯电视台报道称，美伊草案协议达成，草案协议允许免费开放霍尔木兹海峡，并清除水雷；需在30天内恢复霍尔木兹海峡的通航。协议规定美国承诺放松对伊朗港口的封锁；协议允许伊朗出售和出口石油；协议将为伊朗石油出口提供特定的制裁豁免，将分阶段考虑放松对伊朗石油的制裁措施，具体情况取决于伊朗对其承诺的落实。协议规定继续进行核谈判，以达成长期共识。

Tradingkey - 自伊朗战事爆发以来，铜价底部支撑持续夯实，核心驱动力来自三大基本面：新能源转型、AI算力扩张及军事需求共振，叠加全球铜矿供应偏紧、冶炼瓶颈的约束，共同构筑铜价强支撑。市场分析称，霍尔木兹海峡开放将缓解高油价对市场风险偏好的压制，利好全球经济预期修复，为铜价打开上行空间；同时，能源成本回落、需求预期改善，利于长久期的铜权益标的修复估值。

Tradingkey - 美股三大指数期货方面有较大涨幅，道琼斯指数期货涨0.91%，报51121点；标普500指数期货涨0.91%，报7559点；纳斯达克100指数期货涨1.32%，报29949点。特朗普在Truthsocial上的最新发言表示，他正在以与伊朗的谈判为筹码，强势要求中东及周边多国必须签署《亚伯拉罕协议》，企图借此打造一个包含伊朗在内的、前所未有的中东大联盟。

Tradingkey - 美国经济统计局（BEA）将于美东时间5月28日公布4月PCE通胀报告。5月以来多个经济数据证实通胀仍然高涨，甚至市场开始押注美联储将于年内转向加息。在此影响下，美债利率顺势走强，30年期美债收益率于5月20日冲高至5.2%，触及2007年以来高位。需要注意的是，尽管CPI是市场关注的重要通胀指标，但美联储更关注的是PCE通胀数据，这是其自2012年起正式确立的官方通胀锚定指标，长期政策目标为PCE同比增速稳定在2%。在实际决策中，美联储尤其看重剔除食品和能源价格的核心PCE，认为其波动更小，能更准确地反映经济的潜在通胀趋势。

Tradingkey - 今年以来，关于SpaceX的IPO动向在资本市场引发了剧烈震荡。这家由埃隆·马斯克创立的航天巨头，其上市动向已不再仅仅是商业新闻，更被视为一场可能重塑美股流动性格局的宏大事件。据路透社报道，SpaceX的潜在募资规模或超越美股历史上所有IPO，或成为美国公司在华尔街有史以来规模最大的股票市场首秀。最新消息显示，目标估值已飙升至惊人的1.75万亿美元。

Tradingkey - 随着股价接近970美元，Lumentum Holdings（股票代码：LITE）的市值约为750亿美元。LITE是预计将于2026年开启的人工智能（AI）热潮中主要的基础设施咽喉点。定义LITE估值的主要矛盾在于这种分歧

Tradingkey - 5月22日，亚洲股市全面走强，日本、韩国两地股市逼近历史高位。隔夜美股量子计股狂飙带动日本相关概念股大幅上涨，据报美国政府拟向九家量子计算相关公司提供约20亿美元资金，并以股权投资方式参与其中。此外，美伊非常接近达成协议，受地缘冲突缓和进一步推动市场情绪。一名伊朗高级官员表示，谈判人员非常接近达成协议，目前正在起草文本。

Tradingkey - 伊朗战争爆发至今已接近三个月，惟油价在高位反复徘徊，WTI期油围绕100美元价格徘徊，布伦特原油围绕105美元左右徘徊。油价维持当前价位的核心原因在于市场已形成共识：霍尔木兹海峡局势升级虽对全球原油供给端造成冲击，但同时也抑制了原油需求，供需两端此消彼长，形成了微妙的动态平衡。摩根士丹利日前发布报告指出，尽管中东主要原油出口国的净出口量出现下滑，但以美国为代表的其他油气生产国大幅增加了出口供应；与此同时，中国等主要原油进口国则相应降低了进口规模，两者叠加共同促成了当前原油市场的供需平衡状态。

Tradingkey - 5月21日，英伟达亮眼业绩如期落地，OpenAI计划未来几周内提交IPO申请，彻底点燃市场AI板块追涨热情，带动亚太股市整体回暖。三星电子、SK 海力士、台积电、爱德万测试等英伟达核心产业链标的应声上涨，全线走强。地缘冲突方面同样有所缓和，据AXIOS报道，美伊拟开启为期30天的谈判。美国消息人士称，特朗普告诉内塔尼亚胡，调解人正在拟定一份“意向书”，由美国和伊朗签署，以正式结束战争，并就伊朗核计划、开放霍尔木兹海峡等问题启动为期30天的谈判。

Tradingkey - 作为史上规模空前的IPO项目，SpaceX正式上市无疑备受市场瞩目，但投资者布局之余，仍需清醒正视其潜藏各类风险。SpaceX的招股书揭开了其光鲜背后的重重风险，任一风险落地都将直接冲击日常经营基本面，进而对二级市场股价形成明显扰动，值得每一位投资者重点留意。

Tradingkey - 据美国证券交易委员会（SEC）5月20日披露，马斯克旗下史上最大IPO项目SpaceX正式向SEC递表。报道称，SpaceX于今年4月秘密向美国证券交易委员会提交了这份文件。本次SpaceX的承销商包括高盛、摩根士丹利、美国银行证券、花旗、摩根大通证券。SpaceX将发行两类普通股，A类普通股（每股将拥有1票投票权）和B类普通股（每股将拥有10票投票权）。招股书显示，马斯克的投票权合计为85.1%，拥有12.3%的A类股份和93.6%的B类股份。财务方面，SpaceX于2023-2025年截至12月31日止年度，公司收入分别为103.87亿美元、140.15亿美元、1

Tradingkey - 受伊朗局势紧张推高能源价格影响，市场通胀预期快速升温，市场开始押注美联储或于年内率先启动加息周期。在此情绪驱动下，全球多国国债收益率同步走高。市场愈发担忧通胀持续上行将倒逼各国央行收紧货币政策，美债长端利率顺势走强，30年期美债收益率于5月20日再度冲高，触及2007年以来高位。

Tradingkey - 自2026年4月以来，费城半导体指数（SOX）呈现单边上行态势，并于5月14日盘中创下历史新高。截至当日，该指数阶段累计涨幅达69.05%，涨幅约为同期纳斯达克100指数ETF（QQQ）的两倍，显著跑赢大盘科技板块。然而，进入5月中旬后，指数快速回调。昨日盘中更是一度下跌3.6%，最低触及10895.75点，创近两周新低。截至收盘，SOX距近期高点下跌6.8%。

Tradingkey - 5月19日，美股科技股昨日表现不佳，拖累亚洲股市今日普跌；市场忧虑三星罢工对AI产业造成影响，AI巨头公司英伟达即将公布财报，日韩台三地股市均下跌。地缘冲突方面有所缓和，特朗普宣布推迟原定于5月19日(周二)对伊朗发动的军事打击。今日，伊朗副外长公布伊对美协议草案提议，包括美军从周边地区撤离。

Tradingkey - 在市场高度担忧伊朗战事升级引发原油供应中断之际，美国总统特朗普于美东时间5月18日突然宣布，推迟原定于5月19日(周二)对伊朗发动的军事打击。特朗普在社交平台表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋三国领导人的联合请求，他已下令美军 19日不按原计划执行打击行动。他表示，美伊双方目前正进行严肃谈判，上述中东领导人认为双方终将达成一项包含 "伊朗不得拥有核武器" 核心条款的协议。