海豚投研

在经历了国内供给爆破、拉估值与杀估值之后，跌落神坛的宁王反而想起登陆港股。当然上市之心很好理解，碰壁海外市场，来港股是一个很好与国际资本交流的平台。

奈飞(NFLX.US) 美东时间 1 月 21 日盘后发布了 2024 年最后一个季度财报。四季度本身是旺季，而奈飞片单更是一连甩出多个王炸。虽然市场有一些积极预期，但订阅用户增长的实际表现仍然复刻了去年的 “惊喜”，单季用户新增甚至创了历史新高。

新东方(EDU.US) 北京时间 1 月 21 日美股盘前发布了 2025 财年第二季度的业绩，对应的是 2024 年 9 月至 11 月淡季经营情况。

台积电（TSMC）于北京时间 2025 年 1 月 16 日下午的美股盘前发布了 2024 年第四季度财报（截止 2024 年 12 月）。

今年以来，随着美联储政策前景更加鹰派，债券收益率飙升，美股涨势已有所放缓。尤其随着 10 年期美债收益率接近 5% 的关键阈值，投资者和策略师警告称，股市可能会进一步波动。因此，这一轮财报季至关重要，企业盈利水平，决定着美股估值是否过高，也决定着是否能消除债券收益率飙升带来的负面影响。

其实看迈威尔科技(MRVL.US) 的财报数据，会发现这公司的一部分数据经常会出现一些 “异常值”。其实这主要是受资产摊销等影响，公司会做一些的财务处理。而在对 Marvell 的财报 “卸妆” 后，公司经营面的实际数据还是连续的。

本文我们将聚焦名创的另一大战略——出海，并试图回答：1）名创出海的商业逻辑有何不同？2）怎么看待当前名创的空间？

AppLovin(APP.US) 一年十倍的爽文故事想必大家都有所耳闻了，一直以来海豚君对Applovin成功的“真正”原因尤其好奇，底层的算法模型AXON似乎是一个技术黑匣子，到底是怎么实现的广告ROAS效率提升？

在本轮 AI 算力变革的持续推动下，定制 ASIC 芯片逐渐引起了市场的关注。而作为 ASIC 市场中的核心玩家，博通和 Marvell 的股价在近期也有明显的提升。

作为国内 IP 赛道的双子星，很多投资者会把泡泡玛特和名创优品放在一起去研究，毕竟二者的故事线都围绕着 “谷子经济”，“出海”，“IP 多元化” 等关键词展开。