Coca-Cola vs. PepsiCo: Bạn nên chọn cổ phiếu nào cho danh mục đầu tư của mình?

Cả hai công ty đều có lịch sử tài chính tốt. Mỗi công ty đã tăng mức chi trả cổ tức trong nhiều năm và kết quả là họ được biết đến với danh hiệu "Vua cổ tức" (Dividend Kings). Lịch sử cổ tức của cả hai công ty này cho thấy việc một trong hai bên ngừng tăng cổ tức là điều gần như không thể xảy ra.

Hiện tại, PepsiCo là một khoản đầu tư tốt hơn vì họ đang trả 5,69 USD mỗi cổ phiếu, đạt tỷ suất cổ tức khoảng 3,6%, trong khi Coca-Cola chỉ trả 2,12 USD mỗi cổ phiếu và tỷ suất chỉ xấp xỉ 2,6%. Nếu cổ tức là mối quan tâm chính của nhà đầu tư, PepsiCo là lựa chọn tốt hơn, với giả định rằng cả hai công ty sẽ tiếp tục tăng cổ tức với tỷ lệ phần trăm tương đương trong tương lai.

PepsiCo có hệ số P/E gần 25, thấp hơn một chút so với mức 26 của Coca-Cola. So với mức trung bình của S&P 500 là ngay dưới 31, hệ số giá trên thu nhập (P/E) của PepsiCo và Coca-Cola đang ở mức chiết khấu hợp lý so với chỉ số S&P 500.

Cả hai công ty đều có nền tảng tài chính ổn định, tạo ra dòng tiền đều đặn và thực hiện chi trả cổ tức thường xuyên mà không cần một hệ số định giá cao để hỗ trợ luận điểm đầu tư; tuy nhiên, chỉ riêng sự khác biệt đó sẽ không bù đắp được khoảng cách giữa hai bên xét từ góc độ giá trị.

Coca-Cola là một doanh nghiệp đồ uống cung cấp dịch vụ đầy đủ với mục tiêu xây dựng một đế chế đồ uống bằng cách không cung cấp bất kỳ lựa chọn thực phẩm hay đồ ăn nhẹ nào. Coca-Cola chịu trách nhiệm sản xuất hơn 200 thương hiệu đồ uống khác nhau.

Coca-Cola sản xuất rất nhiều loại đồ uống bao gồm nước giải khát có ga (các sản phẩm của Coke như Coke, Sprite, Barq's...), nước đóng chai không có ga (Dasani, Glaceau Smartwater, Vitaminwater), cùng các loại trà và cà phê (FUZE, Gold Peak Tea, Georgia Coffee...) và nước trái cây hoặc các sản phẩm khác (Minute Maid, fairlife, Swift...).

Ngoài ra, Coca-Cola còn cung cấp một số loại sản phẩm thể thao và năng lượng, bao gồm BodyArmor, Monster Energy và Powerade. Doanh thu thuần của công ty đạt 47,94 tỷ USD vào năm 2025.

Tại Coca-Cola, mảng kinh doanh siro nguyên liệu được tách biệt với mảng thành phẩm. Siro nguyên liệu chiếm hơn một nửa doanh thu hoạt động thuần từ các hoạt động toàn cầu của Coca-Cola. Cấu trúc toàn cầu của Coca-Cola được xây dựng nhằm đạt được quy mô và thực thi Tầm nhìn của công ty tại Bắc Mỹ, Châu Âu, Trung Đông/Châu Phi, Mỹ Latinh, Châu Á - Thái Bình Dương và thông qua phân khúc Đầu tư Đóng chai chuyên biệt được thành lập để xác định cách thức đóng chai, vận chuyển và lưu kho sản phẩm. Ở mọi cấp độ của tổ chức, hiệu quả kinh tế và kiểm soát đóng chai là những yếu tố cân nhắc then chốt trong phân phối đồ uống; do đó, phân khúc Đầu tư Đóng chai được chú trọng ở cấp độ "cao nhất" của công ty.

Thêm vào đó, năm 2019, Coca-Cola đã ra mắt phân khúc Global Ventures nhằm hỗ trợ sự phát triển của các thương hiệu mới tại các thị trường ngoài Hoa Kỳ, nhưng sáng kiến này đã bị ngừng vào tháng 1 năm 2025 khi các mục tiêu của công ty thay đổi và Coca-Cola đã tích hợp thành công những bài học kinh nghiệm từ phân khúc này vào các hoạt động thường kỳ của mình.

Coca-Cola có chính sách giá đơn giản; họ áp dụng chính sách định giá hướng tới đối thủ cạnh tranh với chi phí tương đối thấp và sử dụng chính sách đó để duy trì khả năng cạnh tranh nhưng không lấy giá cả làm trọng tâm.

Để tìm hiểu cách các đối thủ cạnh tranh định giá các sản phẩm tương tự, Coca-Cola giám sát cấu trúc giá của họ (thường là để sản xuất các dòng sản phẩm tương đương) và thiết lập giá cho sản phẩm của mình dựa trên mức giá của đối thủ. Coca-Cola cố gắng giữ cho giá sản phẩm của mình ở mức tương đương, nhờ đó doanh số bán hàng chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi chất lượng sản phẩm, dịch vụ khách hàng và thương hiệu thay vì giá cả.

PepsiCo đã chọn một con đường khác kể từ khi thành lập (năm 1898) là trở thành một tập đoàn hàng tiêu dùng đa dạng, quy mô lớn, bán cả đồ uống và thực phẩm thông qua 59 thương hiệu và tạo ra doanh thu khoảng 93,93 tỷ USD mỗi năm. Từng là một công ty đồ uống thuần túy, nhưng hiện nay khoảng 50% doanh thu đến từ thực phẩm, biên lợi nhuận của PepsiCo so với chỉ kinh doanh đồ uống là rất nhỏ và hoạt động kinh doanh đã bớt tính mùa vụ hơn. Rủi ro thiếu hụt, nhu cầu quá mức và các rủi ro khác đã được giảm thiểu nhờ sự đa dạng hóa danh mục đồ uống và thực phẩm.

PepsiCo cung cấp một loạt các sản phẩm đồ uống và đồ ăn nhẹ dưới nhiều thương hiệu liên quan, bao gồm nước ngọt (ví dụ: Pepsi, Mountain Dew, Poppi, SodaStream) và các loại đồ uống thay thế (ví dụ: Aquafina, Gatorade, Propel, Tazo), cùng với nhiều mặt hàng đồ ăn nhẹ khác nhau (ví dụ: Ruffles, Tostitos, Lay's, Doritos, Fritos, Cheetos, Siete).

Ngoài ra, công ty còn sở hữu danh mục đầy đủ các sản phẩm Starbucks uống liền, các sản phẩm của Quaker và Pearl Milling Company. Để quản lý các dòng sản phẩm sâu rộng này trên toàn cầu, PepsiCo tổ chức hoạt động thông qua sáu bộ phận riêng biệt: Thực phẩm PepsiCo Bắc Mỹ; Đồ uống PepsiCo Bắc Mỹ; Thực phẩm Mỹ Latinh; Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi; Thực phẩm Châu Á - Thái Bình Dương; và Nhượng quyền Đồ uống Quốc tế (bao gồm cả SodaStream). Cấu trúc này cho phép PepsiCo điều chỉnh sản phẩm nhằm đáp ứng nhu cầu khu vực, tối ưu hóa lịch trình chuỗi cung ứng và định hướng chiến lược tiếp cận thị trường hiệu quả bằng cách tận dụng nhiều điểm hiện diện trong mỗi bộ phận.

Về phương diện định giá, PepsiCo thường đặt giá theo nhu cầu mua sắm và loại khách hàng tiêu thụ. Điều này có nghĩa là khi xác định cấu trúc giá, họ thường có nhiều kích cỡ bao bì khác nhau (hay còn gọi là "kích thước gói") — họ có thể có nhiều mức giá khác nhau phản ánh mô hình tiêu dùng tại các điểm bán lẻ và áp dụng kích thước gói linh hoạt.

Ví dụ, Doritos có thể được bán với giá cao hơn Tostitos nhờ mức độ nhận diện thương hiệu và quy mô cơ sở người dùng, nhưng nhiều thương hiệu cạnh tranh của họ bao gồm Muscle Milk và các thương hiệu liên thị trường như Lipton cùng các sản phẩm đại trà như Pepsi cũng áp dụng mức giá mục tiêu dựa trên các nhóm khách hàng xác định.

Mặc dù mỗi công ty đều sở hữu tên tuổi thương hiệu toàn cầu, khoảng cách giữa hai doanh nghiệp này vẫn được thể hiện rõ nét qua các bảng xếp hạng.

Trong bảng xếp hạng Global 500 năm 2026 của Brand Finance, Coca-Cola đứng vị trí thứ 37 trong khi Pepsi xếp thứ 146. Điều này cho thấy vị thế dẫn đầu của Coca-Cola trong lĩnh vực đồ uống so với PepsiCo - tập đoàn vốn có độ nhận diện và giá trị thương hiệu tốt hơn trong mảng thực phẩm và đồ ăn nhẹ.

Dữ liệu thị trường cho thấy Coca-Cola là nhà cung cấp nước giải khát có ga lớn nhất so với Pepsi. Cả hai công ty đều đang bổ sung thêm các hương vị nước giải khát mới và những lựa chọn thay thế lành mạnh hơn nhằm bắt kịp nhu cầu không ngừng thay đổi của người tiêu dùng.

Trong vòng 5 năm qua, cả hai cổ phiếu đều có hiệu suất thấp hơn chỉ số S&P 500 về tổng mức sinh lời. Do đó, Coca-Cola đã thể hiện sự vượt trội rõ rệt hơn so với PepsiCo khi xét trên phương diện hiệu suất tuyệt đối hoặc so với chỉ số tham chiếu. Đối với các nhà đầu tư chú trọng vào cổ tức và tỷ suất lợi nhuận, PepsiCo có tỷ suất cao hơn, và cả hai công ty đều có lịch sử tăng cổ tức lâu đời, giúp củng cố thêm niềm tin vào các khoản chi trả trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng doanh thu và mong muốn một khoản đầu tư vào ngành đồ uống "thuần khiết" nhất với đà tăng trưởng mạnh mẽ gần đây, Coca-Cola có mức tăng trưởng doanh thu thuần hàng quý cao hơn PepsiCo (12% so với 9%). Đồng thời, Coca-Cola tiếp tục duy trì giá trị thương hiệu mạnh mẽ và khoản đầu tư đáng kể vào các công ty đóng chai, điều này mang lại quyền năng định giá và sự hiện diện quốc tế lớn hơn nhiều so với PepsiCo.

Là một người ủng hộ mạnh mẽ Coca-Cola, Warren Buffett đã đầu tư hơn 1 tỷ USD vào Coca-Cola thông qua Berkshire Hathaway và tin tưởng vào sự tăng trưởng trong tương lai của công ty này. Trong giai đoạn từ năm 1980 đến 1994, Berkshire đã nhận được 400 triệu cổ phiếu Coca-Cola và 848 triệu USD cổ tức hàng năm từ khoản đầu tư gốc 1 USD mỗi cổ phiếu.

Berkshire đã quyết định giữ nguyên khoản đầu tư vào Coca-Cola và không mua thêm cổ phiếu vì họ thực hiện các khoản đầu tư dài hạn; trên thực tế, tổng số vốn đầu tư của Berkshire (hơn 1 tỷ USD) và tổng số tiền nhận được (hơn 800 triệu USD) có nghĩa là Berkshire chiếm hơn 1% tổng số tiền nhận được một chút, dựa trên giá cổ phiếu tại thời điểm mua ban đầu.

Cả hai công ty vẫn tiếp tục tập trung vào danh mục đồ uống tăng lực và đã ghi nhận nhu cầu khổng lồ từ người tiêu dùng đối với các sản phẩm này trong vài năm qua. Hai tổ chức này sẽ thay đổi sản phẩm, quy trình và chính sách giá để đáp ứng những thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng, chẳng hạn như việc tiếp tục chú trọng vào giảm lượng đường, tăng tính minh bạch về thành phần và sử dụng bao bì thân thiện với môi trường.

Chiến lược sản xuất của Coca-Cola đối với các sản phẩm cô đặc và thành phẩm, cùng với hệ thống đóng chai hoàn thiện, sẽ là những yếu tố quyết định đến hiệu quả hoạt động và năng lực thị trường hiện có. Bằng cách áp dụng mô hình định giá dựa trên nhu cầu đối với các sản phẩm đồ uống và đồ ăn nhẹ, PepsiCo cũng sẽ có thể đạt được các mức doanh thu đa dạng, tùy thuộc vào khả năng tiêu thụ sản phẩm nhanh chóng và dễ dàng nhờ sự linh hoạt trong quy cách đóng gói.

Cả Coca-Cola và PepsiCo đều là những thương hiệu danh tiếng, đã xây dựng hoạt động kinh doanh dựa trên uy tín về chất lượng và tệp khách hàng trung thành rộng lớn.

Mô hình kinh doanh của Coca-Cola tập trung trước tiên vào vị thế của một công ty đồ uống, sau đó mới cạnh tranh về giá; trong khi đó, mô hình của PepsiCo dựa trên sự đa dạng hóa các sản phẩm thực phẩm và đồ uống, đồng thời lấy người tiêu dùng làm định hướng trong chiến lược định giá sản phẩm.

Vì cả hai công ty đều có mức định giá tương đương so với thị trường và duy trì sự nhất quán trong việc chi trả cổ tức, quyết định chọn mua cổ phiếu nào thực sự phụ thuộc vào nhu cầu riêng biệt của mỗi cá nhân. Bạn nên cân nhắc PepsiCo nếu ưu tiên mức thu nhập hiện tại cao hơn, trong khi Coca-Cola sẽ là lựa chọn phù hợp nếu bạn đang tìm cách đầu tư vào một doanh nghiệp đồ uống hùng mạnh với giá trị thương hiệu cực lớn và đà tăng trưởng doanh thu tích cực.

Dù lựa chọn công ty nào, cả hai doanh nghiệp đều có khả năng tiếp tục tăng trưởng theo thị hiếu của người tiêu dùng, đồng thời duy trì một phương pháp kỷ luật trong việc hoàn trả vốn cho cổ đông.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.