Cổ phiếu SK Hynix chạm mức cao mới trên 1.6 triệu Won; Động lực tăng trưởng đến từ đâu?

TradingKey - Trong phiên giao dịch tại châu Á ngày 6/5, gã khổng lồ chip nhớ Hàn Quốc SK Hynix đã tăng hơn 10% trong ngày, với giá đóng cửa vượt mức 1,6 triệu won, lập kỷ lục cao nhất trong phiên thứ hai liên tiếp. Vốn hóa thị trường của công ty đã vượt quá 1.100 nghìn tỷ won, với mức tăng lũy kế từ đầu năm đến nay đạt hơn 146%.

Công ty mẹ SK Square đã tăng lên mức cao tới 1,149 triệu won trong phiên, tương đương mức tăng 15,94%. Được thúc đẩy bởi nhóm ngành bán dẫn, chỉ số KOSPI đã vượt mốc 7.300 điểm trong phiên, cũng xác lập kỷ lục cao mới.

[Nguồn: Yahoo Finance]

Đợt tăng giá cổ phiếu hiện tại của SK Hynix chủ yếu bắt nguồn từ hai yếu tố. Google ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN) và Meta ( META )—bốn gã khổng lồ công nghệ này—dự kiến sẽ đầu tư tổng cộng khoảng 700 tỷ USD vào chi phí vốn liên quan đến AI trong năm 2026, thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về nhu cầu chip nhớ. Đồng thời, các mô-đun bộ nhớ SOCAMM2 192GB được SK Hynix sản xuất hàng loạt trước đó đã được cung cấp độc quyền cho Nvidia ( NVDA) nền tảng Vera Rubin. Sản phẩm này chuyển cổng DRAM di động công suất thấp vào máy chủ, không chỉ tăng gấp đôi băng thông mà còn giảm tiêu thụ điện năng hơn 75%.

Vera Rubin dự kiến sẽ được giao hàng vào nửa cuối năm 2026; tuy nhiên, có rủi ro chậm trễ do các vấn đề như hiệu suất đóng gói CoWoS tại TSMC. Để giải quyết biến số này, SK Hynix có kế hoạch cắt giảm 20% đến 30% lượng xuất xưởng HBM4 trong năm 2026, đồng thời tận dụng công suất giải phóng để sản xuất HBM3E và LPDDR cấp máy chủ.

Các nhà phân tích tin rằng đây không phải là sự sụt giảm nhu cầu, mà là do các đơn đặt hàng HBM3E bổ sung của Nvidia vượt quá mong đợi. SK Hynix đã quyết định ưu tiên nguồn cung hiện tại, duy trì mục tiêu tổng lượng xuất xưởng HBM hàng năm ở mức khoảng 20 tỷ Gb. Trong khi đó, Micron ( MU) không có tên trong danh sách nhà cung cấp HBM4 cho nền tảng Rubin của Nvidia, điều này càng củng cố vị thế độc quyền nhóm khi Samsung và SK Hynix nắm giữ toàn bộ thị phần cung ứng, giúp sức mạnh đàm phán của SK Hynix ổn định hơn.

Kết quả tài chính mạnh mẽ cũng hỗ trợ đà tăng của cổ phiếu. SK Hynix đã công bố kết quả kinh doanh quý tài chính đầu tiên của năm 2026 vào ngày 23/4, ghi nhận doanh thu đạt 52,58 nghìn tỷ won, tăng 198% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động đạt 37,61 nghìn tỷ won, tăng 405%, với biên lợi nhuận hoạt động là 72%. Lợi nhuận ròng đạt 40,35 nghìn tỷ won, tăng gần gấp bốn lần. Cả ba chỉ số chính đều đạt mức cao kỷ lục của công ty và vượt kỳ vọng của thị trường.

Sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố, một số công ty chứng khoán đã nâng giá mục tiêu. Daol Investment & Securities đã tăng mục tiêu từ 1,6 triệu won lên 2,1 triệu won, mức cao nhất thị trường. Korea Investment & Securities và KB Securities lần lượt đặt mục tiêu ở mức 2,05 triệu won và 2,0 triệu won, cả hai đều tin rằng sự mất cân bằng cấu trúc giữa cung và cầu chip nhớ sẽ còn kéo dài sau năm 2027. JPMorgan ( JPM) đã nâng giá mục tiêu từ 1,55 triệu won lên 1,8 triệu won. Dựa trên mức giá cổ phiếu hiện tại khoảng 1,6 triệu won, các mức giá mục tiêu này vẫn cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể so với mức hiện tại.

Ngoài lợi nhuận, các thỏa thuận cung ứng dài hạn đã giúp chốt trước quy mô doanh thu trong tương lai của công ty. Toàn bộ năng lực sản xuất của công ty cho năm 2026 đã được bán hết, và họ đã ký một thỏa thuận dài hạn ba năm về DDR5 với Microsoft, dự kiến đạt giá trị hàng chục tỷ USD. Một thỏa thuận dài hạn năm năm về DRAM phổ thông với Google cũng đang trong quá trình thực hiện. Với việc ba nhà sản xuất lớn phân bổ hơn 90% công suất tiên tiến cho HBM và bộ nhớ cao cấp, DRAM tiêu chuẩn đã rơi vào tình trạng thiếu hụt trầm trọng, và thị trường chip nhớ nói chung đã bước vào thị trường của người bán.

Công đoàn của Samsung Electronics đã đe dọa thực hiện một cuộc đình công quy mô lớn kéo dài 18 ngày bắt đầu từ ngày 21/5, điều này có thể hỗ trợ sức mạnh đàm phán của SK Hynix trong ngắn hạn; tuy nhiên, tác động dài hạn của nó đối với hệ sinh thái bán dẫn của Hàn Quốc vẫn cần được theo dõi. Nếu việc giao hàng Vera Rubin bị đẩy lùi xa hơn, điều đó sẽ ảnh hưởng đến tiến độ sản xuất hàng loạt HBM4.

Cần lưu ý rằng giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh kỳ vọng cao về kết quả kinh doanh. Nếu kết quả kinh doanh quý 2 sau đó không đáp ứng được các dự báo lạc quan nhất, áp lực điều chỉnh giảm sẽ gia tăng. Việc liệu thời điểm dư cung NAND và DRAM có đến sớm hơn dự kiến hay không, và liệu Micron có vượt qua chứng nhận HBM4 ở giai đoạn sau hay không, là những biến số cần được theo dõi liên tục.