Kết quả kinh doanh của Apple sắp cận kề, UBS nâng giá mục tiêu: Liệu Cook có thể mang lại kết quả rực rỡ trước khi từ nhiệm?

Trong báo cáo ngày 28/4, nhà phân tích David Vogt của UBS lưu ý rằng giá bộ nhớ tăng đang gây áp lực lên các đối thủ Android, tạo cơ hội để iPhone gia tăng thị phần. Ông kỳ vọng kết quả kinh doanh của Apple trong quý này sẽ "cao hơn một chút so với dự kiến", với doanh thu khoảng 109 tỷ USD, chủ yếu nhờ nhu cầu đối với iPhone và Mac.

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng tăng trưởng mảng dịch vụ có thể thấp hơn kỳ vọng, khi mức tăng trưởng khiêm tốn của App Store bù đắp cho hiệu suất mạnh mẽ của mảng kinh doanh thanh toán. UBS dự báo tăng trưởng doanh thu dịch vụ đạt khoảng 14% và biên lợi nhuận gộp hợp nhất ở mức 48,5%, nằm trong khoảng giữa của khung dự báo mà công ty đưa ra.

Khác với lập trường thận trọng của UBS, Morgan Stanley ( MS) lại giữ quan điểm lạc quan hơn. Chuyên gia phân tích Erik Woodring cho biết trong một báo cáo công bố ngày 20/4 rằng cả kết quả quý này và dự báo cho quý tới đều có thể vượt kỳ vọng của thị trường, đồng thời duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" và giá mục tiêu 315 USD.

Ông tin rằng tăng trưởng doanh thu iPhone đủ để bù đắp áp lực tăng giá chip bộ nhớ đối với biên lợi nhuận gộp, và sự kiện WWDC vào tháng 6 cùng việc ra mắt iPhone màn hình gập vào tháng 9 sẽ là những chất xúc tác, có khả năng đẩy giá cổ phiếu lên mức 300 USD vào tháng 9.

Sự khác biệt giữa hai ngân hàng đầu tư phản ánh những đánh giá trái chiều của thị trường về lộ trình thực thi chiến lược AI của Apple.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng người kế nhiệm John Ternus đang đối mặt với thách thức trong việc chuyển đổi phần mềm AI của Apple (bao gồm cả quan hệ đối tác với Gemini) thành một trải nghiệm thiết bị thực sự lấy AI làm trung tâm. Trong khi đó, Morgan Stanley tin rằng Apple sẽ không theo chân các đối thủ trong việc đầu tư hàng trăm tỷ USD để xây dựng các trung tâm dữ liệu, mà sẽ tìm cách cân bằng giữa việc cải tiến phần cứng và tăng trưởng dịch vụ.

Bên cạnh câu chuyện về AI, hiệu suất bán hàng thực tế của Apple tại thị trường tiêu dùng cuối cũng đang thu hút sự chú ý đáng kể, đặc biệt là sự thay đổi thị phần tại Trung Quốc – thị trường điện thoại thông minh lớn nhất thế giới – và động lực tăng trưởng đến từ dòng MacBook Neo mới.

Dữ liệu từ Counterpoint Research chỉ ra rằng trong khi tổng lượng xuất xưởng trên thị trường điện thoại thông minh Trung Quốc giảm 4% trong quý 1 năm 2026, lượng hàng của Apple đã đi ngược xu hướng với mức tăng 20%, đạt 13,1 triệu chiếc. Thị phần của hãng đã tăng lên 19%, xếp thứ hai và chỉ đứng sau Huawei (20%). Trong báo cáo ngày 17/4, công ty này cho biết Apple nắm giữ lợi thế trong bối cảnh thiếu hụt bộ nhớ và lưu trữ nhờ định vị sản phẩm cao cấp và khả năng quản lý chuỗi cung ứng mạnh mẽ.

[Nguồn: Counterpoint Market Monitor Tracker]

Ngoài iPhone, Apple cũng chứng kiến thành công ngoài mong đợi ở dòng sản phẩm Mac, với đơn đặt hàng toàn cầu trong tuần đầu tiên của MacBook Neo – ra mắt vào giữa tháng 3 – đạt 1,2 triệu chiếc, gấp ba lần doanh số tuần đầu của thế hệ MacBook Air trước đó. Kế hoạch tồn kho ban đầu của Apple cho sản phẩm này là từ 5 triệu đến 6 triệu chiếc, cho thấy các dự báo của hãng là tương đối thận trọng.

Tim Cook đã tuyên bố trên mạng xã hội rằng mẫu máy này đã thiết lập kỷ lục về doanh số tuần đầu tiên tốt nhất trong lịch sử Apple. Do đó, UBS đã nâng dự báo doanh thu cho quý tài chính thứ ba năm 2026 của Apple thêm khoảng 4% lên 102 tỷ USD, đồng thời tăng dự báo lượng xuất xưởng iPhone từ 46,5 triệu lên 50,3 triệu chiếc, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng thị phần được thúc đẩy bởi yếu tố bộ nhớ.

Giá bộ nhớ tăng tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận. Theo TrendForce, trong quý 1 năm 2026, giá hợp đồng của LPDDR5X DRAM di động hiệu suất cao đã tăng vọt 130% so với quý trước, trong khi giá bộ nhớ flash NAND tăng từ 85% đến 90%.

UBS dự báo biên lợi nhuận gộp quý tháng 6 sẽ nằm trong khoảng từ 47% đến 48%. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Citi đã cảnh báo về rủi ro sụt giảm khoảng 140 điểm cơ bản đối với biên lợi nhuận gộp.

Goldman Sachs ( GS), ngược lại, có quan điểm trái chiều. Nhà phân tích Michael Ng đã tái khẳng định xếp hạng Mua và mức giá mục tiêu 330 USD vào ngày 20 tháng 4, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý 2 là 2,00 USD, cao hơn mức dự báo đồng thuận là 1,93 USD.

Ông tin rằng những lo ngại của thị trường về việc tăng giá DRAM là có phần thái quá, và Apple sẽ đạt kết quả tốt về doanh thu iPhone, doanh thu Mac và biên lợi nhuận gộp. Goldman Sachs kỳ vọng doanh thu dịch vụ sẽ tăng khoảng 14% với biên lợi nhuận gộp là 47,3%, tạo ra một vùng đệm trước những biến động chi phí.

Báo cáo kết quả kinh doanh lần này khá đặc biệt vì diễn ra đúng vào giai đoạn chuyển giao ban lãnh đạo. Apple đã thông báo vào ngày 20/4 rằng Tim Cook sẽ rời vị trí CEO vào ngày 1/9 để đảm nhiệm vai trò Chủ tịch điều hành, trong khi John Ternus, Phó Chủ tịch cấp cao phụ trách Kỹ thuật phần cứng, sẽ kế nhiệm ông ở vị trí CEO.

Công ty đầu tư Melius nhận định rằng ông Cook có khả năng sẽ rời đi khi đang ở đỉnh cao sự nghiệp, và Apple đã chọn công bố kế hoạch kế nhiệm trước báo cáo kết quả kinh doanh để thị trường tập trung vào các yếu tố nền tảng vững chắc. Ternus đã phát biểu tại một cuộc họp nhân viên rằng "AI sẽ tạo ra những khả năng mới vô hạn", nhưng đóng góp thực tế của tầm nhìn này đối với hiệu quả tài chính vẫn cần phải chờ xem.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.