Dự báo kết quả kinh doanh Quý 1 năm 2026 của UPS: Giữa bối cảnh khủng hoảng xung đột địa chính trị, liệu công ty này có thể hoàn tất thành công quá trình chuyển đổi?

Xem xét kết quả kinh doanh năm ngoái, doanh thu hợp nhất của UPS trong quý 4/2025 đạt 24,5 tỷ USD, cao hơn một chút so với mức dự kiến 24,0 tỷ USD; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 2,38 USD, cũng vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, động lực cốt lõi đằng sau sự cải thiện hiệu suất là sự chuyển dịch của công ty sang chiến lược "tốt hơn chứ không lớn hơn", tập trung vào việc nâng cao khả năng sinh lời thay vì chỉ đơn thuần theo đuổi tăng trưởng khối lượng.

Năm 2025, khối lượng bưu kiện nội địa trung bình hàng ngày của UPS tại Mỹ đã giảm 8,62% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 17,51 triệu kiện, trong khi doanh thu trên mỗi kiện tăng 8,1% so với cùng kỳ lên 12,35 USD. Ngoài ra, việc công ty thâu tóm Andlauer Healthcare Group vào năm ngoái đã mở rộng thêm hoạt động kinh doanh trong các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe để tăng doanh thu trên mỗi bưu kiện, mặc dù triển vọng ngắn hạn vẫn còn chưa chắc chắn.

Việc cắt giảm khối lượng theo chiến lược chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến doanh thu, vì vậy ban quản lý đã quyết định cải thiện khả năng sinh lời bằng cách giảm chi phí. Giám đốc tài chính (CFO) Brian Dykes gần đây đã tuyên bố trong một cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh rằng công ty dự kiến sẽ cắt giảm 30.000 vị trí vận hành, bao gồm tài xế và nhân viên phân loại bưu kiện, vào năm 2026 và sẽ đóng cửa 24 cơ sở vào cuối tháng 6. Theo báo cáo, công ty đã cắt giảm 48.000 vị trí và đóng cửa 93 cơ sở trong năm 2025.

Để kiểm soát chi phí, công ty cũng đang thu hẹp quy mô khách hàng lớn nhất của mình, là Amazon, về khối lượng giao hàng nhằm giảm bớt mảng kinh doanh bưu kiện có biên lợi nhuận thấp. Có báo cáo cho biết đến nửa cuối năm 2026, khối lượng mà Amazon giao qua công ty sẽ giảm hơn 50%.

Tóm lại, chiến lược chuyển đổi trước đây của công ty đã cho thấy khả năng phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ trong thời kỳ ngành suy thoái, với cách tiếp cận "ưu tiên giá cả hơn khối lượng + cắt giảm chi phí triệt để" đã bù đắp thành công tác động của nhu cầu yếu đối với kết quả kinh doanh. Liệu các biện pháp này có thể được duy trì và dẫn dắt công ty thoát khỏi tình trạng sụt giảm lợi nhuận hay không là trọng tâm chính của báo cáo kết quả kinh doanh lần này.

Trở lại với bối cảnh hiện tại, sự gia tăng chi phí nhiên liệu do xung đột Mỹ-Iran đang gây áp lực vận hành đáng kể lên các công ty logistics hàng đầu như UPS. Để phòng ngừa rủi ro chi phí tăng cao, UPS đã thông báo rằng bắt đầu từ ngày 15/3, công ty sẽ áp dụng mức phụ phí vận chuyển hàng rời là 0,64 USD/pound đối với các lô hàng vận chuyển hai chiều giữa Mỹ và 15 quốc gia Trung Đông.

Chi phí nhiên liệu là một trong những mối đe dọa đáng theo dõi, nhưng chúng không phải là yếu tố quan trọng nhất — đây không phải là một hãng hàng không; đây là một công ty chuyển phát bưu kiện.

Báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy cần tập trung nhiều hơn vào sự sụt giảm chi tiêu hàng tiêu dùng do lạm phát tăng trở lại. Trong khi xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao và làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát, nó cũng đang bào mòn sức mua của các hộ gia đình và làm giảm khối lượng lô hàng từ các khách hàng doanh nghiệp. Nhu cầu tiêu dùng suy yếu là mối đe dọa chính mà các cuộc xung đột địa chính trị gây ra cho công ty.

Hơn nữa, việc công ty tập trung quá nhiều vào phân khúc B2C đã làm khuếch đại tác động này, cộng hưởng với xu hướng cắt giảm các đơn hàng bưu kiện có biên lợi nhuận thấp — điều này càng gây áp lực lên biên lợi nhuận và ảnh hưởng đến đòn bẩy hoạt động trong giai đoạn khối lượng vận chuyển sụt giảm. Mặc dù công ty có thể phòng ngừa một phần chi phí nhiên liệu bằng cách tăng phụ phí, nhưng mức độ nhạy cảm về giá của khách hàng đã tăng lên đáng kể cùng với tình trạng tiêu dùng yếu, khiến dư địa để chuyển tiếp chi phí phụ phí sang khách hàng trở nên rất hạn chế.

Mặt khác, UPS đã bắt đầu nộp đơn xin hoàn thuế nhập khẩu thông qua các kênh hoàn thuế chính thức. Tuy nhiên, đối với những khách hàng đã trả trước các khoản phí liên quan, thường phải mất vài tháng để nhận được tiền hoàn lại. Điều này tạo ra một độ trễ đáng kể trong hiệu ứng kích cầu của chính sách hoàn thuế, nghĩa là kết quả có thể sẽ không biểu hiện rõ rệt trong vài tháng tới.

Ngoài ra, khả năng tạo tiền vẫn là một yếu tố then chốt. Trong 12 tháng qua, công ty đã tạo ra 8,45 tỷ USD dòng tiền hoạt động và 4,77 tỷ USD dòng tiền tự do, mặc dù những con số này thấp hơn so với mức của vài năm trước. Trong khi đó, với khoản nợ ròng 22,7 tỷ USD và tỷ lệ chi trả cổ tức là 96,9%, công ty phải duy trì sự cân bằng cẩn trọng giữa cổ tức, chi phí vốn và quản lý nợ.

Trọng tâm của báo cáo kết quả kinh doanh này là kiểm chứng tính hiệu quả của các chiến lược cắt giảm chi phí và nâng cao hiệu quả của công ty. Các nhà đầu tư nên theo dõi những phát biểu mới nhất từ ban lãnh đạo về xu hướng sản lượng kiện hàng và các sáng kiến cắt giảm chi phí để đánh giá mức độ chắc chắn về triển vọng hoạt động ngắn hạn của công ty.

Hiện tại, các chuyên gia phân tích nhìn chung vẫn duy trì thái độ chờ đợi đối với UPS, với mức đồng thuận tổng thể là "Mua vừa phải" (Moderate Buy). Mức giá mục tiêu trung bình là 114,73 USD, tương ứng với tiềm năng tăng giá 8,96% so với mức hiện tại. Điều này cho thấy mặc dù các chuyên gia nhận thấy dư địa để cải thiện, nhưng vẫn còn những hoài nghi về việc UPS có thể thực hiện quá trình chuyển đổi nhanh đến mức nào và liệu có thể chuyển hóa điều đó thành mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.