Intel tăng vọt 30% trong phiên tiền thị trường nhưng các nhà phân tích cảnh báo AMD mới là bên thực sự hưởng lợi từ sự bùng nổ CPU AI

TradingKey - Trước giờ mở cửa thị trường Mỹ ngày 24/4, Intel (INTC) tăng vọt, với mức tăng đạt tới 30% chạm mốc 87,09 USD. Nếu đà tăng này được duy trì cho đến khi mở cửa, đây sẽ là mức cao kỷ lục đối với cổ phiếu này.

Vào ngày hôm trước, Intel đã công bố kết quả tài chính quý 1 mạnh mẽ, với doanh thu, biên lợi nhuận gộp và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đều vượt mức cao nhất trong phạm vi dự báo. Đây là quý thứ sáu liên tiếp công ty vượt xa các kỳ vọng tài chính.

Thị trường nhìn chung tin rằng khi AI suy luận và AI đại lý thúc đẩy sự phục hồi giá trị của CPU, các dòng sản phẩm CPU máy chủ của Intel sẽ lấy lại sức sống mới.

Tuy nhiên, một số tổ chức đã đưa ra ý kiến khác: Intel có thể không phải là nhân vật chính thực sự được hưởng lợi từ sự bùng nổ CPU này. Jefferies đã nâng giá mục tiêu cho Intel lên 80 USD nhưng vẫn duy trì xếp hạng "Nắm giữ".

Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, Phó Chủ tịch Intel John Pitzer cho biết công ty thận trọng dự báo nhu cầu PC sẽ suy yếu trong nửa cuối năm, với tổng thị trường mục tiêu (TAM) cho số lượng PC xuất xưởng cả năm dự kiến giảm ở mức hai con số thấp, phù hợp với đánh giá từ các đối thủ cùng ngành và các tổ chức chuyên môn. Sự sụt giảm này dự kiến sẽ tác động trực tiếp đến doanh số CPU của Intel.

Ngoài ra, Jefferies còn bày tỏ lo ngại về biên lợi nhuận gộp của Intel: mặc dù nhu cầu CPU dự kiến sẽ tăng, hầu hết các sản phẩm PC của hãng, chẳng hạn như Arrow Lake (Intel Core Ultra 200) và Lunar Lake (Core Ultra 200V), đều được thuê ngoài sản xuất tại TSMC (TSM) để gia công, điều này có nghĩa là việc cải thiện hiệu suất sử dụng và biên lợi nhuận gộp tại các xưởng đúc của chính Intel vẫn còn hạn chế.

Nhìn xa hơn Intel để thực hiện so sánh chéo giữa các bên tham gia thị trường CPU, các nhà đầu tư sẽ thấy Intel phải đối mặt với những đối thủ cực kỳ đáng gờm. Jefferies tin rằng điều này có thể khiến Intel không thể hưởng lợi trực tiếp và đáng kể từ sự gia tăng nhu cầu của thị trường CPU.

Tổ chức này tuyên bố rằng đối thủ cạnh tranh AMD (AMD) có vị thế tốt hơn trong thị trường máy chủ, đặc biệt khi xét đến việc trong khoảng thời gian từ nửa cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027, AMD sẽ ra mắt EPYC Venice sử dụng tiến trình N2 của TSMC, dự kiến sẽ nới rộng hơn nữa khoảng cách dẫn trước Intel. Jefferies chỉ ra rằng Intel chỉ đơn thuần là "bên hưởng lợi từ sự mất cân bằng cung - cầu mang tính cấu trúc", chứ không phải là người dẫn đầu.

Về tâm lý thị trường, Jefferies lưu ý rằng mặc dù nhu cầu CPU máy chủ do AI thúc đẩy là có thật, mang tính cấu trúc và kéo dài nhiều năm, nhưng cổ phiếu Intel hiện đang cưỡi trên làn sóng AI, khiến thị trường bỏ qua các vấn đề nội tại của công ty. Các nhà đầu tư nên thận trọng rằng giá cổ phiếu hiện tại đã bao gồm mức thặng dư quá mức.