Lợi nhuận TSMC tăng vọt 58%, bất chấp sự sụt giảm theo mùa; Liệu xung đột Trung Đông có phải là tác nhân thực sự cho mức giảm 3% sau báo cáo kết quả kinh doanh Quý 1?

Theo dữ liệu được công bố trong báo cáo kết quả kinh doanh, biên lợi nhuận gộp của TSMC trong quý này đạt 66,2%, vượt qua mức dự báo trước đó là 63%-65%. Kết quả này chủ yếu nhờ vào tác động kép từ việc giá bán trung bình tăng và chi phí trên mỗi đơn vị sản phẩm giảm.

Về mặt định giá, ngay từ tháng 9 năm ngoái, TSMC đã công bố kế hoạch tăng giá trong vòng 4 năm đối với các tiến trình tiên tiến dưới 5nm bắt đầu từ tháng 1 năm 2026, với mức tăng từ 5% đến 10%. Về phía chi phí, khi sản lượng xuất xưởng tăng lên, chi phí cố định giảm nhờ lợi thế quy mô, từ đó thúc đẩy lợi nhuận gộp trên mỗi đơn vị sản phẩm.

Ngoài ra, sự cải thiện biên lợi nhuận gộp trong quý này còn chịu ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong cơ cấu lợi nhuận. Thông thường, quý 1 là quý yếu nhất của TSMC vì khách hàng lớn nhất sử dụng tiến trình 3nm đắt đỏ nhất của họ là Apple, (AAPL) đã kết thúc giai đoạn xuất hàng cao điểm trong quý 4 và bước vào giai đoạn thấp điểm theo mùa, dẫn đến nhu cầu sụt giảm đáng kể.

Tuy nhiên, TSMC đã mang lại kết quả kinh doanh ngược mùa ấn tượng trong năm nay nhờ giá bán trung bình tăng. Điều này là do trong khi doanh thu từ mảng điện thoại thông minh giảm 11%, doanh thu từ mảng máy tính hiệu năng cao (HPC) lại tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm tới 61% tổng doanh thu. Hiện tại, nhu cầu HPC đang chuyển dịch từ tiến trình 5nm sang 3nm đắt đỏ hơn, giúp nâng cao biên lợi nhuận của TSMC trong phân khúc này.

Công ty đã nâng mức dự báo biên lợi nhuận gộp cho quý tới lên khoảng 65,5%-67,5%, cũng chủ yếu nhờ vào sự chuyển dịch nhu cầu chip HPC sang tiến trình 3nm.

Đầu tháng này, các tập đoàn chip khổng lồ Samsung và SK Hynix đều cho biết lượng hàng tồn kho heli của họ vẫn đủ với tỷ lệ thu hồi cao, đồng thời họ đã đa dạng hóa thành công các kênh cung ứng để giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng một cách hiệu quả. Tuy nhiên, tác động này có thể đang bị đánh giá thấp.

Mặc dù Giám đốc Tài chính của TSMC, ông Wendell Huang, lưu ý rằng công ty dự kiến xung đột Trung Đông sẽ không ảnh hưởng đến nguồn cung vật liệu sản xuất chip quan trọng như heli trong ngắn hạn, TSMC cũng cảnh báo rằng sự tăng vọt của giá nguyên liệu thô có thể gây áp lực lên lợi nhuận của công ty và nền kinh tế toàn cầu. Chi phí linh kiện tăng, bao gồm cả chip nhớ, có thể ảnh hưởng đến các thị trường tiêu dùng nhạy cảm với giá, mặc dù hiện tại vẫn còn quá sớm để định lượng tác động đó.

So với TSMC, triển vọng của Bloomberg lạc quan hơn, khi lưu ý rằng dự báo biên lợi nhuận gộp của TSMC trong quý II vẫn cao hơn mức kỷ lục của quý I, cho thấy ngay cả khi bất ổn khu vực dẫn đến chi phí nguyên liệu hóa chất và khí đốt tự nhiên cao hơn, điều đó cũng không đủ để cản trở các điều chỉnh biên lợi nhuận theo cấu trúc của công ty. Khoảng dự báo biên lợi nhuận gộp quý II của TSMC là 65,5%-67,5%, với mức trần vượt qua kỷ lục 66,2% đạt được trong quý này.

Ngoài tác động của xung đột Trung Đông đối với nguồn cung nguyên liệu thô, TSMC còn phải đối mặt với những thách thức từ các đối thủ cạnh tranh. Ngoài TSMC, Intel (INTC) và Samsung đều đang đặt cược vào cuộc đua tiến trình 2nm tiên tiến. Mặc dù tỷ lệ năng suất của TSMC hiện vẫn dẫn đầu xa, nhưng các công ty này đã tận dụng lợi thế về giá để giành được một số đơn hàng nhất định. Ví dụ, tháng 7 năm ngoái, Samsung đã nhận được đơn đặt hàng từ Tesla (TSLA) trị giá 16,4 tỷ USD để sản xuất chip AI6 của Tesla bằng tiến trình 2nm.

Hiện tại, các ông lớn khác cũng đang xây dựng các nhà máy sản xuất chip riêng để giảm chi phí. Giám đốc điều hành Tesla, Elon Musk, đã thông báo vào tháng 3 về việc cùng SpaceX ra mắt Terafab, một nhà máy sản xuất tấm wafer 2nm tại Texas, sau đó là thông báo của Intel về việc sẽ tham gia dự án.

Vào tháng 3 năm nay, chip Groq LPU do Samsung sản xuất đã ra mắt tại sự kiện của Nvidia (NVDA) là hội nghị GTC, báo hiệu rằng công ty đã thâm nhập vào mảng gia công của Nvidia và trở thành đối thủ của TSMC đối với các đơn hàng của Nvidia.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh mới nhất của TSMC đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường nhưng không vượt xa một cách đáng kể. Chẳng hạn, công ty đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 lên mức "trên 30%" so với mức dự báo "khoảng 30%" trước đó, từ đó làm tăng tính chắc chắn cho các dự báo tăng trưởng. Tuy nhiên, vì kỳ vọng của thị trường đối với sự tăng trưởng của TSMC vốn đã vượt mức 30%, sự điều chỉnh này đã không mang lại bất kỳ bất ngờ tăng giá nào.

Thêm vào đó, sau khi công bố trước doanh thu quý 1 tốt hơn dự kiến vào ngày 10/4, chứng chỉ lưu ký ADR của TSMC đã tăng hơn 3% trong phiên, cho thấy các nhà đầu tư đã phản ánh một phần tin tức tích cực vào giá. Điều này tạo ra lý do đủ để các nhà đầu tư phản ứng bằng sự lo ngại thay vì lạc quan khi báo cáo lợi nhuận thực tế được công bố.

Tuy nhiên, xét đến việc ban lãnh đạo TSMC luôn duy trì phong cách "tương đối thận trọng" trong các dự báo, kết hợp với biên lợi nhuận gộp cao có thể dự đoán được của công ty cho cả năm, đà giảm giá cổ phiếu sau báo cáo thu nhập có thể là một đợt "bán tháo thiếu căn cứ", và thị trường vẫn có thể duy trì sự lạc quan đáng kể về triển vọng tương lai của doanh nghiệp này.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.