UPS là gì? Đã đến lúc mua cổ phiếu UPS ở mức giá thấp kỷ lục.

UPS thường gắn liền với hình ảnh những chiếc xe tải màu nâu đặc trưng và dịch vụ chuyển phát bưu kiện; tuy nhiên, doanh nghiệp này không chỉ dừng lại ở một dòng sản phẩm duy nhất. Theo hồ sơ năng lực của công ty, UPS là "công ty chuyển phát bưu kiện lớn nhất thế giới và là nhà cung cấp dịch vụ logistics toàn cầu hàng đầu". Trong năm 2025, UPS đã chuyển phát trung bình 20,8 triệu bưu kiện mỗi ngày, đạt tổng cộng 5,2 tỷ bưu kiện trong cả năm, đồng thời tạo ra 88,7 tỷ USD doanh thu từ hơn 1,6 triệu khách hàng gửi hàng và khoảng 10,7 triệu khách hàng nhận hàng tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ. Công ty vận hành hoạt động kinh doanh thông qua ba phân khúc liên quan: Chuyển phát Nội địa Hoa Kỳ (U.S. Domestic Package), Chuyển phát Quốc tế (International Package) và Giải pháp Chuỗi cung ứng (Supply Chain Solutions) — điều này giúp UPS tiếp cận cả hoạt động vận chuyển của người tiêu dùng và các dòng chảy thương mại toàn cầu.

Nhờ cấu trúc tổ chức này, UPS không hoạt động theo hướng chỉ đơn thuần là tối đa hóa khối lượng bưu kiện được chuyển phát. Thay vào đó, UPS tập trung vào việc bảo vệ tỷ suất lợi nhuận trên vốn bằng cách chú trọng vào những khách hàng và các tuyến vận chuyển mang lại lợi nhuận, chứ không chỉ là doanh thu. Chiến lược vận hành này cho phép UPS cắt giảm khối lượng từ một số khách hàng nhất định mà vẫn tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh nhờ cải thiện cơ cấu khách hàng tổng thể. Do đó, UPS là một doanh nghiệp xứng đáng được nghiên cứu sâu hơn ở thời điểm hiện tại.

Các nhà đầu tư lo ngại về việc tổng sản lượng của UPS sụt giảm trong phần lớn năm 2025, đặc biệt là từ khách hàng quan trọng nhất của công ty, Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN). Theo Reuters, UPS đang cắt giảm sản lượng giao các kiện hàng có biên lợi nhuận thấp cho Amazon và mô tả dịch vụ này là gây "loãng biên lợi nhuận một cách đáng kể" cho UPS trong bối cảnh nhu cầu vận chuyển sụt giảm, sự bất định về thuế quan và việc chấm dứt quy chế miễn thuế "de minimis" của Hoa Kỳ đối với hàng hóa giá trị thấp nhập khẩu vào nước này gần đây. Theo Reuters, tính đến cuối tháng 10/2025, cổ phiếu UPS đã giảm khoảng 28% kể từ đầu năm do các nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về tính bền vững trong quá trình xoay chuyển tình thế của UPS sau khi công ty công bố các báo cáo kết quả kinh doanh đáng thất vọng.

Các công ty logistics thường chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm ngay khi tăng trưởng doanh thu chậm lại, vì các nhà đầu tư thường đánh đồng sản lượng thấp hơn với khả năng sinh lời thấp hơn. Tuy nhiên, trong trường hợp của UPS, đợt bán tháo gần đây có vẻ xuất phát từ tâm lý lo sợ nhiều hơn là liên quan đến các vấn đề thực sự về các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. UPS không còn thúc đẩy doanh thu chất lượng thấp; do đó, bằng cách chủ động từ bỏ sản lượng có biên lợi nhuận thấp, các con số báo cáo chính của UPS sẽ xấu đi trong ngắn hạn, nhưng điều này sẽ cải thiện kết quả hoạt động khi so sánh doanh thu với chi phí vận hành trong dài hạn. Vì vậy, sự suy yếu của cổ phiếu này nên được hiểu là một tình trạng nhất thời chứ không phải là dấu hiệu của sự suy thoái vĩnh viễn.

UPS đã có một năm hoạt động không mấy ấn tượng, nhưng giá cổ phiếu của họ lại không phản ánh điều đó. Kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy công ty đạt doanh thu 88,7 tỷ USD, lợi nhuận trước thuế đạt 7,9 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động là 8,9% và EPS pha loãng là 6,56 USD. Các số liệu điều chỉnh theo chuẩn Non-GAAP cho thấy biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 9,8% và chỉ số D E giảm xuống còn 7,16 USD. Những con số tài chính này cho thấy UPS là một thực thể có dòng tiền vững chắc và tính thanh khoản cao; tuy nhiên, một số đặc tính nhất định đã bị tổn hại nghiêm trọng trong chu kỳ suy thoái vừa qua. Điều này chứng minh rằng các hoạt động của UPS vẫn tạo ra lượng tiền mặt đáng kể ngay cả trong môi trường đầy thách thức khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Về bản chất, đối với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực logistics đã trưởng thành, dòng tiền và tài sản thanh khoản quan trọng hơn tiềm năng tăng trưởng. Cuối cùng, điều này sẽ mang lại cho họ sự linh hoạt cần thiết để hỗ trợ tài chính cho việc cải thiện mạng lưới, duy trì chi trả cổ tức và tài trợ cho các khoản chi phí vốn bổ sung với tỷ suất sinh lời tốt hơn.

UPS có nền tảng vững chắc để thành công trong năm 2026, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng doanh thu diễn ra dần dần theo thời gian. Trong thông báo kết quả kinh doanh được công ty đưa ra vào ngày 4 tháng 1 năm 2026 cho cả năm 2025, UPS dự báo tổng doanh thu đạt khoảng 89,7 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh không theo GAAP đạt khoảng 9,6%. Điều này cho thấy doanh thu năm 2025 cao hơn so với năm 2026, trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận ở mức chấp nhận được theo các kết quả đã báo cáo trước đó. Ngoài ra, nhiều cơ quan truyền thông đang đưa tin rằng UPS sẽ cắt giảm tới 30.000 việc làm và đóng cửa thêm 24 địa điểm khi họ tiếp tục lộ trình giảm dần sản lượng từ Amazon và điều chỉnh theo sự thay đổi về mức sản lượng trên toàn mạng lưới vận tải của mình. UPS cũng dự kiến doanh thu sụt giảm trong nửa đầu năm 2026; tuy nhiên, họ kỳ vọng doanh thu sẽ tăng lên trong nửa cuối năm 2026 sau khi các điều chỉnh liên quan đến giai đoạn chuyển tiếp với Amazon được triển khai.

Nhờ những cải thiện nêu trên, giá cổ phiếu UPS cũng có thể tăng từ mức hiện tại. Để tiếp tục duy trì hiệu quả hoạt động, UPS không cần đạt được mức tăng trưởng quá nóng; tuy nhiên, họ cần cải thiện cơ cấu dịch vụ, duy trì kiểm soát chi phí tốt và tạo ra dòng tiền ổn định. Nếu ban lãnh đạo nhận định đúng, các thay đổi đối với mạng lưới có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận. Nếu kịch bản này xảy ra, mức giá giao dịch hiện tại của cổ phiếu UPS có thể là thấp đối với một công ty có quy mô lớn và sở hữu quyền định giá mạnh mẽ so với các đối thủ cùng ngành.

Có một số rủi ro đáng kể mà UPS sẽ cần phải đối mặt trong thời gian tới. Rủi ro lớn nhất trong số đó là khả năng thực thi hiệu quả của công ty. Việc cắt giảm chi phí tương đối đơn giản; tuy nhiên, việc tái thiết một mạng lưới logistics dựa trên khối lượng hàng hóa chất lượng cao hơn sẽ khó khăn hơn nhiều. Nếu UPS không đáp ứng được các mức độ dịch vụ đã cam kết, điều này có thể gây tổn hại đến mối quan hệ của UPS với các khách hàng lớn.

Một lĩnh vực rủi ro khác đối với UPS là việc công ty phải đối mặt với rủi ro chính sách thương mại, khi những thay đổi về thuế quan, thuế phí và các quy định chính sách thương mại khác có thể gây tác động tức thì đến khối lượng vận chuyển. Việc UPS sở hữu lực lượng lao động có công đoàn khiến các kế hoạch tái cấu trúc của công ty trở nên phức tạp hơn so với một số đối thủ cạnh tranh. Ngoài ra, với việc UPS lựa chọn hạn chế khối lượng hàng từ Amazon, điều này có thể dẫn đến tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm hơn trong ngắn hạn (so với một số công ty khác trong cùng lĩnh vực).

Một rủi ro khác của UPS là việc các nhà đầu tư sẽ có những kỳ vọng không thực tế. UPS đang dự báo mức tăng trưởng doanh thu rất khiêm tốn vào năm 2026; do đó, nếu bạn đang muốn mua cổ phiếu này ngay bây giờ vì nghĩ rằng tăng trưởng doanh thu sẽ tăng mạnh trong vài năm tới, bạn có khả năng sẽ thất vọng và ước rằng mình đã chờ đợi thêm. Tiềm năng tăng giá của cổ phiếu UPS dựa trên việc công ty hoạt động tốt hơn mong đợi của các nhà đầu tư, thay vì việc tăng trưởng doanh thu sẽ gia tăng. Do đó, bạn phải kiên nhẫn để thấy được lợi nhuận từ cổ phiếu này.

Nếu bạn là một nhà đầu tư đang tìm mua một công ty mạnh, có khả năng tạo ra dòng tiền tốt với mức giá hợp lý, UPS có thể là một lựa chọn tốt vào lúc này trong khi họ tiếp tục tái cấu trúc hoạt động kinh doanh và quay trở lại tốc độ tăng trưởng từng đạt được. Cổ phiếu này không rẻ vì doanh nghiệp hoạt động kém; nó đang có mức giá thấp vì thị trường vẫn tập trung vào sự sụt giảm khối lượng vận chuyển liên quan đến Amazon và các chi phí tái cấu trúc làm ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tuy nhiên, nếu ban lãnh đạo có thể thực thi thành công kế hoạch đến năm 2026, bạn có thể nhận được một khoản đầu tư tuyệt vời. Với những người kiên nhẫn với một câu chuyện đầu tư có nhịp độ chậm, UPS hiện có hồ sơ rủi ro/lợi nhuận thuận lợi hơn so với một thời gian dài trước đây.

Một cách nhìn nhận khác là UPS không phải là một câu chuyện xoay chuyển tình thế mang tính đầu cơ. Thay vào đó, đây là một công ty logistics xuất sắc với mức định giá cho phép chấp nhận nhiều kết quả không như mong đợi từ nay về sau mà vẫn mang lại tỷ suất sinh lời tiềm năng hấp dẫn nếu doanh nghiệp hoạt động đúng kế hoạch. Đây thường là những gì các nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm khi đánh giá một cổ phiếu đã bị giảm giá.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.