JBS: JPMorgan แนะนำให้ป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชั่นในกรณีที่การจดทะเบียนคู่ล้มเหลว

Investing.com — หลังจากการเพิ่มขึ้นสะสม 42.24% ในเดือนมีนาคมและเมษายน หุ้น JBS SA (OTC:JBSAY) (BVMF:JBSS3) ลดลง 9.55% ในเดือนพฤษภาคม จาก 12 วันทําการของเดือน หุ้นของบริษัทแปรรูปเนื้อสัตว์ลดลงในเก้าวัน การซื้อขายในวันนี้เป็นหนึ่งในสามวันที่เป็นบวกในเดือนนี้ โดยเพิ่มขึ้น 3.08% ณ เวลาที่เขียนบทความนี้

ในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ JPMorgan ระบุว่าการลดลงในช่วง 3 วันทําการก่อนหน้านี้เป็นผลมาจากรายงานของ Institutional Shareholders Services (ISS) บริษัทที่ปรึกษาด้านการกํากับดูแลกิจการ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านการกํากับดูแลกิจการจากการจดทะเบียนคู่ของหุ้น JBS ในตลาดหลักทรัพย์บราซิลและสหรัฐอเมริกา บริษัทกังวลเกี่ยวกับรูปแบบการตัดสินใจที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่เป็นอย่างมาก ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อสิทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อย

เนื่องจากการตัดสินใจเกี่ยวกับการจดทะเบียนคู่ ซึ่งจะเกิดขึ้นในวันศุกร์หน้า (23 พ.ค.) ในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น จะขึ้นอยู่กับผู้ถือหุ้นรายย่อย นักวิเคราะห์ของ JPMorgan แนะนําให้มีการป้องกันในกรณีที่ข้อเสนอถูกปฏิเสธ กลยุทธ์ที่ธนาคารสัญชาติอเมริกันแนะนําคือการซื้อพุทออปชั่นสําหรับวันที่ 30 พฤษภาคม ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยการขายคอลออปชั่น

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ JBS ได้แก่ J&F Investments และ BNDESPar กล่าวว่าพวกเขาจะงดออกเสียงในระหว่างการประชุม ผู้ถือหุ้นทั้งสองรายถือหุ้นเกือบ 70% ของทุนจดทะเบียนของบริษัท ในขณะที่ผู้ถือหุ้นรายย่อยถือเพียงกว่า 30%

ความคาดหวังของการลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับการจดทะเบียนคู่ใน B3 และตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้ขับเคลื่อนราคาหุ้น JBS ตั้งแต่ Securities Exchange Commission (SEC ซึ่งเป็น CVM ของสหรัฐอเมริกา) อนุมัติการจดทะเบียนคู่เมื่อวันที่ 22 มีนาคม ซึ่งนําไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของหุ้นบริษัทแปรรูปเนื้อสัตว์ในเดือนมีนาคมและเมษายน

ธุรกรรมนี้ยังขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์บราซิล (CVM) คาดว่าหุ้นของบริษัทจะเริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในวันที่ 12 มิถุนายน หากการจดทะเบียนคู่ได้รับการอนุมัติ

การตอบสนองของ JBS ต่อ ISS

JBS วิจารณ์จุดยืนของ ISS เกี่ยวกับการจดทะเบียนคู่ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น "ISS ล้มเหลวอย่างชัดเจนในการรับรู้ถึงความมุ่งมั่นระยะยาวและความสําคัญเชิงกลยุทธ์ของบทบาทของผู้ถือหุ้นรายใหญ่และการมีส่วนร่วมในการบรรลุความเป็นผู้นําของ JBS ในอุตสาหกรรมอาหารระดับโลก" บริษัทเขียน

Goldman Sachs เขียนเมื่อสองสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับโครงสร้างการจดทะเบียนคู่ว่า คู่แข่งของ JBS อย่าง Tyson Foods (NYSE:TSN) (NYSE: TSN) ก็เสนอหุ้นหลายประเภทเช่นกัน และกล่าวว่าคู่แข่งอย่าง Marfrig (BVMF: MRFG3), BRF (BVMF: BRFS3) และ Minerva (BVMF: BEEF3) "มีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ชัดเจน"

หุ้น JBS ลดลงในเดือนพฤษภาคม

นอกเหนือจากการปรับตัวที่ดีและผลกระทบจากจดหมายของ ISS การยอมรับของผู้บริหารบริษัทว่าปี 2025 จะ "ท้าทายมากขึ้น" กว่าปี 2024 ส่งผลกระทบต่อผลการดําเนินงานของหุ้นในเดือนพฤษภาคม ในการประชุมทางโทรศัพท์สําหรับไตรมาสแรกของปี 2025 ผู้บริหารอ้างถึงวงจรวัวที่ตึงตัวในสหรัฐอเมริกาและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับสงครามภาษีทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลเสียต่อการส่งออกเนื้อสัตว์ของสหรัฐอเมริกาไปยังจีน

JBS รายงานกําไรสุทธิที่สอดคล้องกับความคาดหวังที่ 2.9 พันล้านเรอัลในไตรมาสแรก เพิ่มขึ้น 77.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เนื่องจากผลลัพธ์ที่ดีในหน่วยสัตว์ปีกและสุกรในบราซิลและสหรัฐอเมริกา EBITDA เพิ่มขึ้น 38.9% เป็น 8.9 พันล้านเรอัล โดยมีอัตรากําไร 7.8% ผลลัพธ์สุทธิสอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ตามการสํารวจโดย LSEG ซึ่งคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับแล้วที่ 8.77 พันล้านเรอัล

JPMorgan ยังคงเพิ่มน้ําหนักการลงทุนในหุ้น JBS

แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียงในการประชุมวิสามัญเกี่ยวกับการจดทะเบียนคู่ นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้น JBS โดยยืนยันว่าพวกเขา "เพิ่มน้ําหนักการลงทุน" ในหุ้นของบริษัทแปรรูปเนื้อสัตว์

JPMorgan อ้างถึงข้อโต้แย้งต่อไปนี้สําหรับจุดยืนของตนเกี่ยวกับ JBS:

1. แรงผลักดันด้านรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยมีศักยภาพในการประเมินมูลค่าสูงกว่าฉันทามติของตลาด

2. การประเมินพื้นฐานของบริษัทใหม่ด้วยการจดทะเบียนคู่ โดยหุ้นจะถูกซื้อขายในตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายสูงกว่า
3. หุ้น JBS มีราคาถูกกว่าในการลงทุนเมื่อเทียบกับคู่แข่งในสหรัฐอเมริกา

ธนาคารสัญชาติอเมริกันคงราคาเป้าหมายที่ 52 เรอัลต่อหุ้น ซึ่งมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้น 30% หุ้น JBS ซื้อขายที่ 4.7 เท่าของ EV/EBITDA ภายใต้การคาดการณ์ปี 2025 ของบริษัท อย่างไรก็ตาม การอัปเดตแบบจําลองลดการคาดการณ์ EBITDA ในปี 2025 ลง 2% เหลือ 38.4 พันล้านเรอัล ซึ่งยังคงสูงกว่าฉันทามติ 4% โดยมีการประมาณการกระแสเงินสดอิสระที่ 9.8 พันล้านเรอัล

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน