Raymond James เริ่มให้คำแนะนำหุ้น SMCI ด้วยเรตติ้ง "Outperform" จากแรงหนุนของ AI

Investing.com — Raymond James ได้เริ่มให้คําแนะนําหุ้น Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) ด้วยเรตติ้ง Outperform และราคาเป้าหมายที่ $41 โดยเน้นย้ําถึงจุดแข็งของบริษัทในโครงสร้างพื้นฐานที่ปรับให้เหมาะกับ AI และการเติบโตของรายได้ที่เร่งตัวขึ้น

แพลตฟอร์ม AI คิดเป็นเกือบ 70% ของรายได้ Supermicro ทําให้บริษัทเป็นผู้นําในกลุ่มผู้ขายเซิร์ฟเวอร์แบรนด์ชั้นนํา

โบรกเกอร์ประมาณการรายได้เต็มปี 2026 (FY26) ของ Supermicro ไว้ที่ 29.8 พันล้านดอลลาร์ โดยมี EPS ที่ $3.03 ซึ่งแสดงถึงอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่เกิน 25%

"Supermicro ได้วางตําแหน่งตัวเองในจุดที่ลงตัวระหว่างซัพพลายเออร์ไอทีแบรนด์ชั้นนําอย่าง Dell (NYSE:DELL) และ HP (NYSE:HPQ) Enterprise กับผู้ผลิตตามสัญญาอย่าง Quanta" นักวิเคราะห์ของ Raymond James เขียน โดยเน้นย้ําถึงความสามารถในการผสมผสานการผลิตขนาดใหญ่กับวิศวกรรมที่ปรับแต่งตามความต้องการ

แม้จะมีการเติบโตที่น่าประทับใจ Raymond James ระบุว่ามูลค่าของหุ้นถูกกดดันจากผลประกอบการที่ไม่สม่ําเสมอและความกังวลเกี่ยวกับการควบคุมภายใน ซึ่งนําไปสู่การยื่นเอกสารต่อ SEC ที่ล่าช้าและการเปลี่ยนผู้ตรวจสอบบัญชี อย่างไรก็ตาม ปัญหานี้ได้รับการแก้ไขแล้ว โดยไม่พบการกระทําผิด

Raymond James ประเมินมูลค่า SMCI โดยใช้วิธีการผสมผสานหลายตัวคูณ โดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกําไร (P/E) ที่ 11 เท่าของกําไรปี 2026 ซึ่งสนับสนุนโดยโปรไฟล์การเติบโตสูงของหุ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

กรณีที่ดีที่สุดของบริษัทบ่งชี้ถึงมูลค่าที่เหมาะสมที่ $88 โดยสมมติว่ามี "การเติบโตที่เร่งตัวขึ้นจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดที่ดีขึ้น และความต้องการ AI ที่ต่อเนื่อง"

ในขณะที่อัตรากําไรยังคงเป็นความกังวล—Supermicro รายงานอัตรากําไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ที่ 9.7% ใน F3Q25 เนื่องจากการตัดจําหน่ายสินค้าคงคลัง—ธนาคารคาดว่าจะมีการปรับปรุงเมื่อการเพิ่มขึ้นของ GPU Blackwell ของ Nvidia (NASDAQ:NVDA) ดําเนินไปและการประหยัดต่อขนาดเกิดขึ้น

"ส่วนผสมของลูกค้าจะมีอิทธิพลต่ออัตรากําไรด้วย และเราคาดว่าองค์กรต่างๆ จะช่วยบรรเทาแรงกดดันจากผู้ให้บริการคลาวด์ระดับ 2" นักวิเคราะห์กล่าว

พวกเขายังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของลูกค้าของบริษัท โดยลูกค้ารายหนึ่งคิดเป็น 20% ของยอดขายในปี FY24 และชี้ให้เห็นถึงข้อจํากัดในบริการองค์กรและความสามารถในการจัดหาเงินทุนเมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Dell และ HPE

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่า Supermicro อยู่ในตําแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กําลังดําเนินอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทกําลังขยายการผลิตในสหรัฐฯ เพื่อผลิตแร็คสําหรับ AI แบบระบายความร้อนด้วยของเหลว 1,500 ชิ้นต่อเดือน

ในขณะที่ความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและข้อพิพาททางการค้าที่กําลังดําเนินอยู่ส่งผลกระทบต่อกลุ่มย่อย SMCI ไม่เหมือนคู่แข่ง มีฐานการผลิตในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ทําให้มีความได้เปรียบ

"แม้ว่าความไม่สม่ําเสมอล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนผ่านผลิตภัณฑ์และบริการองค์กรที่จํากัดจะจํากัดการประเมินมูลค่า เราเชื่อว่า CAGR ของรายได้ที่มากกว่า 25% ของ SMCI และฐานการผลิตในสหรัฐฯ ที่ขยายตัวจะสนับสนุนการประเมินมูลค่าใหม่" นักวิเคราะห์กล่าว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน