ประวัติศาสตร์บอกอะไรเราเกี่ยวกับผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยต่อหุ้นซอฟต์แวร์

Investing.com — หุ้นซอฟต์แวร์มีการตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีตที่หลากหลาย ซึ่งขึ้นอยู่กับโมเดลธุรกิจและการเปิดรับตลาดปลายทาง

นักวิเคราะห์จาก Bernstein ได้ตรวจสอบวิกฤตการเงินในปี 2008-2009 และความกังวลทางเศรษฐกิจล่าสุดในบทวิเคราะห์ล่าสุด เพื่อทําความเข้าใจว่าบริษัทซอฟต์แวร์อาจมีผลงานอย่างไรในภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไป

ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ บริษัทซอฟต์แวร์คลาวด์แบบสมัครสมาชิก (SaaS) พิสูจน์ให้เห็นว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าผู้ขายซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมที่ใช้ใบอนุญาต

บริษัทคลาวด์ยังคงรักษาการเติบโตในเชิงบวกตลอดช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่วนใหญ่ และฟื้นตัวเร็วกว่าคู่แข่งที่พึ่งพาการขายล่วงหน้าและสัญญาบํารุงรักษา

โมเดล SaaS ได้รับประโยชน์จากการเป็นค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานมากกว่าค่าใช้จ่ายด้านทุน ซึ่งจัดการได้ง่ายกว่าสําหรับงบประมาณ IT ในช่วงที่มีการตัดลดค่าใช้จ่าย

Bernstein ได้จัดกลุ่มผู้ขายแบบดั้งเดิมออกเป็นห้าประเภทตามผลงานในช่วงเศรษฐกิจถดถอย

บางรายพบการหยุดชะงักเพียงเล็กน้อย บางรายเติบโตแบบราบเรียบหรือชะลอตัวเป็นเวลาหนึ่งปี ในขณะที่บางรายถูกผลักออกจากตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ

บริษัทที่พึ่งพาใบอนุญาตมากและเชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย เช่น บริการทางการเงินหรือยานยนต์ ได้รับผลกระทบมากที่สุด

ในทางตรงกันข้าม ผู้ให้บริการที่ให้บริการในกลุ่มธุรกิจที่มีเสถียรภาพ เช่น การศึกษา การดูแลสุขภาพ หรือการเงิน (เช่น ซอฟต์แวร์บัญชี) มีผลงานที่ดีกว่าเมื่อเทียบกัน

ผู้ขาย SaaS ยังแบ่งออกเป็นสามโปรไฟล์ บริษัทที่นําเสนอแอปพลิเคชันที่สําคัญหรือช่วยประหยัดต้นทุนมักจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง

บริษัทที่มุ่งเน้นในด้านการสรรหาบุคลากร การตลาด หรือ SMB มีการเติบโตแบบราบเรียบที่ฟื้นตัวหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยสิ้นสุดลง มีเพียงไม่กี่รายที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับภาคส่วนที่มีปัญหา ที่ประสบกับการลดลงของรายได้จริง

รายได้ประจําไม่ได้มีความมั่นคงเท่ากันทั้งหมด การกําหนดราคาตามการใช้งาน เช่น ที่ใช้โดย Twilio (NYSE:TWLO) หรือ Okta (NASDAQ:OKTA) มีความเปราะบางมากกว่าในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัวเนื่องจากการใช้งานลดลง ผู้ขายที่มีการกําหนดราคาตามจํานวนที่นั่งที่เชื่อมโยงกับผู้ใช้องค์กรมีผลงานที่ดีกว่า

Bernstein ระบุว่าอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์ในปัจจุบันมีโครงสร้างที่ดีกว่า บริษัทส่วนใหญ่ได้ปรับปรุงการดําเนินงานให้มีประสิทธิภาพหลังโควิด และงบประมาณ IT ได้เปลี่ยนไปเน้นประสิทธิภาพมากกว่าการขยายตัว ซึ่งอาจหมายความว่ามีความเสี่ยงด้านลบน้อยกว่าเมื่อเทียบกับปี 2008

ค่าตอบแทนที่อิงกับหุ้น (SBC) ซึ่งเป็นความกังวลของนักลงทุนในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ไม่ได้เปลี่ยนไปเป็นเงินสดอย่างมีนัยสําคัญในช่วง GFC หรือช่วงหลังโควิด

ค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานเมื่อเทียบกับรายได้ยังคงมีเสถียรภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีแรงกดดันในวงกว้างที่จะแปลงสิ่งจูงใจด้านหุ้นเป็นค่าใช้จ่ายเงินสด

อย่างไรก็ตาม มูลค่าได้รับผลกระทบในช่วง GFC มูลค่าตลาดของ SaaS ลดลงเกือบ 50% จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ําสุด แต่ฟื้นตัวภายใน 18 เดือน

ผู้ขายแบบดั้งเดิมใช้เวลามากกว่าสามปีในการฟื้นตัว ความแตกต่างนี้ Bernstein แนะนําว่า เสริมความแข็งแกร่งให้กับความชอบของนักลงทุนในระยะยาวสําหรับโมเดล SaaS และอาจเร่งการเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมไปสู่คลาวด์

เช่นเดียวกับการนําคลาวด์มาใช้ในปี 2008-2009 AI เชิงสร้างสรรค์อาจกลายเป็นตัวเร่งในยุคเศรษฐกิจถดถอย

แม้จะมีต้นทุนสูงและความท้าทายในการนําไปใช้ แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจผลักดันให้องค์กรต่างๆ แทนที่จํานวนพนักงานด้วยระบบอัตโนมัติเพื่อรักษาขีดความสามารถ ซึ่งช่วยผลักดันโครงการ GenAI ให้ก้าวหน้า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน