J.P. Morgan ปรับลด Air Liquide เป็น "neutral" เนื่องจากการประเมินมูลค่า, ปรับลดมุมมอง EPS

Investing.com — J.P. Morgan ได้ปรับลดอันดับของ Air Liquide SA (EPA:AIRP) เป็น "neutral" จาก "overweight" โดยอ้างถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปและศักยภาพในการเติบโตที่จํากัดหลังจากที่หุ้นมีผลงานดีกว่าภาคส่วนของตนในช่วงต้นปีนี้

ราคาเป้าหมายในระยะเวลา 12 เดือนถูกปรับลดลงเป็น 190 ยูโรจาก 195 ยูโร สะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกําไรเล็กน้อยซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบด้านลบจากอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านก๊าซอุตสาหกรรมของฝรั่งเศสได้เห็นราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 14% ในปี 2025 ซึ่งมีผลงานดีกว่าภาคเคมีของยุโรปที่เพิ่มขึ้น 4%

แม้จะมีมุมมองการลงทุนระยะยาวที่ดี นักวิเคราะห์กล่าวว่าการประเมินมูลค่าพรีเมียมของหุ้นในปัจจุบันทําให้มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุลมากขึ้น

จากการคาดการณ์ล่าสุดของ J.P. Morgan, Air Liquide มีอัตราส่วนราคาต่อกําไรในปี 2026 ที่ 24 เท่า เทียบกับค่ามัธยฐานในอดีตที่ 22 เท่าในช่วง 10 ปีและสูงกว่าการประเมินมูลค่าของ Linde เล็กน้อยเมื่อเทียบกัน

การปรับประมาณการกําไรที่สําคัญรวมถึงการปรับลดการคาดการณ์ EPS ที่ปรับแล้วสําหรับปี 2025 และ 2026 ลงประมาณ 2% เหลือ 6.65 ยูโรและ 7.47 ยูโรตามลําดับ

ทั้งสองตัวเลขนี้ต่ํากว่าฉันทามติของ Bloomberg การคาดการณ์รายรับก็ถูกปรับลดเช่นกัน โดยคาดว่าปี 2025 จะอยู่ที่ 27.8 พันล้านยูโร ลดลงจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 29.2 พันล้านยูโร ในขณะที่ปี 2026 ถูกปรับลดลงเป็น 29.3 พันล้านยูโรจาก 30.8 พันล้านยูโร

J.P. Morgan ยังคงมีความเชื่อมั่นในระยะยาวต่อประสิทธิภาพด้านต้นทุนเชิงโครงสร้างและอํานาจในการกําหนดราคาของบริษัท

ฝ่ายบริหารยืนยันเป้าหมายการขยายอัตรากําไร EBIT ที่ปรับแล้ว 200 เบสิสพอยต์จนถึงปี 2026 โดยการประหยัดประสิทธิภาพในไตรมาสแรกของปี 2025 สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 17%

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันยังคงซบเซา โดยเฉพาะอย่างยิ่งทั่วยุโรป ซึ่งยังคงส่งผลต่อการเติบโตของปริมาณในส่วนหลัก

การเติบโตของยอดขายอินทรีย์ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 1.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในส่วนของ Gases&Services ซึ่งเป็นส่วนใหญ่ของรายรับ การเติบโตอยู่ที่ 1.8%

ในระดับภูมิภาค อเมริกามีการเติบโต 2% โดยไม่รวมผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อสูงของอาร์เจนตินา ในขณะที่ภูมิภาค EMEA หดตัว 1% ส่วนเอเชียแปซิฟิกเติบโต 3%

ผลงานตามส่วนงานมีความหลากหลาย ธุรกิจ Industrial Merchant ซึ่งคิดเป็น 46% ของรายรับ Gases&Services เติบโต 1% โดยมีการเพิ่มขึ้นของราคา 2.5% แต่ถูกหักล้างด้วยปริมาณที่ลดลง

Large Industries ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้จะมีการเริ่มดําเนินการโรงงานใหม่ในสหรัฐฯ และจีน เนื่องจากความอ่อนแอที่ต่อเนื่องในอุตสาหกรรมเคมีและเหล็กของยุโรป ส่วนอิเล็กทรอนิกส์เติบโต 4% โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งใน Carrier Gases ส่วนการดูแลสุขภาพซึ่งเป็นส่วนที่มีการป้องกัน ยังคงมีผลงานดีด้วยการเติบโต 5%

งานที่รอดําเนินการของ Air Liquide ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สําคัญของการเติบโตในอนาคต ขยายตัวเป็น 4.5 พันล้านยูโรในไตรมาสแรก เพิ่มขึ้นจาก 4.2 พันล้านยูโรในไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับการสนับสนุนจากสัญญา take-or-pay ใหม่ รวมถึงกับ ExxonMobil (NYSE:XOM)

ในสถานการณ์เศรษฐกิจถดถอยที่จําลองโดย J.P. Morgan ยอดขายของกลุ่มในปี 2026 อาจลดลงเหลือ 27.4 พันล้านยูโรจากประมาณการพื้นฐานที่ 29.3 พันล้านยูโร และ EPS ที่ปรับแล้วอาจลดลงเหลือ 6.78 ยูโร

แม้ในสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์นี้ อัตรากําไรของบริษัทคาดว่าจะยังคงมีความยืดหยุ่น โดยอัตรากําไร EBIT อยู่ที่ 21.3% ซึ่งต่ํากว่ากรณีพื้นฐานที่ 21.7% เล็กน้อย

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน