Goldman Sachs ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น Next เป็น "ซื้อ" จากการเติบโตทั่วโลกและผลงานที่แข็งแกร่งในสหราชอาณาจักร

Investing.com — Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มคําแนะนําสําหรับผู้ค้าปลีกแฟชั่นในสหราชอาณาจักร Next (LON:NXT) เป็น "ซื้อ" จาก "เป็นกลาง" พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายราคาในอีก 12 เดือนเป็น 14,000p จาก 12,200p

โบรกเกอร์อ้างถึงการเติบโตระหว่างประเทศที่สม่ําเสมอ ผลประกอบการในสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่ง และพลวัตด้านอุปทานที่ดีขึ้นเป็นพื้นฐานสําหรับมุมมองที่ปรับปรุงใหม่

แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทาย นักวิเคราะห์ที่ Goldman Sachs มองว่า Next เป็นผู้ค้าปลีกที่มีการเติบโตอย่างมั่นคงและมีความผันผวนของราคาหุ้นค่อนข้างต่ํา

ธุรกิจระหว่างประเทศของบริษัทซึ่งยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา และการมีตําแหน่งที่มั่นคงในตลาดออนไลน์ในสหราชอาณาจักรเป็นพื้นฐานสําหรับการขยายตัวในระยะยาว

ธุรกิจออนไลน์ระหว่างประเทศของ Next ยังคงแสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง บริษัทได้เพิ่มส่วนแบ่งในตลาดเสื้อผ้าและรองเท้าออนไลน์ทั่วโลก (ไม่รวมสหราชอาณาจักร) มูลค่า 389 พันล้านปอนด์ จาก 0.06% ในปี 2011 เป็น 0.24% ในปี 2024 ตามข้อมูลของ Euromonitor

Goldman Sachs คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดําเนินต่อไป โดยคาดการณ์ว่าจะมีการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดห้าเบสิสพอยต์ต่อปีจนถึงปี 2029

ซึ่งจะทําให้ส่วนแบ่งของ Next เพิ่มขึ้นเป็น 0.49% และบ่งชี้ถึงอัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อปีที่ 21.6%

ธุรกิจระหว่างประเทศยังคงมีความเข้มข้นในยุโรปและตะวันออกกลาง ซึ่งคิดเป็น 59% และ 30% ของยอดขายระหว่างประเทศราคาเต็มในปีงบประมาณ 2025 ตามลําดับ

ตลาดระยะไกลอย่างสหรัฐอเมริกา จีน และอินเดียยังคงมีการเจาะตลาดน้อย ส่วนใหญ่เนื่องจากผู้ประกอบการในท้องถิ่นที่แข็งแกร่งและระดับการลงทุนที่ต่ํากว่าจนถึงปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม บริษัทกําลังมุ่งเน้นไปที่ความร่วมมือกับแพลตฟอร์มรวมบุคคลที่สามและขยายความพยายามทางการตลาดเพื่อเพิ่มแรงดึงดูดในภูมิภาคเหล่านี้

ในปีงบประมาณ 2025 Next เพิ่มค่าใช้จ่ายทางการตลาดระหว่างประเทศขึ้น 85% เป็น 44 ล้านปอนด์ และวางแผนที่จะเพิ่มขึ้นอีก 25% ในปีงบประมาณ 2026

จากเกณฑ์ภายในของบริษัท Next ตั้งเป้าหมายกําไรเพิ่มเติม 1.50 ปอนด์สําหรับทุก ๆ 1 ปอนด์ที่ใช้จ่ายในการตลาด

Goldman Sachs ประมาณการว่า ด้วยอัตรานี้ การลงทุนในปีงบประมาณ 2026 อาจสร้างกําไรเพิ่มเติมได้ 82.5 ล้านปอนด์

Goldman ยังได้สร้างแบบจําลองสถานการณ์ทางเลือกสําหรับธุรกิจระหว่างประเทศ ในกรณีที่แย่ที่สุดซึ่งมีการขยายตัวช้าลง อัตราการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อปีในห้าปีจะลดลงเหลือ 9.3% ในขณะที่ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งในตลาดที่ยังไม่ได้เจาะและความร่วมมือกับแพลตฟอร์มรวม การเติบโตของรายได้อาจสูงถึง 27% ต่อปี

ในขณะที่มุมมองผู้บริโภคในสหราชอาณาจักรโดยรวมยังคงระมัดระวัง ข้อมูลความถี่สูงล่าสุดบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวในกิจกรรมค้าปลีก

ตามข้อมูลของ BDO ยอดขายแฟชั่นแสดงการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักเมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงปลายเดือนมีนาคม ข้อมูลจาก Kantar สําหรับช่วง 12 สัปดาห์จนถึงวันที่ 2 มีนาคม ระบุว่า Next มีผลงานดีกว่าตลาด โดยได้รับส่วนแบ่ง 50 เบสิสพอยต์ เพิ่มขึ้นเป็น 9.8% และมียอดขายเติบโต 5.6% เมื่อเทียบกับการเติบโตของตลาดเพียง 0.2%

ผลการดําเนินงานนี้สนับสนุนมุมมองของ Goldman Sachs ที่ว่ารูปแบบค้าปลีกแบบไฮบริดและออนไลน์ของ Next ยังคงมอบความได้เปรียบในการแข่งขันภายในประเทศ

Next ดูเหมือนจะได้รับการป้องกันเป็นอย่างดีจากความผันผวนของภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนเนื่องจากมีการเปิดรับรายได้จากสหรัฐฯ น้อยมาก

ในด้านต้นทุน ประมาณ 42% ของพันธมิตรการผลิตระดับที่ 1 ตั้งอยู่ในจีน เมื่อผู้ค้าปลีกที่มุ่งเน้นตลาดสหรัฐฯ กระจายการผลิตเพื่อลดภาษีศุลกากร Goldman Sachs ระบุว่า Next อาจสามารถเจรจาต่อรองราคาโรงงานที่ดีขึ้นเมื่อมีกําลังการผลิตเพิ่มขึ้นในโรงงานจีน

คาดว่าจะมีการบรรเทาต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มเติมจากอัตราค่าขนส่งที่ลดลงและราคาวัตถุดิบที่อ่อนตัวลง โดยเฉพาะในฝ้ายและโพลีเอสเตอร์ แบบจําลองต้นทุนสินค้าภายในของ Goldman สะท้อนให้เห็นถึงแรงหนุนที่สําคัญจากปัจจัยเหล่านี้ในปีงบประมาณ 2026

Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์กําไรต่อหุ้นสําหรับปีงบประมาณ 2026, 2027 และ 2028 ขึ้น 1.1%, 2.5% และ 3.7% ตามลําดับ ทําให้กําไรต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 700.3p

เป้าหมายราคาใหม่ในอีก 12 เดือนที่ 14,000p อิงจากแบบจําลองกระแสเงินสดคิดลด โดยรวมกําไรที่ปรับปรุงและค่าเบต้าที่ต่ําลงที่ 0.77 ซึ่งลด WACC ของบริษัทลงเหลือ 9.7% เป้าหมายราคาบ่งชี้ถึงอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าที่ 18.3 เท่าของกําไรในเดือนมกราคม 2027

Goldman Sachs ระบุความเสี่ยงด้านลบหลายประการ รวมถึงการขยายตัวระหว่างประเทศที่ช้าลงผ่านแพลตฟอร์มรวม ผลการดําเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์จากส่วน Label และผลตอบแทนที่อ่อนแอจากการใช้จ่ายทางการตลาดระหว่างประเทศ

ภายในประเทศ ความเสี่ยงรวมถึงการลดลงของคุณค่าแบรนด์ของ Next หรือการลดลงอย่างรวดเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร

ความผันผวนของสกุลเงิน โดยเฉพาะเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากําไรขั้นต้นเนื่องจากสัญญาการจัดหาที่อิงกับดอลลาร์สหรัฐของ Next

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน