UBS ปรับลด Stellantis เป็น "neutral" ลดเป้าราคาท่ามกลางความกังวลเรื่องภาษีสหรัฐฯ

Investing.com — Stellantis N.V. (NYSE:STLA) ถูกปรับลดอันดับเป็น "neutral" โดย UBS Global Research ในบันทึกลงวันที่วันจันทร์ พร้อมกับเป้าราคาใหม่ที่ 8.8 ยูโร ลดลงจาก 16 ยูโร

การปรับลดอันดับนี้เกิดขึ้นหลังจากการนําภาษีรถยนต์สหรัฐฯ 25% มาใช้เมื่อวันที่ 2 เมษายน ซึ่งส่งผลกระทบต่อ Stellantis รุนแรงกว่าบริษัทคู่แข่งในดีทรอยต์

ประมาณ 35% ของรถยนต์ Stellantis ที่จําหน่ายในสหรัฐฯ เป็นรถนําเข้า ทําให้บริษัทมีความเปราะบางต่อภาษีมากขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดหลายไตรมาสติดต่อกัน แผนที่ทะเยอทะยานในการกลับมาครองส่วนแบ่งการตลาดในตลาดสหรัฐฯ ที่อาจหดตัวลงนั้น ตอนนี้ถูกมองว่ามีโอกาสประสบความสําเร็จน้อยลง UBS ได้ปรับลดคาดการณ์ SAAR สหรัฐฯ ลงประมาณ 9% เมื่อเร็วๆ นี้

ต่างจาก Ford และ General Motors (NYSE:GM) UBS คาดว่า Stellantis จะประสบกับการขาดทุนในอเมริกาเหนือและมีกระแสเงินสดอิสระติดลบ

ความไม่สามารถในการพลิกฟื้นธุรกิจในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหัวใจสําคัญของมุมมองเชิงบวกก่อนหน้านี้ ได้นําไปสู่การปรับลดอันดับ

รายได้จากดําเนินงานที่ปรับแล้วของกลุ่มบริษัทกําลังใกล้จุดคุ้มทุน และคาดว่า FCF จะยังคงติดลบ UBS ได้ลดการคาดการณ์กําไรต่อหุ้นสําหรับปี 2025 และ 2026 ลงประมาณ 50% ส่วนใหญ่เนื่องจากคาดว่า AOI ในอเมริกาเหนือจะติดลบ

ความไม่แน่นอนทางการค้าระดับโลกที่กว้างขึ้นและภาษีคาดว่าจะทําให้การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อ Stellantis เพิ่มเติม

UBS คาดการณ์ว่าจะมีกระแสเงินสดสุทธิไหลออกมากกว่า 2 พันล้านยูโรในปี 2025 โดยมีความเป็นไปได้ที่จะมี FCF ติดลบมากขึ้นในสถานการณ์การผลิตและเงินทุนหมุนเวียนที่แย่ลง

ด้วยเหตุนี้ UBS จึงไม่เห็นว่า Stellantis เป็นหุ้นที่มีแนวโน้มจะให้ผลตอบแทนเงินสดที่แข็งแกร่งในอนาคตอันใกล้ แม้ว่าคาดว่าบริษัทจะยังคงรักษาสถานะเงินสดสุทธิไว้ได้

มีสถานการณ์ที่ Stellantis อาจปรับปรุงได้ โดยเฉพาะหากภาษีรถยนต์สหรัฐฯ ลดลงหรือถูกยกเลิก

อย่างไรก็ตาม UBS ให้ความเป็นไปได้ต่ํากับสถานการณ์นี้ เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ผลักดันให้นําการผลิตรถยนต์กลับประเทศ

การประกาศ CEO คนใหม่ภายในสิ้นครึ่งแรกของปี 2025 จะเป็นอีกเหตุการณ์สําคัญ แต่ UBS คาดว่าการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สําคัญจะใช้เวลาในการเกิดผล

ในแง่บวก Stellantis กําลังดําเนินการที่กําลังการผลิตประมาณ 50% ในสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าการนําการผลิตกลับจากเม็กซิโกและแคนาดาอาจทําได้ค่อนข้างตรงไปตรงมา แม้ว่าจะต้องใช้การลงทุนครั้งใหญ่ในเครื่องมือและการปรับโครงสร้างฐานการผลิตในอเมริกาเหนือ

การประเมินมูลค่าที่ปรับปรุงของ UBS สะท้อนถึงการคาดการณ์ AOI ที่ปรับปรุงและคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและการนําการผลิตกลับประเทศสําหรับอเมริกาเหนือที่ 4 พันล้านยูโร

ที่เป้าราคาใหม่ Stellantis จะซื้อขายที่ P/E 6.2 เท่าสําหรับประมาณการปี 2026 ด้วยการมองเห็นที่จํากัดเกี่ยวกับเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนที่อาจล่าช้า แนวโน้มระยะสั้นของหุ้นยังคงไม่แน่นอน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน