ภาคยานยนต์สหรัฐฯ พร้อมรับมือพายุนโยบายหรือไม่? Bernstein วิเคราะห์

Investing.com — ภาคยานยนต์สหรัฐฯ กําลังเผชิญกับความปั่นป่วนที่อาจรุนแรง โดย Bernstein เตือนว่าภาษีนําเข้าที่กําลังจะมาถึงอาจทําให้อุตสาหกรรมเปลี่ยนจาก "แรงกดดันด้านกําไรไปสู่ความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทาน"

ประกาศของทําเนียบขาวเมื่อวันที่ 26 มีนาคม กําหนดภาษีนําเข้า 25% สําหรับยานพาหนะนําเข้าทั้งหมดเริ่มตั้งแต่วันที่ 3 เมษายน โดยชิ้นส่วนสําคัญ—รวมถึงเครื่องยนต์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์—จะตามมาภายในวันที่ 3 พฤษภาคม

ในขณะที่ภาษียานพาหนะแบบเหมารวมสร้างความเสียหาย แต่ภาษีชิ้นส่วนต่างๆ คือสิ่งที่น่าวิตกอย่างแท้จริง Bernstein เตือนว่า "ภาษีชิ้นส่วนอาจทําให้ระบบล่มสลาย" ผลักดันซัพพลายเออร์ระดับ Tier 2 และ Tier 3 ซึ่งดําเนินงานด้วยอัตรากําไรที่บางอยู่แล้ว ไปสู่ภาวะล้มละลาย

ผลกระทบแบบลูกโซ่อาจหยุดสายการผลิตและบังคับให้ OEM ต้องเข้าแทรกแซงด้วยการสนับสนุนทางการเงิน แม้แต่การหยุดชะงัก 60 วันก็อาจ "กระตุ้นให้ซัพพลายเออร์ล้มละลาย หยุดสายการผลิต และทําให้ OEM ต้องดิ้นรนหาทางออก"

ตามข้อมูลของ Bernstein ตลาดดูเหมือนจะประเมินความเสี่ยงต่ําเกินไป หุ้นยานยนต์ลดลงประมาณ 10% ในช่วงแรก แต่หลังจากนั้นแสดงความแตกต่างที่จํากัด

ธนาคารเพื่อการลงทุนเชื่อว่าตลาดยังคงสมมติว่าจะมีการกลับนโยบายในช่วงครึ่งหลังของปีและยังไม่ได้คํานวณราคาเต็มที่สําหรับความเป็นไปได้ในการรวมชิ้นส่วน

"ข้อตกลงลับทั้งภาคส่วนกับทําเนียบขาวอาจยังเป็นไปได้ แต่จนกว่าจะเกิดขึ้นจริง ความเสี่ยงด้านลบยังไม่ได้ถูกกําหนดราคาอย่างถูกต้อง" นักวิเคราะห์นําโดย Daniel Roeska กล่าว

ความเสี่ยงแตกต่างกันอย่างมากในบรรดาผู้ผลิตรถยนต์ General Motors (นิวยอร์ก:GM) มีความเสี่ยงมากที่สุดเนื่องจากการพึ่งพารายได้จากสหรัฐฯ สูง มีความเสี่ยงจากการนําเข้าอย่างมีนัยสําคัญ และมีเนื้อหาในประเทศต่ํา

Bernstein ประมาณการว่า EBIT ของ GM อาจลดลง 79% EPS ลดลง 81% และกระแสเงินสดอิสระลดลง 4.1 พันล้านดอลลาร์ภายใต้สถานการณ์แย่ที่สุด

Ford (นิวยอร์ก:F) มีความเสี่ยงน้อยกว่า โดยเผชิญกับการลดลงของ EBIT 16.5% ในขณะที่ Stellantis (นิวยอร์ก:STLA) คาดว่าจะรับมือกับพายุได้โดยมีผลกระทบน้อยที่สุด เนื่องจากมีเนื้อหาในสหรัฐฯ สูงกว่าและมีการกระจายทางภูมิศาสตร์ที่กว้างกว่า

แม้ว่าภาษีจะถูกยกเลิกอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์เน้นย้ําว่าความเสียหายในการดําเนินงานอาจเกิดขึ้นแล้ว

การหาแหล่งชิ้นส่วนใหม่ไม่ได้เกิดขึ้นทันทีและอาจใช้เวลาหลายเดือน ซึ่งในระหว่างนั้นการประกอบยานพาหนะอาจถูกรบกวนจากการขาดแคลน ด้วยเงินสดสํารองที่จํากัด โดยเฉพาะในหมู่ซัพพลายเออร์ และกําหนดการชําระเงินที่ใกล้เข้ามาเพียง 10 วันหลังการนําเข้า สภาพคล่องของระบบจึงตกอยู่ในความเสี่ยง

"ตลาดคาดหวังเสียงรบกวน — แต่กลับได้รับการเปลี่ยนแปลงระบอบ" Roeska กล่าว

"นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ภาษีเชิงสัญลักษณ์หรือช่วงการปรึกษาหารือที่ยาวนานขึ้น แต่พวกเขากลับได้รับระบอบที่ครอบคลุม ทันที และไม่มีทางออก ความประหลาดใจไม่ได้อยู่ที่ 'อะไร' แต่อยู่ที่ 'เร็วแค่ไหน' และ 'หนักแค่ไหน'" เขากล่าวเสริม

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน