Fitch ลดอันดับหุ้น Stellantis เป็น 'BBB'

Investing.com — เมื่อวันพฤหัสบดี Fitch Ratings ประกาศปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาว (IDR) และอันดับตราสารหนี้อาวุโสของ Stellantis NV (NYSE:STLA) ลงเป็น 'BBB' จาก 'BBB+' แม้จะมีการปรับลดอันดับ แต่แนวโน้มของผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ยังคงมีเสถียรภาพ โดยการปรับลดอันดับเกิดจากสภาวะตลาดในอเมริกาเหนือที่เลวร้ายลงและแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากภาษีนําเข้าใหม่

การปรับลดอันดับสะท้อนถึงความท้าทายต่างๆ รวมถึงภาษีนําเข้าที่อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและความสามารถของ Stellantis ในการรับมือกับผลกระทบระยะสั้น Fitch คาดการณ์ว่ากําไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) และอัตรากําไรกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของบริษัทจะอยู่ที่ประมาณ 5% และ 1% ตามลําดับในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งต่ํากว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

Stellantis เผชิญกับการลดลงของกําไรในปี 2024 เนื่องจากการปรับสมดุลของสินค้าคงคลังในยุโรปและสหรัฐฯ โดยอัตรากําไร EBIT ที่ปรับโดย Fitch ลดลงเหลือ 4.2% บริษัทกําลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ซึ่งอาจช่วยฟื้นฟูราคาในปี 2025 แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

Fitch คาดการณ์ว่าความไม่แน่นอนที่เกิดจากการประกาศภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อการผลิตและยอดขายในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งทําให้ผู้ผลิตต้องปรับโครงสร้างและเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุน การเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบและแรงกดดันด้านต้นทุนจากซัพพลายเออร์คาดว่าจะเป็นความท้าทายต่อความสามารถในการทํากําไรเพิ่มเติม โดยอัตรากําไร EBIT คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 5%-7% จนถึงปี 2027

Stellantis ซึ่งผลิตรถยนต์ประมาณ 40% ของยอดขายในสหรัฐฯ นอกประเทศ มีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อผลกระทบจากภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ บริษัทอาจย้ายการผลิตไปยังสหรัฐฯ เพื่อบรรเทาผลกระทบนี้ แต่การปรับเปลี่ยนดังกล่าวจะใช้เวลาและต้องการการลงทุนล่วงหน้า ซึ่งส่งผลกระทบต่อ FCF แม้จะมีแรงกดดันเหล่านี้ Fitch คาดว่าจะมีการปรับปรุงอัตรากําไร FCF เล็กน้อยในปี 2025 เนื่องจากการบริหารเงินทุนหมุนเวียนที่ดีขึ้น และคาดการณ์อัตรากําไรประมาณ 1.5% ภายในปี 2026

โครงสร้างทางการเงินของ Stellantis ถือว่าแข็งแกร่ง โดยมีสถานะเงินสดสุทธิและคาดว่าจะมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิเป็นกลางถึงติดลบเมื่อ FCF ปรับตัวดีขึ้น ไม่มีการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่สําคัญในการจ่ายเงินปันผลจนกว่าการสร้างกระแสเงินสดจะมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ห้องว่างในการก่อหนี้ของบริษัทลดลง ซึ่งอาจลดลงเพิ่มเติมหากมีการนํานโยบายที่เป็นมิตรต่อผู้ถือหุ้นมากขึ้นมาใช้

การแข่งขันในยุโรปกําลังเข้มข้นขึ้น โดยส่วนแบ่งตลาดของ Stellantis ลดลงเหลือ 16% ณ สิ้นปี 2024 จาก 19% ณ สิ้นปี 2023 การเปิดตัวรุ่นใหม่อาจช่วยได้ แต่ตลาดยังคงเป็นความท้าทายสําหรับผู้ผลิตตลาดมวลชน บริษัทยังอยู่ในกระบวนการคัดเลือก CEO คนใหม่ ซึ่งทําให้กลยุทธ์ระยะยาวไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน

ธุรกิจและโปรไฟล์ทางการเงินของ Stellantis ยังคงสอดคล้องกับหมวดหมู่อันดับ 'BBB' ด้วยขนาด ความหลากหลาย และการมีอยู่ในหลายตลาด กลยุทธ์แบรนด์หรูและโปรไฟล์ทางการเงินของบริษัทเปรียบเทียบได้ดีกับคู่แข่ง และคาดว่าอัตรากําไร EBIT และ FCF จะปรับตัวดีขึ้นในระยะกลาง

สมมติฐานหลักของ Fitch รวมถึงการลดลงของรายได้อุตสาหกรรมเนื่องจากแรงกดดันด้านราคา อัตรากําไร EBIT ที่ 5% ในปี 2025 และค่าใช้จ่ายในการลงทุนเฉลี่ย 6% ของยอดขายจนถึงปี 2028 มีการสมมติว่านโยบายเงินปันผลทั่วไปอยู่ที่ 25% ของกําไรสุทธิ โดยไม่มีการซื้อหุ้นคืนตั้งแต่ปี 2025

ความอ่อนไหวของอันดับระบุว่าอัตรากําไร EBIT ที่ต่ํากว่า 4% อย่างต่อเนื่อง อัตรากําไร FCF ต่ํากว่า 1% หรือสถานะหนี้สินสุทธิที่ยาวนานอาจนําไปสู่การดําเนินการจัดอันดับเชิงลบเพิ่มเติม ในทางกลับกัน อัตรากําไร EBIT สูงกว่า 6% อัตรากําไร FCF มากกว่า 2% และสถานะเงินสดสุทธิที่ยั่งยืนอาจนําไปสู่การดําเนินการจัดอันดับเชิงบวก

ในข่าวอื่นๆ Stellantis ได้หยุดการผลิตที่โรงงานประกอบ Windsor ในแคนาดาและโรงงานประกอบ Toluca ในเม็กซิโก โรงงาน Windsor จะปิดอย่างน้อยสองสัปดาห์ ส่งผลกระทบต่อคนงานประมาณ 4,500 คน คนงานที่ Toluca จะยังคงรายงานตัวและได้รับค่าจ้าง แต่การผลิตรถยนต์จะหยุดชะงักตลอดช่วงที่เหลือของเดือนเมษายน

ภาษีนําเข้ายังส่งผลกระทบต่อคนงานที่โรงงาน Stellantis ในสหรัฐฯ 5 แห่ง โดยมีคนงาน 900 คนถูกเลิกจ้างชั่วคราว หนึ่งในโรงงานเหล่านี้จะหยุดการผลิต

นักลงทุนมีปฏิกิริยาเชิงลบต่อข่าวภาษีนําเข้า โดยหุ้นของ Stellantis ลดลง 9.5% หุ้นของผู้ผลิตรถยนต์สหรัฐฯ รายอื่นก็ลดลงเช่นกัน รวมถึง Ford Motor Company (NYSE:F) (ลดลง 5.4%) และ General Motors Company (NYSE:GM) (ลดลง 4.4%)

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน