Jefferies อัปเกรด Alphawave เป็น 'ซื้อ' ปรับราคาเป้าหมายเป็น 160p

Investing.com — Jefferies ได้อัปเกรด Alphawave Semi เป็นคําแนะนํา 'ซื้อ' พร้อมปรับราคาเป้าหมายจาก 108p เป็น 160p หลังจาก Qualcomm ประกาศว่ากําลังพิจารณาที่จะยื่นข้อเสนอซื้อบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายนี้

Qualcomm (NASDAQ:QCOM) มีเวลาจนถึงวันที่ 29 เม.ย. ในการยื่นข้อเสนออย่างเป็นทางการหรือถอนตัว ตามกฎระเบียบการเข้าซื้อกิจการของสหราชอาณาจักร แม้ว่าข้อเสนอที่แน่นอนยังไม่มีการรับประกัน นักวิเคราะห์ของ Jefferies เชื่อว่าการยื่นข้อเสนอมีแนวโน้มเป็นไปได้สูง เนื่องจากพอร์ตโฟลิโอทรัพย์สินทางปัญญาที่แข็งแกร่งของ Alphawave และการเติบโตในตลาด AI และศูนย์ข้อมูล

Alphawave เชี่ยวชาญในโซลูชันการเชื่อมต่อความเร็วสูง รวมถึง 224G SerDes, Ethernet, PCIe, CXL และการเชื่อมต่อแบบ Die-to-Die นอกจากนี้ยังมีความเชี่ยวชาญใน PAM4 และ Coherent (NYSE:COHR) DSP โดยเทคโนโลยีของบริษัทได้รับการนําไปใช้โดยลูกค้าหลายราย รวมถึง hyperscaler รายใหญ่ ซึ่งเชื่อว่าเป็น AWS

บริษัทได้ขยายธุรกิจซิลิคอนแบบกําหนดเอง โดยเฉพาะในแอปพลิเคชันศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI

สําหรับ Qualcomm การเข้าซื้อ Alphawave จะช่วยให้บริษัทเข้าสู่ตลาดที่กําลังเติบโตนี้ ซึ่งเสริมกลยุทธ์การกระจายธุรกิจที่กว้างขึ้นนอกเหนือจากสมาร์ทโฟนไปสู่คอมพิวเตอร์และชิปสําหรับยานยนต์

คู่แข่งสําคัญอย่าง MediaTek ประสบความสําเร็จในโปรแกรม ASIC แบบกําหนดเองที่เกี่ยวข้องกับ AI แล้ว ทําให้การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีความสมเหตุสมผลสําหรับ Qualcomm

แม้ว่าราคาหุ้นของ Alphawave จะปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการประกาศของ Qualcomm นักวิเคราะห์ของ Jefferies ยังคงเห็นว่าหุ้นมีมูลค่าต่ํากว่าที่ควรจะเป็น

ปัจจุบัน Alphawave ซื้อขายที่ 2.9 เท่าของประมาณการ EV/sales ปีงบประมาณ 2026 และ 25 เท่าของอัตราส่วนราคาต่อกําไร (PER) ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งต่ํากว่าบริษัทที่เทียบเคียงกันได้มาก

บริษัทคู่แข่งอย่าง Credo ซื้อขายที่ระดับสูงกว่ามาก โดยมี PER ที่ 33 เท่าและ EV/sales ที่ 9.7 เท่า

กลุ่มบริษัทคู่แข่งที่กว้างขึ้นในสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงบริษัทอย่าง Marvell (NASDAQ:MRVL), Interdigital, CEVA (NASDAQ:CEVA) และ Astera Labs ซื้อขายที่ค่าเฉลี่ย EV/sales ปีงบประมาณ 2026 ที่ 7.9 เท่าและ PER ที่ 35 เท่า

ส่วนลดของ Alphawave เป็นผลมาจากความผิดหวังทางการเงินในอดีต โดยรายได้และแนวโน้มอัตรากําไรต่ํากว่าความคาดหวัง

แนวโน้มสําหรับปีงบประมาณ 2025 คาดว่าจะอ่อนแอกว่าที่แนะนําไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 51% ระหว่างปีงบประมาณ 2021 ถึง 2024 และคาดว่าการเติบโตแบบสองหลักจะยังคงดําเนินต่อไป

คําแนะนํา 'ถือ' ก่อนหน้านี้ของ Jefferies อยู่บนพื้นฐานของความกังวลว่า Alphawave จําเป็นต้องรักษาเสถียรภาพของผลประกอบการทางการเงินก่อนที่จะบรรลุการประเมินมูลค่าใหม่

แม้ว่านักวิเคราะห์ยอมรับว่าการลดประมาณการเพิ่มเติมสําหรับปีงบประมาณ 2025 และ 2026 อาจยังคงจําเป็น พวกเขาเชื่อว่าศักยภาพสําหรับกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เพียงพอที่จะประเมินมูลค่าหุ้นใหม่

ยังมีความเป็นไปได้ที่จะมีการยื่นข้อเสนอแข่งขันหรือคณะกรรมการของ Alphawave อาจผลักดันให้มีข้อเสนอที่สูงขึ้น

Jefferies ได้กําหนดสถานการณ์ที่เป็นไปได้หลายประการสําหรับหุ้น Alphawave ในสถานการณ์พื้นฐาน หุ้นอาจเห็นการเพิ่มขึ้น 71% โดยรายได้สําหรับปี 2025 ต่ํากว่าคําแนะนําปัจจุบันที่ 450 ล้านดอลลาร์ และมีอัตรากําไร EBITDA ที่ปรับแล้วในระดับสูงเป็นเลขสองหลัก

ข้อเสนอจาก Qualcomm จะสนับสนุนหุ้น ในขณะที่คําสั่งซื้อซิลิคอนแบบกําหนดเองยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าคําสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับซิลิคอนในระยะใกล้จะอ่อนแอก็ตาม ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้น ซึ่งมีผู้เสนอซื้อหลายรายและคําสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับซิลิคอนของ Alphawave เพิ่มขึ้น หุ้นอาจเพิ่มขึ้น 103% เป็น 190p

ในกรณีนี้ บริษัทจะเข้าใกล้คําแนะนํารายได้ก่อนหน้านี้ที่ 450 ล้านดอลลาร์ และความกังวลเกี่ยวกับการกํากับดูแลกิจการและงบดุลจะลดลง ในทางลบ หาก Qualcomm ตัดสินใจที่จะไม่ดําเนินการยื่นข้อเสนอและไม่มีผู้เสนอซื้อรายอื่นปรากฏ หุ้นของ Alphawave อาจลดลง 32% เป็น 64p

รายงานกําไรที่อ่อนแอกว่าที่คาดหรือการออกหุ้นทุนที่นําไปสู่การลดลง 18% ก็จะมีส่วนทําให้เกิดการลดลงนี้

Jefferies เห็นความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับทรัพย์สินทางปัญญา ซิลิคอนแบบกําหนดเอง และผลิตภัณฑ์การเชื่อมต่อของ Alphawave โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการนํา AI มาใช้เร่งตัวขึ้น

แนวโน้มการรวมตัวในแนวดิ่งที่ดําเนินอยู่ระหว่าง hyperscalers ผู้ให้บริการคลาวด์ และ OEM ในอุตสาหกรรมเช่น 5G และยานยนต์เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญอีกประการหนึ่ง

แม้ว่าข้อเสนอจาก Qualcomm อาจไม่เกิดขึ้นในทันที Jefferies เชื่อว่าหุ้นของ Alphawave มีแนวโน้มที่จะซื้อขายที่ระดับสูงขึ้นเนื่องจากความสนใจในการควบรวมและซื้อกิจการอย่างต่อเนื่องและตําแหน่งในตลาดที่มีการเติบโตสูง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน