คำแถลงของพาวเวลล์อาจกระตุ้นให้ตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้น

Investing.com - คำแถลงการณ์ล่าสุดของ เจอร์โรม พาวเวลล์ ในการประชุมสัมมนา Jackson Hole ได้จุดประกายการตอบสนองในตลาดการเงิน และนักวิเคราะห์หลายคนก็เชื่อว่าน้ำเสียงที่ dovish ของเขาอาจกระตุ้นให้ตลาดหุ้นที่ร้อนแรงอยู่แล้วพุ่งสูงขึ้นไปอีก

คำกล่าวของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ดูเหมือนจะยืนยันถึงความคาดหวังที่แพร่หลายว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบเป็นวงกว้างทั้งต่อตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโดยรวม

คำแถลงของพาวเวลล์ถูกตีความโดยหลายคนว่าเป็นการส่งสัญญาณเชิง dovish ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความพร้อมของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้

"มันถือเป็นข่าวดีอย่างไม่มีข้อสงสัยสำหรับตลาดหุ้น เพราะมันยืนยันความคาดหวังที่แพร่หลายว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนนั้นเป็นที่แน่นอน และจะตามมาด้วยการปรับลดเพิ่มเติมอีกหลายครั้ง" นักวิเคราะห์จาก Yardeni Research กล่าวในบันทึก

สิ่งนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด ซึ่งได้เดิมพันสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง เนื่องจากเฟดมุ่งหวังที่จะรับมือกับเงินเฟ้อที่ชะลอตัวโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

นักลงทุนมองว่าคำกล่าวของพาวเวลล์ถือเป็นสัญญาณไฟเขียวสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย

การคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงมีแนวโน้มที่จะส่งผลดีต่อตลาดหุ้น เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมลดลง กำไรของบริษัทอาจเพิ่มขึ้น และความน่าสนใจของหุ้นเทียบกับสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนคงที่ก็เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าท่าทีเชิง dovish ของพาวเวลล์จะเป็นข่าวดีสำหรับตลาดหุ้น แต่ก็มีความรู้สึกที่เพิ่มขึ้นว่าตลาดอาจเดิมพันสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว

"นอกจากนี้ ข่าวเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ก็มีแนวโน้มที่จะประกาศออกมาในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจลดความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยลงได้" นักวิเคราะห์กล่าว

แม้จะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวขึ้น แต่ Yardeni Research ยังคงมองในแง่ดี โดยยึดตามกรณีฐาน "Roaring 2020s" ของพวกเขา โดยพวกเขาให้ความน่าจะเป็นเชิงอัตนัยที่ 60% ต่อมุมมองนี้ ซึ่งคาดการณ์ว่า S&P 500 จะถึง 5,800 จุดภายในสิ้นปีนี้ 6,300 จุดภายในสิ้นปีหน้าและ 6,825 จุดภายในสิ้นปี 2026

สถานการณ์นี้ยังได้รับการสนับสนุนโดยมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของกำไรและอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E) ที่ 21

ความเป็นไปได้ของการ "meltup" ในตลาดหุ้น ซึ่งคือการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์อย่างรวดเร็วและไม่ยั่งยืนก็ได้รับความสนใจเช่นกัน Yardeni Research ได้ให้ความน่าจะเป็นที่ 20% ต่อสถานการณ์นี้ในปัจจุบัน แต่กำลังพิจารณาที่จะเพิ่มโอกาสเหล่านี้หลังจากคำแถลงของพาวเวลล์

เงินจำนวน 6.2 ล้านล้านดอลลาร์ ในกองทุนตลาดเงิน (MMMFs) ซึ่งรวมถึง 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ใน MMMFs รายย่อย ได้แสดงถึงสภาพคล่องที่สามารถไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นได้อย่างรวดเร็วหากผลตอบแทนจากตลาดเงินลดลงเนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ย

ขณะนี้มีสัญญาณของเงินที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น เช่น หุ้นขนาดเล็ก ซึ่งเห็นได้จากดัชนี Russell 2000 บริษัทเหล่านี้มักจะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่า และการคาดการณ์ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงก็อาจกระตุ้นการลงทุนในพื้นที่นี้เพิ่มขึ้น

อีกหนึ่งประเด็นสำคัญที่ต้องพิจารณาคือเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ซึ่งได้ค่อย ๆ คลายความต่างออกไป ขณะนี้คำแถลงของพาวเวลล์เสร็จสิ้นแล้ว ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและ 2 ปี ได้แคบลงเหลือเพียง -9 จุดพื้นฐานเท่านั้น

ในอดีต การคลายความต่างของเส้นอัตราผลตอบแทนมักจะเกิดขึ้นก่อนภาวะถดถอยและตลาดหมี แต่ Yardeni Research ระบุว่าครั้งนี้อาจจะแตกต่างออกไปไม่เหมือนรอบก่อนหน้านี้ เฟดกำลังลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อการลดลงของเงินเฟ้อ แทนที่จะเป็นวิกฤตการเงินที่ใกล้เข้ามา

แม้จะมีมุมมองเชิงบวก แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อก็ไม่สามารถมองข้ามได้ Yardeni Research ยังคงรักษาความน่าจะเป็นที่ 20% สำหรับสถานการณ์สไตล์ทศวรรษ 1970 ซึ่งอาจทวีความรุนแรงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่น การปฏิบัติการทางทหารระหว่างอิสราเอลและฮิซบอลเลาะห์เมื่อไม่นานมานี้ก็ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นในการจัดหาน้ำมันทั่วโลก โดยราคา น้ำมันดิบเบรนท์ ฟื้นตัวขึ้นหลังจากคำแถลงของพาวเวลล์

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นก็อาจจุดชนวนความกลัวเงินเฟ้ออีกครั้ง ทำให้ภารกิจของเฟดในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจกับเสถียรภาพของราคาเป็นเรื่องซับซ้อนขึ้น ซึ่งเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่อาจทำลายความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นในปัจจุบันได้

ในแง่ของกิจกรรมภายใน Yardeni Research ระบุว่าการซื้อของวงในชะลอตัวลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากตลาดรีบาวด์จากการขายในช่วงต้นเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ก็ยังมีการซื้อที่สำคัญในภาคพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทที่มีความเสี่ยงต่อ ก๊าซธรรมชาติ ของสหรัฐฯ และบริการด้านพลังงาน

นอกจากนี้ ยังมีการซื้อที่น่าสนใจในภาคเทคโนโลยีซึ่งมีทั้ง บริษัทพัฒนาธุรกิจที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง และภาคค้าปลีก รวมถึงร้านค้าแบบดั้งเดิม ความบันเทิงออนไลน์ เครื่องสำอาง และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการเดินทาง