ปัจจัยใดบ้างที่อาจหยุดตลาดกระทิงในทองคำได้

Investing.com - ตลาด ทองคำ เห็นการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างมาก โดยมีกำไรที่ 21% ในปี 2024 และ 32% ตลอดปีที่ผ่านมา การดำเนินการที่แข็งแกร่งนี้ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์หลักไม่กี่ประเภทที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล

ในขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ รวมถึงโลหะมีค่าเช่นเงินและแพลตตินัมต่างก็ประสบปัญหา ซึ่ง พาลาเดียม เห็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ต่างจากตลาดกระทิงทองคำในอดีต การเพิ่มขึ้นของราคาทองในครั้งนี้เกิดขึ้นภายใต้สถานการณ์ที่แตกต่าง ทำให้เกิดคำถามว่าอะไรคือปัจจัยที่อาจหยุดการเพิ่มขึ้นนี้ได้

เพื่อที่จะเข้าใจถึงปัจจัยที่อาจหยุดตลาดกระทิงนี้ได้ นักลงทุนควรจำเป็นที่จะต้องเข้าใจปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาทองคำให้สูงขึ้นก่อน นักวิเคราะห์จาก Gavekal Research ได้ระบุปัจจัยสำคัญหลายประการที่ทำให้ตลาดนี้แตกต่างจากตลาดก่อนหน้านี้

หนึ่งในตัวขับเคลื่อนหลักคือความตึงเครียดทางการเมืองระหว่างประเทศ การอายัดสินทรัพย์เงินตราต่างประเทศของรัสเซียในปี 2022 ทำให้พันธบัตรของประเทศตะวันตกน่าสนใจน้อยลงสำหรับประเทศที่ไม่ใช่ประชาธิปไตย ส่งผลให้ทองคำกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับธนาคารกลาง

นอกจากนี้ยังมีปัญหาขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลักเช่น สหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และฝรั่งเศส การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ก็ทำให้การขาดดุลงบประมาณเหล่านี้รุนแรงขึ้น และยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์กล่าวว่า “การขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงการระบาดใหญ่ และยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในประเทศอย่างสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และฝรั่งเศส ซึ่งทำให้นักลงทุนที่เน้นการลงทุนในระยะยาวต้องวิตกกังวล”

บรรยากาศทางการเมืองในสหรัฐฯ ในปัจจุบันก็มีส่วนในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ การเลือกตั้งที่กำลังดำเนินอยู่ตอนนี้สร้างความวิตกกังวลในหมู่นักลงทุน เนื่องจากทั้งสองพรรคการเมืองหลักต่างเสนอนโยบายที่อาจทำให้เศรษฐกิจไม่มั่นคงมากขึ้น

ข้อเสนอสำหรับการขึ้นภาษี การควบคุมราคา และการอุดหนุนจำนวนมากถูกมองว่าเป็นสาเหตุที่อาจทำให้การจัดการเศรษฐกิจล้มเหลว ส่งผลให้นักลงทุนหันมาใช้ทองคำเป็นการป้องกันความเสี่ยง

ในขณะเดียวกัน ความต้องการจากตลาดเกิดใหม่ก็ยังคงมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนราคาทองคำ ความต้องการทองคำทางกายภาพส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยประเทศอย่างจีน อินเดีย ซาอุดิอาระเบีย และรัสเซีย ซึ่งแสดงความยืดหยุ่นอย่างมากท่ามกลางความผันผวนของตลาดโลก

“แม้นักลงทุนในโลกตะวันตกส่วนใหญ่จะมองว่าทองคำเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการเสื่อมค่าของสกุลเงิน การใช้จ่ายของรัฐบาลที่ไม่ยั้งคิด หรือแม้กระทั่งความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ตัวขับเคลื่อนหลักของราคาทองคำมักมาจากเศรษฐกิจเกิดใหม่” นักวิเคราะห์กล่าว

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดกระทิงของทองคำ

แม้จะมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของทองคำในขณะนี้ แต่ก็มีปัจจัยหลายอย่างที่อาจหยุดหรือพลิกกลับแนวโน้มนี้ได้

หนึ่งในความเสี่ยงที่เป็นไปได้คือการลดลงของพลวัตเศรษฐกิจในตลาดเกิดใหม่ การลดลงอย่างรุนแรงของการค้าหรือการเติบโตในภูมิภาคเหล่านี้อาจทำให้ความต้องการทองคำอ่อนแอลง

อย่างไรก็ตาม ด้วยความแข็งแกร่งของดุลการค้าและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในภูมิภาคเหล่านี้ สถานการณ์ดังกล่าวก็ดูไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในระยะเวลาอันใกล้

อีกปัจจัยหนึ่งที่อาจก่อกวนตลาดทองคำได้คือการค้นพบแหล่งทองคำใหม่ขนาดใหญ่ การเพิ่มขึ้นของอุปทานจากการค้นพบดังกล่าวอาจทำให้ราคาทองคำลดลง อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมการขุดทองในปัจจุบันกำลังประสบปัญหาในการค้นพบแหล่งทองคำใหม่ ทำให้สถานการณ์นี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้

การล่มสลายของราคาพลังงานก็อาจส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำได้เช่นกัน ต้นทุนพลังงานที่ต่ำลงจะลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของการขุดทอง ซึ่งอาจทำให้การผลิตเพิ่มขึ้นและราคาทองคำลดลง อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณไม่มากนักที่บ่งชี้ว่าราคาพลังงานจะลดลงอย่างมากในเร็ว ๆ นี้

นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาทองคำ หากธนาคารกลางดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น เช่น การชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย อาจทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันทองคำได้ ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางยังคงรักษานโยบายผ่อนคลายต่อไป ก็อาจช่วยสนับสนุนราคาทองคำ

ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ก็มีผลต่อราคาทองคำเช่นกัน หากเงินเยนแข็งค่าก็อาจทำให้ราคาทองคำลดลง ในขณะที่หากเงินเยนอ่อนค่าก็อาจสนับสนุนให้ราคาทองคำสูงขึ้น

อีกปัจจัยหนึ่งที่อาจส่งผลต่อราคาทองคำคือการหมุนเวียนไปยังโลหะมีค่าอื่น ๆ ด้วยช่องว่างของผลการดำเนินงานระหว่างทองคำและโลหะอื่น ๆ อย่าง แพลตตินัม นักลงทุนและผู้ประกอบการอาจเริ่มหันเหความต้องการไปสู่สินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่าทองคำ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำได้

การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ขับเคลื่อนโดยการปรับปรุงในสถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐฯ ก็อาจลดความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการเสื่อมค่าของสกุลเงินได้ อย่างไรก็ตาม ด้วยสภาพแวดล้อมทางการเมืองในปัจจุบันของสหรัฐฯ ผลลัพธ์ดังกล่าวนั้นดูเหมือนไม่น่าจะเกิดขึ้น

สุดท้าย ราคาทองคำที่สูงก็อาจกระตุ้นให้นักลงทุนรายย่อยขายทองคำที่ถืออยู่ เช่น ในประเทศอย่างอินเดียซึ่งการถือครองทองคำส่วนตัวมีจำนวนมาก การเพิ่มอุปทานอาจทำให้ราคาลดลง อย่างไรก็ตาม ก็เป็นไปได้เช่นกันที่นักลงทุนเหล่านี้อาจเลือกที่จะขายสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น หุ้น แทนที่จะเป็นทองคำ