• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงเป็นวันที่เก้าติดต่อกัน ทำให้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022
• เงินดอลลาร์สหรัฐมีผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1973 ลดลงมากกว่า 10% ใน H1 2025
• ความสนใจของตลาดหันไปที่การกล่าวสุนทรพจน์ของประธานเฟดพาวเวลล์, ดัชนี PMI ภาคการผลิต ISM และข้อมูล JOLTS เพื่อทิศทางในระยะสั้น

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการขาย โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 96.45 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 ขณะที่ยังคงลดลงเป็นวันที่เก้าติดต่อกัน ความกังวลที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังของสหรัฐฯ ความตึงเครียดด้านภาษี และแรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้เงินดอลลาร์อยู่ในสถานะที่อ่อนแอ

ดัชนี DXY ได้สิ้นสุดหกเดือนติดต่อกันในแดนลบ ลดลงมากกว่า 10% ในครึ่งแรกของปี 2025 ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่สกุลเงินเริ่มลอยตัวในปี 1973 โดยไตรมาสที่สองเพียงอย่างเดียวมีการลดลงอย่างรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2022 ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 หลักทั้งหมดในช่วงเวลานี้ เนื่องจากนักลงทุนขายสินทรัพย์ที่ denominated ด้วยดอลลาร์

ปัจจัยสำคัญหลายประการได้ผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา แต่ความอ่อนแอของเงินดอลลาร์ส่วนใหญ่เกิดจากนโยบายการค้าและเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ข้อเสนอด้านภาษีและการใช้จ่ายขนาดใหญ่ของเขา ซึ่งรู้จักกันในชื่อ "One Big Beautiful Bill" ทำให้นักลงทุนรู้สึกวิตกกังวล โดยร่างกฎหมายนี้รวมถึงการลดภาษีถาวรและการปรับปรุงการใช้จ่ายอย่างลึกซึ้ง ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความไม่เสถียรทางการคลังและอาจเพิ่มหนี้สาธารณะมากกว่า 3.3 ล้านล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ความกดดันยังเพิ่มขึ้น โดยมีเส้นตายวันที่ 9 กรกฎาคมที่ใกล้เข้ามา การผลักดันของทรัมป์เพื่อเรียกเก็บภาษีที่ครอบคลุมทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการค้าและนโยบายเศรษฐกิจทั่วโลก โดยมีเวลาน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ มีเพียงข้อตกลงเบื้องต้นกับสหราชอาณาจักรและการลดความตึงเครียดกับจีนเท่านั้นที่ได้บรรลุผล ขณะที่การเจรจากับคู่ค้าการค้าที่สำคัญอื่น ๆ ยังคงหยุดชะงัก รัฐบาลสหรัฐฯ ดูเหมือนจะถอยห่างจากแนวคิด "90 ข้อตกลงการค้าใน 90 วัน" แทนที่จะทำข้อตกลงการค้าอย่างครอบคลุม ตอนนี้ดูเหมือนว่าความสนใจจะเปลี่ยนไปที่ข้อตกลงชั่วคราว ขณะเดียวกันก็ยังคงมีภาษีนำเข้าที่ 10% ซึ่งท้ายที่สุดจะตกอยู่ที่ผู้บริโภคในสหรัฐฯ

ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด: การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย, แรงกดดันทางการเมือง และภาษี

• การแทรกแซงทางการเมืองยังคงส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้ขยายการวิจารณ์ไปยังคณะกรรมการเฟดทั้งหมด ในวันจันทร์ ทรัมป์เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเป็น "1% หรือดีกว่า" ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง รัฐมนตรีคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ได้สะท้อนความรู้สึกนี้ โดยกล่าวว่าเจ้าหน้าที่เฟด "ดูเหมือนจะหยุดนิ่ง" และแนะนำว่าพวกเขากำลังลังเลในตอบสนองนโยบาย เขายังลดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษี โดยกล่าวว่า "เราไม่เห็นเงินเฟ้อจากภาษี" ซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงแรงกดดันในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมแม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
• ตามรายงานของ BHH Marketview อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ 3.71% ขณะที่ฟิวเจอร์สเงินเฟดเปลี่ยนไปคาดการณ์การผ่อนคลายทางนโยบายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ตลาดคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 125 จุดพื้นฐานในปีหน้า ทำให้ช่วงเป้าหมายลดลงสู่ 3.00%–3.25% ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ส่วนใหญ่ใกล้จะสิ้นสุดรอบการผ่อนคลายของตน รายงานยังเน้นว่าการแคบลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ และ G6 อาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม
• โดยมีเวลาน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ ทรัมป์ได้ชี้แจงว่าเขาไม่มีแผนที่จะขยายการหยุดภาษีเกินวันที่ 9 กรกฎาคม ในการสัมภาษณ์กับช่อง Fox News Channel's Sunday Morning Futures ทรัมป์กล่าวว่าจะมีการส่งจดหมายไปยังประเทศต่าง ๆ เพื่อแจ้งอัตราภาษีใหม่หากไม่มีการบรรลุข้อตกลง "เราจะดูว่าประเทศนั้นปฏิบัติต่อเราอย่างไร — พวกเขาดีหรือไม่ดี — บางประเทศเราไม่สนใจ เราจะส่งตัวเลขสูงออกไป" เขากล่าว
• ร่างกฎหมาย "One Big Beautiful Bill" ซึ่งเป็นแพ็คเกจภาษีและการใช้จ่ายที่ครอบคลุมโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ขณะนี้อยู่ในช่วง "vote-a-rama" ที่สำคัญในวุฒิสภาสหรัฐฯ ขณะที่พรรครีพับลิกันพยายามที่จะบรรลุเส้นตายที่กำหนดเองในวันที่ 4 กรกฎาคม ร่างกฎหมาย 940 หน้าผ่านอุปสรรคทางกระบวนการอย่างแคบในช่วงสุดสัปดาห์ แต่ตอนนี้ต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงมากมาย พรรคเดโมแครตกำลังผลักดันให้ลบส่วนที่พวกเขาไม่เห็นด้วย โดยเฉพาะการตัดงบประมาณ Medicaid และสวัสดิการอาหาร และการลดภาษีที่ส่วนใหญ่ช่วยเหลือคนรวย การต่อสู้ทางกฎหมายที่มีความเสี่ยงสูงนี้กำลังเพิ่มความไม่แน่นอนทางการคลังและส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของดอลลาร์สหรัฐ
• ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ที่ฟอรัม ECB ในซินตรา ประเทศโปรตุเกส ในวันอังคาร ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่มักเปรียบเทียบกับแจ็คสัน โฮล ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปของเฟดท่ามกลางแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากประธานาธิบดีทรัมป์และรัฐมนตรีคลังเบสเซนต์ให้ลดอัตราดอกเบี้ยให้เร็วขึ้น
• ในวันอังคาร ตลาดจะได้รับข้อมูลอัปเดตใหม่เกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยการเปิดเผยดัชนี PMI ภาคการผลิต ISM เดือนมิถุนายนและข้อมูลตำแหน่งงานว่าง JOLTS เดือนพฤษภาคม คาดว่าดัชนี ISM จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 48.8 จาก 48.5 ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงอยู่ในแดนหดตัว ขณะที่ตำแหน่งงานว่างคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 7.3 ล้านตำแหน่ง จาก 7.391 ล้านตำแหน่งในเดือนเมษายน การเซอร์ไพรส์ในด้านลบอาจเสริมสร้างกรณีสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและทำให้ดอลลาร์อยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะที่ตัวเลขที่ดีกว่าที่คาดอาจให้การบรรเทาแก่เงินดอลลาร์ในระยะสั้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: เงินดอลลาร์สหรัฐลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับของรูปแบบกรวย

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงซื้อขายภายใต้แรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดได้ทะลุระดับล่างของรูปแบบกรวยที่ลดลงซึ่งได้ชี้นำการเคลื่อนไหวของราคา ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ดัชนีอยู่ที่ประมาณ 96.45 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 และยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) 21 วัน ซึ่งอยู่ที่ 98.16 การปฏิเสธอย่างต่อเนื่องจาก EMA นี้ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของแนวโน้มขาลงที่มีอยู่ การหลุดจากกรวยนี้บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการเร่งตัวของแรงกดดันขาลง โดยไม่มีสัญญาณการกลับตัวในทันที

อินดิเคเตอร์โมเมนตัมยังยืนยันแนวโน้มเชิงลบอีกด้วย ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ลดลงสู่ 27.59 ซึ่งเข้าสู่เขตขายมากเกินไป ซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงการดีดตัวในระยะสั้น แม้ว่าจะสะท้อนถึงความเข้มข้นของแรงขายในปัจจุบันก็ตาม ขณะเดียวกัน ฮิสโตแกรมของ Moving Average Convergence Divergence (MACD) ยังคงอยู่ในแดนลบ โดยเส้น MACD กว้างขึ้นต่ำกว่าเส้นสัญญาณ ซึ่งเสริมสร้างแนวโน้มขาลง เว้นแต่ DXY จะสามารถกลับมาและรักษาเหนือโซน 98.00–97.80 ได้ เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดยังคงอยู่ที่ด้านล่าง โดยมีการจับตามองแนวรับสำคัญถัดไปที่ประมาณ 96.00