USD/JPY ปรับตัวขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐได้ประโยชน์จากความกังวลความเสี่ยง ขณะที่ข้อมูล PMI กดดันตลาด

• USD/JPY ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
• ข้อมูล PMI ของสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นการชะลอตัวของการเติบโตควบคู่กับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
• ความคาดหวังนโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นส่งผลต่อแนวโน้มในอนาคต

USD/JPY ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 158.70 ในวันอังคาร ณ เวลาที่เขียนข่าว ปรับตัวขึ้น 0.16% ในวันนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 99.30 หลังจากปรับตัวลดลงจาก 99.50 สะท้อนถึงความต้องการสกุลเงินสหรัฐที่ยังคงแข็งแกร่ง ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางยังคงผลักดันให้เกิดการไหลเข้าของสินทรัพย์ปลอดภัยในขณะที่ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทั่วโลกในวงกว้าง

ในสหรัฐฯ ข้อมูลเบื้องต้นล่าสุดของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) จาก S&P Global ชี้ให้เห็นถึงการสูญเสียโมเมนตัมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ดัชนี PMI คอมโพสิตอยู่ที่ 51.4 ในเดือนมีนาคม ลดลงจาก 51.9 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสิบเอ็ดเดือน ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงสู่ 51.1 จาก 51.7 ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นเป็น 52.4 จาก 51.6 ตามคำกล่าวของ Chris Williamson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ธุรกิจของ S&P Global ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึง “การผสมผสานที่ไม่พึงประสงค์” ระหว่างการเติบโตที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเสริมความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation)

สภาพแวดล้อมนี้ทำให้ภารกิจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซับซ้อนขึ้น ซึ่งขณะนี้ต้องรักษาสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการสนับสนุนการเติบโตและการควบคุมเงินเฟ้อ ตลาดเริ่มคาดการณ์มากขึ้นว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมตลอดปี ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบาย

ในฝั่งญี่ปุ่น เงินเยน (JPY) ยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างมากแม้ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนกุมภาพันธ์จะอ่อนตัว ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายปี ลดลงจาก 1.5% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงสู่ 1.6% อย่างไรก็ตาม แรงกดดันเงินเฟ้อที่แท้จริงยังคงสูงกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ)

ตามคำวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ที่ BBH USD/JPY ยังคงซื้อขายโดยไม่มีทิศทางที่ชัดเจนอยู่ต่ำกว่าระดับ 159.00 ธนาคารระบุว่าแรงจูงใจค่าจ้างที่แข็งแกร่งในญี่ปุ่น โดยเฉพาะจากการเจรจาค่าจ้างในฤดูใบไม้ผลิ อาจสนับสนุนการกลับมาเข้มงวดของนโยบายการเงิน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28 เมษายนจึงเป็นไปได้ ซึ่งอาจช่วยหนุนค่าเงินเยนในระยะยาว

ในบริบทนี้ คู่เงินยังคงถูกดึงดูดระหว่างดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และเงินเยนญี่ปุ่นที่อาจได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของญี่ปุ่น