Commerzbank ประเมิน CHF: จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นอีกหรือไม่?

ฟรังก์สวิส (CHF) ได้รับอานิสงส์อย่างมากจากบรรยากาศ risk-off ทั่วโลก  โดยในแง่ของ EUR/CHF ราคาสปอตได้ขยับเข้าใกล้ระดับที่เห็นก่อนการประชุมธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ครั้งล่าสุดอย่างมีนัยสําคัญ และในแง่ของ USD/CHF ก็ปรับตัวต่ำลงอีก  Michael Pfister นักวิเคราะห์ฟอเร็กซ์ของ Commerzbank รายงาน

สกุลเงินฟรังก์ที่แข็งค่าขึ้นอาจไม่เข้ามามีผล

"เมื่อความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเพิ่มขึ้น สกุลเงินที่ได้ประโยชน์มากที่สุดคือสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีช่องว่างน้อยที่สุดสําหรับการดำเนินการเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทําให้สปอตไลท์ส่องไปที่เงินเยน (ซึ่ง BoJ กําลังพิจารณาในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเสียด้วยซ้ำ) และฟรังก์สวิสในระดับที่น้อยกว่า อย่างไรก็ตาม สําหรับผู้สังเกตตลาดบางคนการเคลื่อนไหวของ CHF ดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเป็นสัญญาณที่กำลังส่งเสียงเตือน"

"ท้ายที่สุดแล้ว SNB ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนในการประชุมครั้งล่าสุดว่า กำลังมองการแข็งค่าของเงินฟรังก์ดังกล่าวเป็นความเสี่ยงต่อการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อ และจะตอบสนองไปตามนั้น ตลาดดูเหมือนจะตระหนักถึงความเสี่ยงนี้เป็นอย่างดี โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนกันยายนถูกประเมินราคาในโอกาสที่ต่ำกว่า 90% เมื่อเทียบกับเพียงประมาณ 37% เมื่อสองสัปดาห์ที่แล้ว"

"อย่างไรก็ตาม เรายังคงท่าทีระมัดระวังเกี่ยวกับการเดิมพันว่าเงินฟรังก์จะแข็งค่ายิ่งขึ้น ตราบใดที่ SNB ไม่เริ่มเปลี่ยนทิศทาง ฟรังก์ที่แข็งค่าขึ้นจะเพิ่มความเสี่ยงที่ SNB จะตอบสนอง อย่างน้อยก็ตราบใดที่ความเสี่ยงขาขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับมา ในขณะนี้ การตอบสนองหลักของ SNB น่าจะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม หากสิ่งต่าง ๆ ไปไกลเกินไป SNB ก็มีแนวโน้มที่จะเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น"