สหรัฐฯ: ความต้องการยังคงโดดเด่นแต่เริ่มชะลอตัว – บีเอ็นพี ปารีบาส

นักวิเคราะห์ของ BNP Paribas ประเมินว่าในสหรัฐอเมริกา (USD) ความต้องการยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนเงินเฟ้อ แม้ว่าการมีส่วนร่วมของความต้องการจะลดลงจากจุดสูงสุดหลังโควิด โดยใช้ข้อมูลจาก (สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจ) และวิธีการของธนาคารกลางซานฟรานซิสโก พวกเขาพบว่าปัจจัยด้านอุปทานกลับมาเกี่ยวข้องอีกครั้งในระดับที่คล้ายกับปี 2018–19 โดยมีภาษีศุลกากร ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น และเวลาการจัดส่งที่ยาวนานขึ้นน่าจะทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อด้านอุปทานยังคงสูงอยู่

เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการแสดงสัญญาณการชะลอตัว

“ในสหรัฐอเมริกา ความต้องการมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการขับเคลื่อนเงินเฟ้อ แต่มีบทบาทน้อยกว่าปี 2022 ในกรณีที่ไม่มีการสำรวจที่คล้ายกับที่คณะกรรมาธิการยุโรปดำเนินการ เราใช้วิธีการที่แตกต่างกันในการเปรียบเทียบผลกระทบของอุปทานและความต้องการ: เราตรวจสอบการมีส่วนร่วมโดยตรงของอุปทานและความต้องการต่อพลวัตของเงินเฟ้อตามการแยกส่วนระหว่างสองปัจจัยนี้ ซึ่งจัดทำโดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจ (โดยใช้วิธีการที่พัฒนาโดย A. Shapiro จากธนาคารกลางซานฟรานซิสโก)”

“แม้ว่าจะต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับปี 2022 แต่การมีส่วนร่วมของอุปทานต่อเงินเฟ้อไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยและมีบทบาทประมาณเดียวกับในปี 2018–19”

“ข้อจำกัดเหล่านี้ดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตั้งแต่การขึ้นภาษีศุลกากรในสมัยรัฐบาลทรัมป์ และน่าจะเพิ่มขึ้นอีกจากการฟื้นตัวล่าสุดของราคาวัตถุดิบและเวลาการจัดส่ง”

“การมีส่วนร่วมของความต้องการต่อเงินเฟ้อยังคงมีมากกว่า สะท้อนถึงความยืดหยุ่นของการบริโภค (และผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าหลังโควิด)”

“อย่างไรก็ตาม แรงขับเคลื่อนนี้ได้ชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ท่ามกลางสภาพตลาดแรงงานที่เสื่อมโทรมลง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)