EUR: ความต้องการทั่วโลกที่จำกัดทำให้ขาขึ้นมีไม่มาก - Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank อธิบายว่าการขยาย EUREP ของ ECB ไปยังธนาคารกลางที่ไม่ใช่ยูโรที่มีสิทธิ์ทั้งหมดนั้นมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของยูโรทั่วโลกและสนับสนุนบทบาทระหว่างประเทศของยูโร อย่างไรก็ตาม เธอย้ำว่าความต้องการสภาพคล่องของยูโรยังคงน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งจำกัดโอกาสที่ยูโรจะท้าทายความโดดเด่นของดอลลาร์ในด้านการค้าและการสำรอง

ECB ขยาย EUREP แต่ความต้องการยังล่าช้า

"ECB ประกาศเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าจะอนุญาตให้ธนาคารกลางที่ไม่ใช่ยูโรทั้งหมดเข้าถึงสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องยูโรในอนาคต (โดยมีเงื่อนไขว่าไม่มีเหตุผลทางกฎระเบียบในการยกเว้น) ซึ่งหมายความว่าสิ่งอำนวยความสะดวกในการรีโปของ Eurosystem – EUREP สั้น ๆ – ซึ่งก่อนหน้านี้เข้าถึงได้เฉพาะธนาคารกลางในภูมิภาคใกล้เคียง จะถูกเปิดให้เข้าถึงได้ เป้าหมายคือการจัดหาสภาพคล่องยูโรที่เพียงพอไกลเกินกว่าพื้นที่ยูโร โดยเฉพาะเมื่อมีความจำเป็นอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน"

"ขั้นตอนนี้ต้องถูกมองในบริบทของความพยายามที่เข้มข้นขึ้นในช่วงหลังจากผู้นำสหภาพยุโรปเพื่อเสริมสร้างยูโรในฐานะสกุลเงินระหว่างประเทศ และสัญญาณชัดเจน: ทุกคนควรสามารถขอรับยูโรเมื่อจำเป็น แต่ที่นี่คือปัญหา: จนถึงตอนนี้ ความต้องการยังน้อยมาก"

"สิ่งนี้ชัดเจนโดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบการใช้สายสภาพคล่องยูโรของ ECB จนถึงปัจจุบันกับของธนาคารกลางสหรัฐฯ หนึ่งในช่วงเวลาที่สายสภาพคล่องของเฟดมีความจำเป็นมากที่สุดคือในปี 2020 ในช่วงการระบาดของโคโรนาไวรัส เมื่อความกลัวการล็อกดาวน์แพร่หลาย ในช่วงสูงสุด การชำระเงินคงค้างจากสาย USD ของเฟดไปยังธนาคารกลางต่างประเทศอยู่ที่ประมาณ 450 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ"

"แน่นอนว่าเครือข่ายของเฟดมีความกว้างขวางมากกว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีคอนเนคชั่นถาวรกับธนาคารกลางที่สำคัญที่สุดห้าสาขาในโลก (ECB, ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น, ธนาคารแห่งอังกฤษ, ธนาคารแห่งชาติสวิส, ธนาคารแห่งแคนาดา) แต่ประเด็นคือในช่วงเวลาที่มีความเครียดในตลาดการเงินโลก ทุกคนต้องการดอลลาร์สหรัฐและไม่ใช่ยูโร"

"แนวคิดของหน่วยงานการเงินยุโรปชัดเจน: พวกเขาต้องการทำให้ยูโรมีความน่าสนใจพอที่จะให้บริษัทต่างๆ ใช้สกุลเงินร่วมในการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะทำให้ดอลลาร์หลุดจากบัลลังก์ ยูโรจะต้องทำหน้าที่เป็นสกุลเงินกลางมากขึ้น กล่าวคือ ต้องถูกใช้ในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศที่สาม"