จีน: CPI เดือนสิงหาคมกลับเข้าสู่ภาวะหดตัว – UOB Group

ดัชนี CPI ของจีนลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยลดลง -0.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม แต่ดัชนี CPI พื้นฐานยังคงปรับตัวสูงขึ้นเป็น 0.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 0.8% เมื่อเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือน เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลยังคงมุ่งเน้นไปที่การส่งเสริมการบริโภคภายในประเทศ ตามที่ Ho Woei Chen นักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่ม UOB กล่าว

เศรษฐกิจของจีนชะลอตัวตั้งแต่ต้นไตรมาส 3 ปี 2025

"การลดลงของ CPI เกิดจากการลดลงอย่างมากของราคาสินค้าอาหาร เนื่องจากมีฐานการเปรียบเทียบที่สูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือนที่ 0.5% ต่ำกว่าระดับตามฤดูกาล ในขณะเดียวกัน การหดตัวของ PPI ลดลงเหลือ -2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวัง เนื่องจากเข้าสู่เดือนที่ 35 ติดต่อกันของการหดตัวเมื่อเทียบเป็นรายปี"

"เรายังคงคาดการณ์ CPI ในปี 2025 ที่ -0.2% (มกราคม-สิงหาคม: -0.1%) โดยคาดว่าจะฟื้นตัวเป็นประมาณ 0.9% ในปี 2026 สำหรับ PPI คาดการณ์ของเรายังคงอยู่ที่ -2.7% สำหรับปี 2025 (มกราคม-สิงหาคม: -2.9%) ขณะที่เราคาดว่าการหดตัวจะลดลงเหลือ -0.8% ในปีหน้า"

"เศรษฐกิจของจีนชะลอตัวตั้งแต่ต้นไตรมาส 3 ปี 2025 ส่งผลให้มีการเรียกร้องให้ PBOC ปรับลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนนี้ หลังจากที่เฟดเริ่มการผ่อนคลายในที่ประชุม FOMC เดือนกันยายน (16/17 กันยายน) อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นจีนอาจลดความกระตือรือร้นในการผ่อนคลายในระยะสั้น หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 10 bps ในเดือนพฤษภาคมและนโยบายการสนับสนุนดอกเบี้ยเงินกู้ล่าสุดในเดือนสิงหาคม เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 10 bps ในไตรมาส 4 ปี 2025 โดยอัตราดอกเบี้ย reverse repo 7 วัน, LPR 1 ปี และ LPR 5 ปี จะสิ้นสุดปีที่ 1.30%, 2.90% และ 3.40% ตามลำดับ เรายังเห็นแนวโน้มการปรับลด RRR เพิ่มเติมอีก 50 bps"