เงินหยวนต่างประเทศ: ความล้มเหลวท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษี – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

ดัชนีการระหว่างประเทศของเรามีการลดลงในเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม โดยส่วนประกอบส่วนใหญ่มีการปรับตัวลดลง ความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับภาษีระหว่างสหรัฐฯ-จีนอาจส่งผลกระทบต่อการใช้งานเงินหยวนทั่วโลก การชำระเงินข้ามพรมแดนจะได้รับการสนับสนุนจากนโยบาย; การผ่อนคลายการลงทุนออกไปเพิ่มเติมจะช่วยเพิ่มความต้องการพันธบัตร CNH รายงานโดยนักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered

สิ่งที่เลวร้ายที่สุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว

"ดัชนีการระหว่างประเทศของเงินหยวน (RGI) ของ Standard Chartered ซึ่งเป็นมาตรการเฉพาะของเราเกี่ยวกับการใช้งานเงินหยวนระหว่างประเทศ ลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่ 4,666 ในเดือนกรกฎาคม จากจุดสูงสุดล่าสุดที่ 5,169 ในเดือนเมษายน ซึ่งทำให้ผลการดำเนินงาน YTD อยู่ที่ -2.1% ซึ่งน่าจะสะท้อนถึงผลกระทบของความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีระหว่างสหรัฐฯ-จีนต่อความเชื่อมั่นในตลาด ส่วนประกอบ RGI สี่ในห้าประการ – ‘การซื้อขาย FX CNH’, ‘เงินฝาก CNH’, ‘การชำระเงินข้ามพรมแดน’ และ ‘พันธบัตร Dim Sum’ – ลดลงในเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม; มีเพียง ‘การถือครองสินทรัพย์ RMB ในประเทศของต่างชาติ’ ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดลงมีการชะลอตัวในเดือนกรกฎาคมเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนมิถุนายน เนื่องจากมีการบรรลุข้อตกลงการค้าในระหว่างสหรัฐฯ-จีนและการเจรจาทางการค้าต่อเนื่อง"

"พลศาสตร์อุปสงค์-อุปทานสำหรับตลาดพันธบัตร CNH ยังคงเป็นไปในทางที่ดีตั้งแต่การอัปเดตในเดือนพฤษภาคมของเรา แม้ว่าการออกพันธบัตร CNH และใบรับรองเงินฝาก (CDs) รวมกันจะเป็นลบในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม การลดลงของเงินฝาก CNH อาจเกิดจากการออกพันธบัตรสีเขียวที่มีการ denominated เป็นเงินหยวนในฮ่องกงและพันธบัตรโครงสร้างพื้นฐาน, พันธบัตรรัฐบาลจีน (CGBs) และใบเรียกเก็บเงินนอกชายฝั่งของ PBoC รวมถึงผลการดำเนินงานที่ดีของตลาดหุ้นในแผ่นดินใหญ่"

"ในด้านบวก สิ่งที่เลวร้ายที่สุดของสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนอาจผ่านพ้นไปแล้ว แม้ว่าเราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงและการหักเหในอนาคต ขณะที่ส่วนแบ่งของเงินหยวนในการชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลกผ่าน SWIFT ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม แต่การทำธุรกรรมเฉลี่ยรายวันผ่านระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนระหว่างธนาคาร (CIPS) ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาสที่ 2 นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ของจีนได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขาจะส่งเสริมการใช้งานเงินหยวนทั่วโลก การผ่อนคลายการลงทุนและการชำระเงินออกไปเพิ่มเติมตั้งแต่เดือนมิถุนายนจะช่วยเพิ่มความต้องการพันธบัตร CNH ในแผ่นดินใหญ่สำหรับที่เหลือของปี 2025"