ยูโรโซน: โรมไม่ได้สร้างเสร็จในวันเดียว - สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

การแสดงผลที่ดีในไตรมาสที่ 1 ไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับส่วนที่เหลือของปี 2025; โมเมนตัมการเติบโตมีแนวโน้มที่จะอ่อนตัวลง การคาดการณ์การเติบโตที่ 0.8% ในปีนี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ความเสี่ยงภาวะถดถอยในระยะสั้นสูงมาก การเติบโตในปี 2026 ถูกปรับลดลงเหลือ 1.0% (จาก 1.2%) เนื่องจากผลกระทบที่ยืดเยื้อจากความไม่แน่นอนทางการค้า การเติบโตในปี 2027 ถูกปรับลดลงเหลือ 1.6% (จาก 1.1%) เนื่องจากการกระตุ้นทางการคลังของเยอรมนีและการใช้จ่ายด้านการป้องกันที่เริ่มส่งผล, คริสโตเฟอร์ เกรแฮม นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered กล่าว

ด้านลบในตอนนี้ ด้านบวกในภายหลัง

“แม้จะเริ่มต้นปีได้อย่างแข็งแกร่ง แต่เราคิดว่ามุมมองในระยะสั้นในเขตยูโรมีความเปราะบาง; เราเห็นการเติบโตที่ช้าลงในไตรมาสถัดไปเนื่องจากผลกระทบของภาษีของสหรัฐฯ ต่อความต้องการสินค้าส่งออกของเขตยูโร และผลกระทบที่กว้างขึ้นจากความไม่แน่นอนทางการค้าโลก เรารักษาการคาดการณ์การเติบโตในปี 2025 ที่ 0.8% ไว้เพียงเพราะการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1 เราคิดว่าความเสี่ยงภาวะถดถอยสูงในไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า ขึ้นอยู่กับการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-สหภาพยุโรป กรณีพื้นฐานของเราคือเขตยูโรจะต้องเผชิญกับอัตราภาษีที่อยู่ระหว่าง 10% ตามพื้นฐานและอัตรา 20% ดั้งเดิม แต่ผลลัพธ์อาจเลวร้ายกว่านั้น ส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น”

“เมื่อเขตยูโรค่อยๆ ชดเชยการค้าสูญเสียกับสหรัฐฯ ผ่านการขยายการค้าในที่อื่น ผลกระทบจากภาษีควรลดลง สิ่งนี้ควรสะท้อนให้เห็นในการเติบโตในไตรมาสที่ดีขึ้นในปี 2026 แม้ว่าการปิดที่อ่อนแอในปี 2025 และผลกระทบที่ยืดเยื้อไปจนถึงต้นปีหน้าจะทำให้เราต้องปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทั้งปีลงเหลือ 1.0% (จาก 1.2% ก่อนหน้านี้) อย่างไรก็ตาม เราเห็นเรื่องราวที่เป็นบวกมากขึ้นเกิดขึ้นในปี 2027 เนื่องจากผลกระทบเชิงลบจากการค้าค่อยๆ ลดลงและแรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของเยอรมนีและการใช้จ่ายด้านการป้องกันทั่วทั้งทวีปเริ่มมีโมเมนตัม เราจึง