การค้าสหรัฐฯ-จีน: ถอยห่างจากขอบเหว – สแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด

ความเลวร้ายที่สุดของสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนอาจอยู่เบื้องหลังเราแล้ว แม้ว่าเราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงและความไม่แน่นอนข้างหน้า ด้วยการลดภาษีอย่างมีนัยสำคัญ เราประเมินผลกระทบต่อ GDP ที่ 0.6-1.0ppt จากภาษีของสหรัฐฯ นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered ระบุว่า จีนอาจระงับการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เว้นแต่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสองประเทศจะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

แผนสำรองมีไว้สำหรับเหตุการณ์ไม่คาดคิด

"สหรัฐฯ และจีนได้ตกลงกันเกี่ยวกับการลดภาษีเพื่อบรรเทาความตึงเครียดทางการค้า สหรัฐฯ จะลดภาษีจาก 145% เป็น 30% และจีนจะลดภาษีจาก 125% เป็น 10% โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม ทั้งสองฝ่ายจะระงับภาษีเพิ่มเติม 24% เป็นเวลา 90 วัน นอกจากนี้ จะมีการจัดตั้งกลไกสำหรับการเจรจาเพิ่มเติม ผลลัพธ์ของการเจรจาทางการค้าเบื้องต้นดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าสงครามการค้าในช่วงวาระแรกของทรัมป์จะให้แนวทางใด ๆ เรามองว่าข้อตกลงนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการเดินทางที่อาจยาวนานและขรุขระ"

"ภาษี 30% จะทำให้การเติบโตของ GDP ของจีนลดลงประมาณ 0.6ppt ใน 12 เดือนข้างหน้า ตามการประเมินของเรา หากภาษี 24% ถูกนำกลับมาใช้หลังจากการหยุดชะงัก 90 วัน ผลกระทบต่อ GDP จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.0ppt เราประเมินว่าการดำเนินการตามแพ็คเกจการคลังที่ได้รับการอนุมัติในเดือนมีนาคมจะช่วยชดเชยผลกระทบจากภาษีได้เป็นส่วนใหญ่ หากการเจรจาทวิภาคีมีแนวโน้มแย่ลง เราคาดว่ารัฐบาลจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ตามที่ได้ชี้นำในการประชุม Politburo ในเดือนเมษายน ดังนั้นเราจึงคงประมาณการการเติบโตของ GDP ในปี 2025 ที่ 4.8% และเห็นความเสี่ยงด้านลบในระดับปานกลาง"

"หลังจากมาตรการผ่อนคลายล่าสุดของ PBoC ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา เราคงประมาณการการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 10bps ในไตรมาสที่ 4 เราคาดว่าจะไม่มีการลด RRR ในช่วงที่เหลือของปี เว้นแต่จะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เราลดประมาณการเงินเฟ้อ CPI ในปี 2025 ลงเป็น -0.1% จาก 0.7% เพื่อสะท้อนถึงผลกระทบของสงครามภาษีทั่วโลกต่อจีนและเศรษฐกิจอื่น ๆ นอกเหนือจากสหรัฐฯ"