Commerzbank ให้รีวิว Jackson Hole: การลดดอกเบี้ยครั้งแรกนั้นจะลึกที่สุด

"ถึงเวลาแล้วสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย" นั่นคือข้อความสําคัญของประธานเฟด Jay Powell เมื่อวันศุกร์ที่งาน Jackson Hole  แล้วฝั่งวัฏจักรในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไปเร็วแค่ไหนและไปไกลแค่ไหน?  Powell คงพูดได้เพียงว่า "ขึ้นอยู่กับข้อมูล"  Ulrich Leuchtmann หัวหน้าฝ่ายวิจัยฟอเร็กซ์และสินค้าโภคภัณฑ์ต่าง ๆ ของ Commerzbank รายงาน

USD อ่อนค่าหลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของ Powell ใน Jackson Hole

"การเทขายของ USD ยังคงดําเนินต่อไปอย่างแข็งแกร่ง แม้จะไม่มีข้อความที่แสดงท่าทีผ่อนคลายจนน่าประหลาดใจของประธานพาวเวลล์ แต่ความคาดหวังของตลาด (ที่แฝงอยู่ในอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สของกองทุนเฟด) ว่าเฟดจะทําอะไรในเดือนกันยายนพฤศจิกายนและธันวาคมแทบจะไม่สร้างความเปลี่ยนแปลงอันเป็นผลมาจากสุนทรพจน์ของคุณพาวเวลล์  พวกเขาลดลงหลังจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ ครั้งล่าสุด"

"สิ่งเดียวที่ช่วยได้คือ มีการทําความเข้าใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนว่ามีการเปลี่ยนแปลงของค่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงสําหรับสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่ง โดยใครก็ตามที่ขาย USD ในวันนี้ต้องตระหนักถึงความเสี่ยงที่เฟดจะเปลี่ยนกลับไปใช้นโยบายทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นในที่สุด และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาวของสหรัฐฯ ที่ถูกกําหนดราคาในวันนี้ จะกลายเป็นสิ่งที่ผิด"

"สําหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงิน USD  นี่กำลังหมายความว่า 'ผลกระทบในการลดดอกเบี้ยครั้งแรก' นี้มีชัยชนะไปในปัจจุบัน คือความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของตลาดในการคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย USD ที่ต่ำลง (ในระยะยาว) มีความสําคัญมากกว่าคําถามที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับใด  อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่สามารถเชื่อมั่นได้อย่างเต็มที่ และเมื่อเป็นเช่นนั้น มันก็จะขึ้นอยู่กับว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะลดลงไปต่ำแค่ไหน"