ความไว้วางใจในข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐอยู่ผิดที่

Federal Reserve ยังคงหลอกนักลงทุน หลังจากที่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึงเจ็ดครั้งซึ่งไม่ได้เกิดขึ้น ในที่สุด Fed ก็ตกลงไปในที่สุด

แต่เดาอะไรล่ะ? อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น และตลาดก็ปรับลดจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้จริง เห็นได้ชัดว่านักลงทุนเบื่อหน่าย แต่อะไรทำให้เกิดภัยพิบัติครั้งนี้

เรียบง่าย. Fed ตัดสินใจ โดยพิจารณาจากข้อมูลที่เข้ามา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน แต่ประเด็นก็คือ ตัวเลขเหล่านี้มีอยู่ทั่วทุกที่ ไม่น่าเชื่อถือ และทำให้สิ่งต่างๆ สับสน

หนึ่งเดือน ดูเหมือนว่าเศรษฐกิจจะพังทลาย และถัดมา ตัวเลขก็ tron กว่าที่ใครๆ คิดไว้อย่างน่าอัศจรรย์

ตัวเลขเบื้องหลังการตัดสินใจของเฟด

เมื่อเดือนที่แล้ว Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ มันทำให้พวกเขาหวาดกลัวมากพอที่จะตัดคะแนนครึ่งเปอร์เซ็นต์สองเท่า กรอไปข้างหน้า และจำนวนงานที่อ่อนแอเหมือนกันเหล่านั้นก็ทำได้ 180

รายงานของเดือนนี้เป็นหนึ่งในรายงานของ tron ที่เราเคยเห็นในปีนี้ ในขณะเดียวกัน การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ตามการคาดการณ์สดจาก New York และ Atlanta Feds นั่นเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2% ในเดือนสิงหาคม

แต่นี่คือปัญหา การพึ่งพาข้อมูลระยะสั้นมากเกินไปได้กลายมาเป็นวิสัยทัศน์แบบทันเนล พวกเขาไม่สนใจว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในช่วงหลายเดือนหรือหลายปีข้างหน้าอย่างไร

ในฤดูร้อน สิ่งต่างๆ ไม่ได้ดูร้อนมากนัก การชะลอตัวของโลก การต่อสู้ของจีน สงครามในตะวันออกกลาง และยูเครน การเติบโตของงานก็ชะลอตัวเช่นกัน

แต่กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็ว และทันใดนั้น สิ่งต่างๆ ก็ดูดีขึ้น จีนอาจกลับเข้าสู่ trac ด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และอัตราเงินเฟ้ออาจเหนียวกว่าที่เราคิด

การพลิกผันอยู่ตลอดเวลา (ที่เดือนหนึ่งดูมืดมน และเดือนถัดมายังมีความหวัง) นำไปสู่การแกว่งครั้งใหญ่ในสิ่งที่ผู้คนคิดว่า Fed จะทำกับอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังมีอยู่ทั่วไป และ Bitcoin ก็เช่นกัน

นักลงทุนตาม Fed ไม่ไหวแล้ว

นักลงทุนกำลังไล่ตามแนวคิดเดียวกันซ้ำแล้วซ้ำอีก โดยหวังว่าจะได้รับความชัดเจนจากเฟด ในไตรมาสที่ 1 มีความตื่นเต้นอย่างมากเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งหนึ่งในเร็วๆ นี้

ผู้คนถึงกับเดิมพันว่าเราจะได้เห็นการปรับลดคะแนนมากกว่า 1.75 เปอร์เซ็นต์ภายในเดือนมิถุนายน จากข้อมูลของ CME FedWatch อัตราต่อรองเหล่านั้นสูงถึง 77%

การตรวจสอบความเป็นจริง นั่นไม่ได้เกิดขึ้นจนกระทั่งเดือนกันยายน ตอนนี้ โอกาสที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกครั้งกลับมาที่ศูนย์ ซึ่งเคยเป็นก่อนที่ Fed จะวิตกกังวลกับรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคม

แต่เหตุใด Fed ถึงสนใจข้อมูลระยะสั้นนี้มากนัก มันสมเหตุสมผลแล้วเมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มควบคุมไม่ได้

พวกเขากังวลว่าหากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ผู้คนจะเริ่มคาดหวังว่าราคาจะสูงขึ้นต่อไป ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อแย่ลงไปอีก

ดังนั้น พวกเขาจึงขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อหยุดยั้งไม่ให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น แม้ว่าจะหมายถึงการลากเศรษฐกิจให้เข้าสู่ภาวะถดถอยก็ตาม แต่ตอนนี้? อัตราเงินเฟ้อไม่น่ากลัวเท่าที่ควร และตลาดงานก็ร้อนแรงแต่ก็ไม่ลุกเป็นไฟอีกต่อไป

ผู้ค้าและนักลงทุนไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป เนื่องจาก Fed เปลี่ยนใจอยู่ตลอดเวลา ตอนนี้ผู้คนเริ่มเบื่อที่จะคาดเดาว่าจะเกิดอะไรขึ้นในการประชุมครั้งต่อไป

จึงไม่น่าแปลกใจที่เจ้าหน้าที่ Fed จะมีความคิดเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับจุดที่อัตราดอกเบี้ยควรจบลง ไม่มีใครสามารถตกลงอะไรได้เลย

ยอมรับเถอะว่าไม่มีทางที่จะคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องอยู่ที่จุดใดในระยะยาว พวกเขาทำผิดหลายครั้งเกินไป แต่นั่นไม่ได้หยุดพวกเขาจากการแสดงเหมือนรู้ว่ากำลังทำอะไรอยู่

วิธีเดียวที่จะแก้ไขปัญหานี้คือให้ Fed ถอยกลับไปและพิจารณาผลกระทบระยะยาวจากการตัดสินใจของตน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจำเป็นต้องได้รับการวางแผนโดยพิจารณาจากทิศทางที่เศรษฐกิจเป็นไป ไม่ใช่ทิศทางที่เคยเป็นมาในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา