ETF ที่น่าจับตามอง ในเดือน กรกฎาคม 2025

TradingKey - หลังจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในรูปแบบตัว V ช่วงเดือนเมษายน และการปรับตัวขึ้นแบบผันผวนในเดือนพฤษภาคม ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงเร่งตัวต่อในเดือนมิถุนายน แม้จะมีความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นก็ตาม โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ได้ทำจุดสูงสุดใหม่ของปี สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของตลาด

ในตลาด ETF เดือนมิถุนายน มีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม โดย ETF ที่แทนกลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยี (รหัส: XLK) ให้ผลตอบแทบเกือบ 10% ตลอดเดือนมิถุนายน ขณะที่ ETF กลุ่มสินค้าบริโภคพื้นฐาน (รหัส: XLP) เป็นกลุ่มเดียวที่ปิดเดือนด้วยผลตอบแทนติดลบ

ข้อมูลผลตอบแทนของ ETF ในกลุ่มอุตสาหกรรมต่าง ๆ เดือนมิถุนายน แหล่งข้อมูล: Reuters, TradingKey

จากความแตกต่างของผลตอบแทนในแต่ละอุตสาหกรรมนี้เอง ทำให้ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐมีความเคลื่อนไหวที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งที่นักลงทุนควรระวังคือ แม้การลงทุนใน ETF จะช่วยหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเฉพาะตัวของบริษัทได้ แต่ความท้าทายที่แท้จริงคือ "การจับจังหวะของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม"

แนวโน้มตลาด

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะไม่ปรับลดดอกเบี้ยล่วงหน้าเหมือนในอดีต แต่ก็ยังคงเปิดรับการปรับเปลี่ยนตามสภาพเศรษฐกิจ แม้จะมีความขัดแย้งอย่างหนักระหว่างทรัมป์และพาวเวลล์ แต่เรามองว่าเดือนกรกฎาคมและกันยายนยังคงเป็น "หน้าต่างสำคัญ" สำหรับการดำเนินนโยบาย

ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา Fed ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่คำแถลงหลังการประชุมของประธาน Jerome Powell มีท่าที "ผ่อนคลาย" มากขึ้น โดยระบุว่าจะพิจารณาการปรับลดดอกเบี้ย หากข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในความเป็นจริง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐส่วนใหญ่ได้แย่ลงอย่างชัดเจน และไม่ได้มีสาเหตุมาจากนโยบายภาษีของทรัมป์เพียงอย่างเดียว เส้นทางภาษีที่ไม่แน่นอนได้ส่งผลให้นักธุรกิจเร่งกักตุนสินค้า ล่วงหน้าอุปสงค์ของผู้บริโภค ซึ่งทำให้ข้อมูลเศรษฐกิจในระยะสั้นดูดีเกินจริง

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ตัวเลขการจ้างงาน ADP ในเดือนมิถุนายนหดตัวลง ซึ่งนับเป็นครั้งที่สองนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 โดยครั้งก่อนหน้านี้เกิดขึ้นช่วงวิกฤต Silicon Valley Bank ซึ่งนำไปสู่การอัดฉีดสภาพคล่องฉุกเฉินของ Fed สอดคล้องกันกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐ (PCE) ที่ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยเติบโตช้าที่สุดในรอบกว่า 3 ปี ซึ่งไม่สามารถโทษแค่ภาษีใหม่ในเดือนเมษายนได้ทั้งหมด

แหล่งข้อมูล: Bloomberg, TradingKey | ข้อมูล ณ วันที่ 2 กรกฎาคม 2025

เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคมที่ผ่านมา เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้กล่าวยืนยันว่า Fed คงจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว “หากไม่ใช่เพราะนโยบายภาษีจากยุคทรัมป์” ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า แม้จะยังมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออยู่ แต่ Fed ให้ความสำคัญกับการต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและความอ่อนแอของตลาดแรงงานมากกว่า

แม้ว่าการลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมยังคงเป็นไปได้ แต่การเคลื่อนไหวในเดือนกันยายนดูจะมีแนวโน้มสูงมาก — และอาจรวมถึงการลดดอกเบี้ยถึง 0.50% (50 จุดเบสิส) เลยทีเดียว

ดังนั้น จากการประเมินแนวโน้มตลาดในระยะถัดไป และข้อมูลการถือครองของ ETF ที่เกี่ยวข้อง เราได้คัดเลือก "3 แนวทางการลงทุน" พร้อม ETF ที่เหมาะแก่การเข้าซื้อในเดือนกรกฎาคม 2025 สำหรับนักลงทุน!

แนวทางการลงทุนเชิงรุก (Aggressive Investment)

สำหรับพอร์ตการลงทุนที่เน้นการเติบโต หุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังคงเป็นโอกาสที่โดดเด่น ไม่ใช่แค่เพราะกระแส AI ที่ขับเคลื่อนโดย ChatGPT เท่านั้น แต่ยังรวมถึง "ชิปประมวลผลระดับสูง" ซึ่งเป็นกำแพงการแข่งขัน (competitive moat) ที่สำคัญ และเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้บริษัทในกลุ่มนี้มีลักษณะกึ่งผูกขาดในตลาด

นักลงทุนระยะยาวที่เชื่อมั่นว่า AI จะเปลี่ยนแปลงทั้งสังคมและเศรษฐกิจ จะพบว่าการจัดสรรพอร์ตมาทางนี้มีเหตุผลรองรับอย่างชัดเจน

ปัจจัยหนุนหลักในระยะสั้น-กลาง:

• ดอกเบี้ยลด = หุ้นเติบโตได้เปรียบ: การเข้าสู่รอบการลดดอกเบี้ยของ Fed จะส่งผลบวกโดยตรงกับหุ้นกลุ่มเติบโต
• แรงหนุนเชิงนโยบาย: ร่างกฎหมาย Great America Act อาจลดภาษีนิติบุคคลสำหรับบริษัทเทคโนโลยี ซึ่งจะส่งผลให้กำไรและมูลค่าบริษัทปรับสูงขึ้น

ETF กลุ่มเทคโนโลยีที่แนะนำ (อันดับจากผลตอบแทน 5 ปี)

แหล่งข้อมูล: Reuters, TradingView, TradingKey | ข้อมูล ณ วันที่ 2 กรกฎาคม 2025

การวางสัดส่วน NVIDIA อย่างหนักของ SMH คือปัจจัยหลักที่หนุนให้ ETF นี้นำโด่ง ขณะที่ SOXX เสนอการลงทุนที่มุ่งเน้นเฉพาะกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ส่วน VGT ให้การเข้าถึงกลุ่มเทคโนโลยีแบบหลากหลาย แต่ความเข้มข้นในธีม AI/ชิปจะน้อยกว่านักลงทุนควรเลือก ETF ให้สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ — เช่น การลงทุนแบบกระจุกตัวสูง (SMH) เทียบกับการกระจายความเสี่ยงที่กว้างกว่า (VGT)

แนวทางการลงทุนแบบอนุรักษ์นิยม (Conservative Investment)

สำหรับนักลงทุนที่หลีกเลี่ยงความผันผวน: เลือก ETF ที่เน้นกระแสเงินสดและปันผลเพื่อความมั่นคง

นักลงทุนที่มองหาความเสี่ยงต่ำ อาจพิจารณา ETF ที่เน้นหุ้นปันผล หรือหุ้นที่มี "กระแสเงินสดอิสระ" (Free Cash Flow) สูง เช่น:

• Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ)ลงทุนใน 100 บริษัทอเมริกันที่มีกระแสเงินสดอิสระสูงที่สุด (วัดจากอัตราส่วน Free Cash Flow Yield)
• Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD)ใช้โมเดลคัดเลือกหุ้น 4 ปัจจัย ได้แก่:
• 1. อัตราส่วนกระแสเงินสดต่อหนี้รวม
  2. ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE)
  3. อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล
  4. การเติบโตของปันผลย้อนหลัง 5 ปีเพื่อคัดเลือกหุ้นปันผล 100 ตัวที่มีประวัติการจ่ายต่อเนื่องเกิน 10 ปี

แนวคิดเบื้องหลัง COWZ

COWZ ใช้แนวทางวิเคราะห์โดยเน้น Free Cash Flow for the Firm (FCFF) — ซึ่งเป็นกระแสเงินสดสุทธิหลังหักค่าใช้จ่ายดำเนินการ ภาษี และทุนหมุนเวียน→ ส่งผลให้พอร์ตประกอบด้วยบริษัท "Cash Cow" ที่มีความแข็งแกร่งทางการเงิน สามารถอยู่รอดและมีกำไรได้แม้ในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว→ ผู้ถือหน่วยลงทุนจะได้รับเงินปันผลสุทธิหลังหักค่าใช้จ่ายของกองทุน

โครงสร้างกลุ่มอุตสาหกรรม (Sector Allocation)

• SCHD
• • สุขภาพ: 25.1%
  • การเงิน: 20.3%
  • สินค้าบริโภคพื้นฐาน: 18.7%
• COWZ
• • เทคโนโลยีสารสนเทศ: 31.2%
  • สุขภาพ: 19.5%
  • พลังงาน: 15.8%→ ทั้งหมดเป็นกลุ่มที่สร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ แม้ในช่วงเศรษฐกิจผันผวน

แหล่งข้อมูล: Reuters, TradingKey | ข้อมูล ณ วันที่ 30 เมษายน 2025

แรงสนับสนุนจากนโยบายการเงิน (Monetary Policy Tailwinds)

ETF กลุ่มนี้มีแนวโน้มให้ผลตอบแทนดีกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ในวัฏจักร ลดอัตราดอกเบี้ย หรือเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน

เมื่ออัตราดอกเบี้ยกองทุนของเฟด (Effective Federal Funds Rate: EFFR) ลดลง นักลงทุนจะมีความต้องการสินทรัพย์ที่สร้าง "กระแสเงินสดมั่นคง" และให้ ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง มากขึ้น

ในขณะเดียวกัน บริษัทที่อยู่ใน ETF เหล่านี้ก็มักจะใช้ประโยชน์จากช่วงอัตราดอกเบี้ยต่ำ ด้วยการ:

• ซื้อหุ้นคืน (Buyback)
• เพิ่มการจ่ายเงินปันผล

ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยเพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

หมายเหตุ: เส้นสีขาวในกราฟ แสดงค่า EFFR

การลงทุนเชิงกลยุทธ์ (Strategic Investment)

นอกเหนือจากกลยุทธ์การลงทุนแบบเชิงรุก (Aggressive) และแบบอนุรักษ์นิยม (Conservative) แล้ว เราขอแนะนำให้พิจารณาการลงทุนใน กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) เป็นหนึ่งในธีมสำคัญประจำเดือนกรกฎาคม โดยเฉพาะผ่านกองทุน ETF เช่น:

• United States Copper Index Fund (CPER)
• SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME)

จากบทวิเคราะห์แนวโน้มเศรษฐกิจของเรา มีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเริ่มรอบการ ลดดอกเบี้ยครั้งใหม่ภายในสิ้นปีนี้

โดยทั่วไป การผ่อนคลายนโยบายการเงิน (Monetary Easing) จะ:

• กดดันค่าเงินให้ อ่อนค่า
• ส่งผลให้ความคาดหวังเงินเฟ้อในอนาคต เพิ่มสูงขึ้นทั้งสองปัจจัยนี้ ล้วนเป็น แรงหนุนต่อราคาโดยรวมของสินค้าโภคภัณฑ์

แรงหนุนจากนโยบายการคลัง

ในอีกด้านหนึ่ง การออกกฎหมาย One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) ซึ่งเพิ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐ อาจกลายเป็นแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในไตรมาสหน้า

ร่างกฎหมายนี้มุ่งเน้นการใช้จ่ายของภาครัฐในโครงสร้างพื้นฐานและการผลิตภาคอุตสาหกรรม ซึ่งจะ:

• อัดฉีดเม็ดเงินจำนวนมากเข้าสู่การลงทุนในทรัพย์สินจริง (Physical Assets)
• เพิ่มความต้องการจัดซื้อโลหะอุตสาหกรรม อย่างชัดเจน→ โดยเฉพาะ ทองแดง (Copper) และ อะลูมิเนียม (Aluminum)