Stablecoin คืออะไร? จะมาแทนที่ความเป็นเจ้าสกุลเงินสำรองโลกของดอลลาร์สหรัฐฯ ได้หรือไม่

TradingKey

ผู้เขียนBlock Tao

21 พ.ค. 2025 เวลา 7:45

บทนำ

ในปี 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เสนอ “พระราชบัญญัติการกำกับดูแล Stablecoin” ขณะที่ครอบครัวทรัมป์เปิดตัว Stablecoin ของตนเองภายใต้ชื่อ USD1 ด้วยมูลค่าตลาด Stablecoin ทั่วโลกที่ทะลุ 240 พันล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวเหล่านี้กำลังดึงดูดความสนใจเป็นอย่างมาก พร้อมตั้งคำถามว่า Stablecoin อาจกลายเป็นภัยคุกคามต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ หรือไม่

บทความนี้จะอธิบายหลักการพื้นฐาน ประเภท และการใช้งานของ Stablecoin รวมถึงประเมินว่ามันจะท้าทายบทบาทของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินสำรองโลกในอนาคตได้หรือไม่

Stablecoin คืออะไร?

Stablecoin คือคริปโทเคอร์เรนซีที่ออกแบบมาให้มีความผันผวนน้อย มักตรึงมูลค่า (peg) เข้ากับสกุลเงิน fiat เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ยูโร (EUR) หรือสินทรัพย์อย่างทองคำ จุดประสงค์หลักคือช่วยลดความผันผวน ทำให้ Stablecoin เป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและโลกคริปโต

เมื่อเทียบกับสกุลเงิน fiat และคริปโทเคอร์เรนซีอื่น ๆ Stablecoin มีลักษณะเด่นดังนี้

คุณสมบัติหลัก	คำอธิบาย
ความมั่นคงด้านราคา	ออกแบบมาให้รักษามูลค่าอย่างเสถียร จึงเป็นสื่อกลางแลกเปลี่ยนและที่เก็บมูลค่าที่เชื่อถือได้ โดยเฉพาะในตลาดคริปโตที่ผันผวน
สภาพคล่องและความยืดหยุ่น	ซื้อขายบนกระดานแลกเปลี่ยนหรือแลกเปลี่ยนกับคริปโตเคอร์เรนซีอื่นได้ง่าย มอบความคล่องตัวสูงในการดำเนินงาน
ความโปร่งใส	Stablecoin บนบล็อกเชนตรวจสอบธุรกรรมได้สาธารณะ เพิ่มความเชื่อมั่นและการมองเห็น
การโอนรวดเร็ว	ต่างจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม การโอน Stablecoin ทำได้รวดเร็ว ช่วยอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน

ประเภทของ Stablecoin

Stablecoin โดยทั่วไปแบ่งออกเป็นสามหมวดหลัก: แบบที่หนุนด้วยเงิน fiat, แบบที่หนุนด้วยคริปโต และแบบเชิงอัลกอริทึม แต่ละประเภทมีกลไกตรึงค่า สภาพคล่อง และระดับการกระจายอำนาจแตกต่างกัน

	รองรับด้วย Fiat	รองรับด้วย Crypto	อัลกอริทึม
ตัวอย่าง	USDT, USDC, EURC	DAI, FRAX, LUSD	UST (ล้มเหลว), USDD
กลไกการตรึงค่า	ตรึงกับ USD, EUR, GBP	ตรึงกับ BTC, ETH	ไม่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน
ระดับการค้ำประกัน	100%	150%–350%	0
ระดับการกระจายศูนย์	ต่ำ	สูง	ปานกลาง
ความเสถียรของราคา	สูง	ปานกลาง	ต่ำ
สภาพคล่อง	ดีที่สุด	ปานกลาง	แย่ที่สุด

กรณีการใช้งาน Stablecoin

Stablecoin ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาความผันผวนในตลาดคริปโต แต่ข้อได้เปรียบเฉพาะตัวช่วยขยายขอบเขตการใช้งานไปไกลกว่าสเปซคริปโตอย่างมาก

ภาคส่วน	การใช้งาน	ตัวอย่าง
การซื้อขายคริปโต (Crypto Trading)	- คู่เทรดบนแพลตฟอร์ม - สินทรัพย์หลบภัยระหว่างตลาดขาลง	ส่วนใหญ่ใช้ USDT หรือ USDC
การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi Finance)	- ใช้เป็นหลักประกันในแพลตฟอร์มกู้ยืม (Aave, Compound) - เหมืองสภาพคล่อง	DAI คิดเป็น 35% ของมูลค่า TVL ใน DeFi ช่วงสูงสุด
การลงทุนและระดมทุน (Investment & Fundraising)	- STO (Security Token Offering) - การโอนเงินทุน Venture Capital	Tether ใช้ USDT ซื้ออุปกรณ์ขุด Bitcoin
การชำระเงินข้ามพรมแดน (Cross-border Payments)	- โอนเงินระหว่างประเทศทันที - การชำระการค้าโดยหลีกเลี่ยงความล่าช้า Swift	ปริมาณการซื้อขาย P2P USDT ในไนจีเรียเพิ่มขึ้น 300% YoY
การบริหารเงินทุนบริษัท (Corporate Treasury Management)	- การจัดสรรเงินทุนใหม่สำหรับบริษัทข้ามชาติ - ป้องกันเงินเฟ้อในตลาดเกิดใหม่	Tesla ถือ USDC ในคลังเงิน
การจ่ายเงินเดือน (Payroll Disbursement)	- จ่ายค่าตอบแทนฟรีแลนซ์และพนักงานระยะไกล	Gitcoin จ่ายนักพัฒนาด้วย USDC
การใช้จ่ายประจำวัน (Everyday Spending)	- ชำระผ่านบัตรเครดิตคริปโต - ทำธุรกรรมกับร้านค้า	Foodpanda สิงคโปร์รับชำระด้วย USDC

การเติบโตและแนวโน้มตลาดสเตเบิลคอยน์

ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap ณ วันที่ 20 พฤษภาคม 2025 มีสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด 232 สกุล มูลค่าตลาดรวมมากกว่า 240 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 8% ของมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมด

- USDT (Tether) ยังคงเป็นสเตเบิลคอยน์อันดับหนึ่ง ด้วยมูลค่าตลาด 150 พันล้านดอลลาร์ ครองส่วนแบ่งตลาด 62%
- USDC (Circle) รั้งอันดับสอง ด้วยมูลค่าตลาด 60 พันล้านดอลลาร์
- DAI (MakerDAO) เป็นสเตเบิลคอยน์แบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุด มูลค่าตลาด 5 พันล้านดอลลาร์

สเตเบิลคอยน์รุ่นใหม่ที่น่าจับตามอง ได้แก่ FDUSD, PYUSD และ USD1

- FDUSD เปิดตัวโดย Binance แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก
- PYUSD ออกโดย PayPal ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินระดับสากล
- USD1 ได้รับการสนับสนุนจากตระกูล Trump ซึ่งช่วยเพิ่มมิติทั้งด้านการเมืองและการเงิน

altText

10 อันดับเหรียญ Stablecoin ที่มา: CoinMarketCap

สเตเบิลคอยน์จะมาแทนที่ดอลลาร์สหรัฐได้หรือไม่?

แม้สเตเบิลคอยน์จะมอบความรวดเร็วในการทำธุรกรรม ความโปร่งใส และการยอมรับที่เพิ่มขึ้น แต่โอกาสที่พวกมันจะมาแทนที่ดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองโลกยังคงน้อยมาก

1. สเตเบิลคอยน์เสริมแกร่งดอลลาร์ มากกว่าจะมาแทนที่

สเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่รองรับด้วยดอลลาร์สหรัฐ (USD) ซึ่งหมายถึงการขยายอำนาจของดอลลาร์สหรัฐ มากกว่าการลดทอนอิทธิพล พวกมันทำหน้าที่เป็น “ตัวแทนดิจิทัล” ของดอลลาร์ ช่วยให้การโอนเงินมีประสิทธิภาพขึ้นโดยไม่ลดบทบาทของดอลลาร์สหรัฐ

2. การเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ

หากอุตสาหกรรมหันไปใช้สินทรัพย์ที่รองรับด้วยยูโรหรือคริปโต อาจทำให้อำนาจของดอลลาร์ในระบบการเงินระหว่างประเทศอ่อนแรงลง แต่เมื่อพิจารณาถึงการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ ต่อสเตเบิลคอยน์ที่รองรับด้วยดอลลาร์สหรัฐแล้ว สถานการณ์นี้จึงมีแนวโน้มเกิดขึ้นได้ยาก

3. อิทธิพลด้านกฎระเบียบและการเมือง

รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังผลักดันกรอบกฎระเบียบสำหรับสเตเบิลคอยน์อย่างต่อเนื่อง เพื่อรับประกันว่าสินทรัพย์ที่รองรับด้วยดอลลาร์สหรัฐยังคงครองความได้เปรียบในตลาดโลก

ท้ายที่สุด สเตเบิลคอยน์จะยังคงช่วยเสริมบทบาทของดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลก มากกว่าจะมาแทนที่

บทสรุป

สเตเบิลคอยน์ได้พิสูจน์คุณค่าในตลาดการเงิน ทั้งการเพิ่มสภาพคล่อง เร่งความเร็วธุรกรรม และขยายการเข้าถึงทั่วโลก อย่างไรก็ตาม โอกาสที่จะมาแทนที่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองโลกยังต่ำมาก แต่พวกมันกลับเป็นตัวเสริมอิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐในรูปแบบดิจิทัล

แม้ในอนาคตอาจมีสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐผล่ขึ้นมาเป็นคู่แข่ง การดำเนินการเชิงรุกของรัฐบาลสหรัฐฯ จะช่วยให้ดอลลาร์ยังคงเป็นศูนย์กลางของระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์ที่กำลังเติบโต

ตรวจสอบโดยYulia Zeng

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาของบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ได้สะท้อนท่าทีอย่างเป็นทางการของ Tradingkey ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และผู้อ่านไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยอิงจากเนื้อหาของบทความนี้เท่านั้น Tradingkey ไม่รับผิดชอบต่อผลการเทรดใด ๆ ที่เกิดจากการพึ่งพาบทความนี้ นอกจากนี้ Tradingkey ไม่สามารถรับประกันความถูกต้องของเนื้อหาบทความ ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใดๆ ขอแนะนำให้ปรึกษาทางการเงินอิสระเพื่อทำความเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างถ่องแท้