Spot ETF สำหรับ Altcoins คืออะไร? โทเคนใดบ้างที่ SEC อาจอนุมัติให้มี Spot ETF?

ETF หรือ Exchange-Traded Fund คือกองทุนที่สามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์ ส่วน Spot ETF สำหรับ Altcoins คือกองทุนที่อ้างอิงราคาของ Altcoins แบบเรียลไทม์ และสามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์มตลาดหลักทรัพย์ เช่น Nasdaq และ New York Stock Exchange ไม่ใช่แค่บนแพลตฟอร์มคริปโตอย่าง Coinbase หรือ Binance

Altcoins คือคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดที่ไม่ใช่ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) ตัวอย่างที่เป็นที่รู้จักได้แก่ Solana (SOL), Ripple (XRP), Dogecoin (DOGE) และโทเคนอื่นๆ อีกมากมาย

แม้ทั้งสองจะอยู่ในกลุ่ม “คริปโต ETF” เช่นกัน แต่ก็มีจุดต่างสำคัญระหว่าง Spot ETF ของ Altcoin กับของ Bitcoin ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้:

ปัจจุบัน หลายประเทศรวมถึงสหรัฐฯ แคนาดา บราซิล เยอรมนี ออสเตรเลีย สวิตเซอร์แลนด์ และฮ่องกง ได้อนุมัติ Spot ETF สำหรับ Bitcoin และ Ethereum แล้ว แต่ ETF สำหรับ Altcoins นั้นยังมีจำนวนน้อยมาก โดยในปัจจุบันมีเพียง SOL Spot ETF ในแคนาดาที่ได้รับการอนุมัติและจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ

เมื่อเข้าสู่ปี 2025 ผู้ออก ETF หลายรายได้เริ่มยื่นคำขออนุมัติ Spot ETF สำหรับ Altcoins ต่อ SEC โดยมีชื่อของโทเคนที่ถูกเสนอ เช่น SOL, XRP, LTC, ADA, AVAX, APT, DOT, FIL, BNB, NEAR, SUI, SEI, MOVE, DOGE, TRUMP, BONK, PENGU และอื่นๆ อีกมากมาย

ในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2025 ที่ผ่านมา SEC ได้เลื่อนการพิจารณาอนุมัติ Altcoin ETF หลายรายการออกไปอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กำหนดเส้นตาย สำหรับการอนุมัติหรือปฏิเสธคำขอส่วนใหญ่จะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ซึ่ง SEC จะต้องตัดสินใจขั้นสุดท้าย

จากการประเมินของแพลตฟอร์มอย่าง Bloomberg Intelligence และ Polymarket ปัจจุบันมีหลายโทเคนที่มีโอกาสได้รับอนุมัติจาก SEC เกิน 70% ได้แก่ LTC, SOL, DOGE, HBAR, ADA, และ AVAX

Spot ETF สำหรับ Altcoins อาจสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อระบบนิเวศของคริปโตโดยรวม ทั้งในด้านสภาพคล่อง ความน่าเชื่อถือ และการพัฒนาด้านกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม ก็ยังมีความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาเช่นกัน

เมื่อเปรียบเทียบกับ Bitcoin Spot ETF แล้ว Altcoin Spot ETF มักมีสภาพคล่องต่ำกว่า ความผันผวนสูงกว่า และมีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า ดังนั้น นักลงทุนจึงควรจัดสรรสินทรัพย์ตามระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ เพื่อกระจายความเสี่ยง ลดความผันผวน และสร้างสมดุลระหว่างผลตอบแทนที่คาดหวัง ตัวอย่างสัดส่วนการลงทุนทั่วไปมีดังนี้

พอร์ตลงทุนเหล่านี้ไม่ใช่ตัวเลขตายตัว ควรปรับสัดส่วนทุกไตรมาสหรือทุกปี ตามแนวโน้มตลาดและเป้าหมายทางการเงินส่วนบุคคล เพื่อบริหารความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสสร้างผลตอบแทนให้เหมาะสม ในช่วงตลาดกระทิง (Bull Market) อาจพิจารณาขยับสัดส่วนไปยัง Altcoin ETF มากขึ้นเพื่อกอบโกยกำไรสูงสุด ในช่วงตลาดหมี (Bear Market) ควรเพิ่มสัดส่วน Bitcoin ETF เพื่อช่วยลดความผันผวนของพอร์ต

ในปัจจุบันมีผู้ออก ETF หลายรายยื่นขออนุมัติ Altcoin Spot ETF กับ SEC ทำให้นักลงทุนต้องกรองผลิตภัณฑ์คุณภาพสูงเพื่อจำกัดความเสี่ยง ปกติการเลือก Altcoin Spot ETF ควรประเมินภาพรวมจากปัจจัยต่อไปนี้

1. การวิเคราะห์สินทรัพย์อ้างอิง

• มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) ให้ความสำคัญกับเหรียญที่อยู่ในอันดับ 1–20 ตามมูลค่าตลาด (เช่น SOL, BNB) หลีกเลี่ยงเหรียญมูลค่าต่ำ และพิจารณา AUM สูงๆ เพราะ ETF ขนาดเล็กอาจเสี่ยงถูกปิดตัว
• สภาพคล่อง (Liquidity) ตรวจสอบปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันของเหรียญอ้างอิง เพื่อหลีกเลี่ยงการเกิด Bid-Ask Spread สูงจากสภาพคล่องต่ำ

2. โครงสร้างของ ETF

• ระบบเก็บรักษาสินทรัพย์ (Custodial Security) ตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ออก ETF ใช้สถาบัน Custody ที่ได้รับอนุญาต (เช่น Coinbase Custody, Fidelity) เพื่อลดความเสี่ยงการยักยอก
• การถือสินทรัพย์จริง (Physical-Backed) ควรเลือก ETF ที่ถือครองคริปโตโดยตรง แทน ETF แบบสังเคราะห์ (Synthetic) ซึ่งมีความเสี่ยงจากคู่สัญญา

3. ชื่อเสียงของผู้ออก ETF

• เลือก ETF จากผู้ให้บริการที่มีชื่อเสียง เช่น BlackRock, Grayscale, VanEck, Bitwise เพื่อหลีกเลี่ยงผลิตภัณฑ์จากเจ้าเล็กหรือไม่มีการกำกับดูแล

4. อัตราค่าธรรมเนียม (Fee Ratios)

ค่าธรรมเนียมบริหารอาจต่างกัน ระหว่าง 0.3%–1% นักลงทุนควรเลือก ETF ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและต้นทุนปฏิบัติการสมเหตุสมผล เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสุทธิ

การมาถึงของ Altcoin Spot ETF จะเปิดโอกาสใหม่ให้กับตลาดคริปโต แต่ก็มีความเสี่ยงทั้งเรื่องความอิ่มตัวของตลาดและสภาพคล่อง นักลงทุนจึงควรประเมินโครงสร้าง ETF สภาพแวดล้อมกฎระเบียบ และผลกระทบด้านตลาดอย่างรอบคอบ พร้อมปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสม เพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุดในขณะที่ควบคุมความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ